Akcie TSMC posílily po rekordních výsledcích Nvidie. Co investory přesvědčilo?

Akcie společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ve čtvrtek 27. srpna 2026 výrazně posílily. Americké akcie firmy během dne vystoupaly až na 427,35 USD z předchozího závěru 417,69 USD a obchodování nakonec zakončily na 427,30 USD, tedy o 2,30 % výše.6

Nešlo přitom o reakci na nově zveřejněné výsledky TSMC. Hlavním impulzem byly rekordní výsledky Nvidie, které investorům poskytly důležitý nepřímý signál o poptávce po pokročilých čipech, výrobních kapacitách a pouzdření používaných v systémech umělé inteligence.

Nvidia posílila očekávání další poptávky po výrobě TSMC

Nvidia oznámila za svůj fiskální druhý kvartál tržby 96,2 miliardy USD, meziročně o 106 % vyšší. Tržby segmentu Data Center dosáhly 89,0 miliardy USD, což znamenalo meziroční růst o 117 % a mezikvartální růst o 18 %. Podle společnosti za tím stál náběh infrastruktury Blackwell Ultra.

Nvidia zároveň pro aktuální kvartál očekává tržby přibližně 108 miliard USD.8 Pro akcionáře TSMC je to důležité proto, že výhled naznačuje pokračování poptávky po AI infrastruktuře i v dalším kvartálu, nikoli pouze jednorázový výkyv.

Nvidia své procesory a systémy navrhuje, ale výrobu nejpokročilejších čipů svěřuje specializovaným výrobcům typu foundry. Pokud se výroba systémů Blackwell Ultra dál rozšiřuje, trh očekává vyšší poptávku po nejmodernějších výrobních procesech a souvisejících kapacitách TSMC.

Je však důležité nepřehánět jistotu tohoto vztahu. Dostupné podklady nepotvrzují, že TSMC je smluvně výhradním výrobcem všech pokročilých čipů Nvidie. Označení „výhradní výrobce“ je proto přesnější chápat jako tržní interpretaci než jako ověřenou doložku o exkluzivitě.

Xiaomi ukazuje, že pokročilé čipy potřebuje i spotřební elektronika

Pozitivní náladu kolem TSMC podpořila také zpráva, že firma bude pro Xiaomi vyrábět mobilní procesor Xring O3 prostřednictvím 3nm technologie. Agentura Reuters uvedla, že Xiaomi cílí na dodávky 200 000 až 300 000 kusů a že čip má pohánět připravovaný prémiový skládací telefon.

Průmyslové zprávy označují Xring O3 za vlajkový mobilní procesor s podporou pamětí LPDDR6 a přibližně 24 miliardami tranzistorů. Tyto technické údaje pocházejí převážně ze sekundárních zdrojů, a nelze je proto považovat za nezávisle auditované výsledky.

Pro investory je podstatnější širší obrázek než jednotlivé benchmarky. Nejmodernější výrobní kapacity TSMC nejsou důležité jen pro akcelerátory umělé inteligence používané cloudovými giganty. Využívají je také výrobci prémiových telefonů a dalšího mobilního hardwaru. Oba trhy mají odlišné objemy i ekonomiku, soutěží však o přístup ke stejným špičkovým výrobním procesům.

Tvrzení, že Xring O3 nabízí o 45 % vyšší výkon v oblasti umělé inteligence než předchůdce, má v prověřených materiálech slabší nezávislou oporu. Je proto vhodnější uvádět jej jako tvrzení výrobce nebo médií, nikoli jako definitivně potvrzený výsledek.

Vlastní výhled TSMC rally podpořil

TSMC už předtím zveřejnila údaje svědčící o silné poptávce. Za druhé čtvrtletí vykázala tržby 40,2 miliardy USD, zvýšila odhad růstu tržeb za celý rok 2026 na mírně více než 40 % a navýšila plán kapitálových výdajů na 60 až 64 miliard USD.

Vyšší investice mohou krátkodobě zatížit hospodaření výrobce. V tomto případě ale zároveň ukazují, že TSMC rozšiřuje výrobu nejpokročilejších čipů a pokročilé pouzdření v reakci na poptávku zákazníků.

Kombinace výhledu Nvidie, vlastních plánů TSMC a nové zakázky od Xiaomi tak firmu vykresluje méně jako klasického cyklického dodavatele pro výrobce smartphonů a více jako klíčového dodavatele pro několik rychle rostoucích trhů s nejmodernějšími čipy.

Dokazuje růst akcií, že čipový cyklus už není cyklický?

Ne. Dostupná data podporují umírněnější závěr: v daném období byla patrná strukturálně silná poptávka tažená umělou inteligencí, k níž se přidávala poptávka po prémiové spotřební elektronice. Zrychlující tržby Nvidie a vyšší investiční plán TSMC odpovídají víceletému budování AI infrastruktury.

Polovodičový průmysl však zůstává cyklický. Rizika zahrnují omezení kapitálových výdajů cloudových společností, korekci zásob, slabší poptávku po telefonech, nedostatek pamětí, exportní omezení a geopolitické narušení. Významným rizikovým faktorem zůstává také expozice TSMC vůči Tchaj-wanu.4

Nejpřesvědčivější vysvětlení růstu z 27. srpna je proto jednoduché: rekordní výsledky Nvidie zmírnily obavy, že investice do AI infrastruktury zpomalují, zatímco 3nm čip Xiaomi nabídl další konkrétní příklad poptávky po nejpokročilejší výrobě TSMC. Tato kombinace posílila krátkodobý investiční příběh firmy, sama o sobě však neznamená, že se polovodičový cyklus už nemůže obrátit směrem dolů.