Nvidia hlásí rekordní čtvrtletí. Ve výhledu počítá s tržbami 108 miliard dolarů

Výsledky Nvidie za druhé fiskální čtvrtletí znovu posílily tezi, že poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci zůstává mimořádně silná. Tržby za kvartál končící 26. července 2026 dosáhly 96,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 106 % a růst oproti předchozímu čtvrtletí o 18 %. Upravený zředěný zisk na akcii činil 2,22 dolaru. Nvidia pro třetí fiskální čtvrtletí očekává tržby 108 miliard dolarů s odchylkou plus minus 2 %. 17

Výhled má však důležitou podmínku: Nvidia v něm nepočítá s žádnými příjmy z výpočetní techniky pro datová centra v Číně. Finanční ředitelka Colette Kress zároveň uvedla, že společnost očekává ve fiskálním roce 2028 růst tržeb přibližně o 70 %. Tempo, kterým může Nvidia poptávku obsloužit, však stále omezuje dostupná kapacita.

Výsledky překonaly očekávání Wall Street

Celkové tržby dosáhly přibližně 96,22 miliardy dolarů, zatímco analytici očekávali zhruba 92,17 miliardy. Upravený zisk na akcii ve výši 2,22 dolaru překonal konsenzus kolem 2,10 dolaru. Segment Data Center, který zahrnuje hlavní část byznysu spojeného s AI infrastrukturou, vykázal tržby 89 miliard dolarů. Meziročně tak vzrostly o 117 % a překonaly očekávání ve výši přibližně 86,33 miliardy dolarů. 17

Nvidia vykázala podle amerických účetních standardů GAAP i na upravené bázi hrubou marži 75,0 %. GAAP zředěný zisk na akcii činil 2,46 dolaru, zatímco non-GAAP zředěný zisk dosáhl 2,22 dolaru. 17

Pro investory je nejdůležitější měřítko segment Data Center. Většina čtvrtletních tržeb Nvidie dnes pochází z čipů, systémů a související infrastruktury pro AI výpočty, nikoli z plošného oživení všech částí společnosti.

Výhled naznačuje další rekordní kvartál

Nvidia pro třetí fiskální čtvrtletí předpovídá tržby 108,0 miliardy dolarů s odchylkou plus minus 2 %. Prakticky to znamená rozpětí přibližně od 105,8 do 110,2 miliardy dolarů. Výhled byl podle zveřejněných odhadů nad konsenzem analytiků. 17

Společnost do prognózy nezahrnula žádné příjmy z výpočetní techniky pro datová centra v Číně. Neznamená to, že Nvidia definitivně vyloučila budoucí prodeje na čínském trhu. Pouze s nimi nepočítá v aktuálním výhledu kvůli pokračujícím americkým exportním omezením. 17

Na výhledu jsou proto pozoruhodné dvě věci. Nvidia očekává tržby nad hranicí 100 miliard dolarů, přestože do prognózy nezapočítává čínské příjmy z výpočetní techniky pro datová centra. Současně musí investoři poměřovat sílu poptávky s geopolitickými omezeními, která mohou limitovat, kam lze nejvýkonnější produkty společnosti prodávat.

Kress: Růst ve fiskálním roce 2028 může dosáhnout 70 %

Na konferenčním hovoru k výsledkům Colette Kress uvedla, že Nvidia očekává ve fiskálním roce 2028 růst tržeb přibližně o 70 %. Analytici přitom podle zveřejněných informací počítali s růstem kolem 44 %, takže výhled společnosti je výrazně optimističtější než tržní odhady. Kress také uvedla, že prognózy zákazníků naznačují možnost ještě silnějšího růstu. Zároveň zdůraznila, že výhled odráží omezení na straně dodávek.

Problém se netýká pouze dostupnosti jednotlivých grafických procesorů. Nvidia musí koordinovat pokročilé pouzdření čipů, paměti, síťové prvky i kapacitu pro kompletní AI systémy. Generální ředitel Jensen Huang uvedl, že společnost má dostatek dodávek k podpoře výhledu 70% růstu. Širší sdělení vedení však zůstává stejné: klíčovým limitem krátkodobé expanze je dostupná kapacita.

Otázka pro investory se tak posouvá. Už nejde pouze o to, zda zákazníci chtějí více výpočetního výkonu pro AI. Důležité je také to, zda Nvidia a její výrobní partneři dokážou poptávku uspokojit v očekávaném tempu a současně udržet marže.

Jak na výsledky reagoval trh

Akcie Nvidie se po zveřejnění výsledků v mimoburzovním obchodování nejprve výrazně pohybovaly, když investoři zpracovávali překonání odhadů i výhled dalšího růstu. Wall Street Journal uvedl, že futures na index Nasdaq vzrostly přibližně o 0,91 % a bitcoin byl bezprostředně po zveřejnění výsledků kotován zhruba o 1,25 % výše.

V pozdějším obchodování po uzavření burzy akcie Nvidie posílily přibližně o 4 %; zprávy tento pohyb spojovaly s upraveným ziskem na akcii 2,22 dolaru, tržbami 96,2 miliardy dolarů a silným výhledem. Další pokrytí ukázalo růst akcií v předobchodní fázi spolu s technologickými futures.

Krátkodobá reakce trhu sama o sobě neznamená, že stejným tempem rostly všechny firmy kolem AI infrastruktury nebo všechny těžařské společnosti. Trvalejší význam výsledků spočívá v tom, že Nvidia dodala další pozitivní signál pro širší investiční cyklus v oblasti AI.

Co výsledky znamenají pro bitcoinové těžaře přecházející k HPC

Některé společnosti zaměřené na těžbu bitcoinu zkoumají, zda lze jejich energetickou kapacitu a datová centra využít pro vysoce výkonné výpočty, tedy HPC, nebo pro poskytování kapacity pro AI. Výsledky Nvidie mohou tuto strategii zatraktivnit, protože potvrzují možnost dlouhodobě silné poptávky po AI výpočtech.

Přechod ale není automatický a nezaručuje vyšší valuaci akcií. Těžař, který chce rozvíjet HPC, potřebuje vhodné grafické procesory, financování, spolehlivé smlouvy na dodávky elektřiny, zákaznické závazky a prostory schopné zajistit potřebné chlazení a síťovou infrastrukturu. Ekonomika přestavby nebo změny využití areálu závisí také na jeho vytížení, provozních nákladech a podmínkách hostingové smlouvy.

Souvislost mezi výsledky Nvidie a jednotlivými akciemi bitcoinových těžařů je proto nejlepší chápat jako možný infrastrukturní přenos, nikoli jako přímou korelaci hospodářských výsledků. Dostupné zprávy nepotvrzují jednotnou cenovou reakci napříč bitcoinovými těžaři.

Reportovaná dohoda s Hugging Face zatím není potvrzená

Samostatné zprávy uvedly, že Nvidia se dohodla na převzetí společnosti Hugging Face za přibližně 12,9 miliardy dolarů. CNBC uvedla, že zdroj obeznámený se situací mohl potvrdit, že akvizice byla součástí probíhajících i nedávných jednání. Nvidia ani Hugging Face však transakci veřejně nepotvrdily. 3

Jiná média popsala vážná jednání a možnou valuaci kolem 13 miliard dolarů. Zároveň uvedla, že společnosti zatím nepodepsaly závaznou dohodu a jednání mohou ztroskotat. 14

Nejpřesnější popis proto zní: reportovaná možná akvizice, nikoli dokončená transakce. Z dostupných zpráv nejsou potvrzeny konečné podmínky, závazné datum uzavření ani veřejné regulatorní podání, které by dokazovalo, že Nvidia Hugging Face skutečně převzala.

Proč by Hugging Face pro Nvidii dával smysl

Hugging Face funguje jako významná platforma pro spolupráci a distribuci open-source modelů umělé inteligence, datových sad a nástrojů pro vývojáře. Akvizice by mohla Nvidii rozšířit působnost za hranice čipů, síťových prvků a datových center do oblasti softwaru a vývojářských pracovních postupů, kde se AI modely vytvářejí, sdílejí a nasazují. 35

Strategicky by vlastnictví platformy mohlo Nvidii pomoci prohloubit vztahy s vývojáři AI, podpořit optimalizaci modelů pro její hardware a posílit pozici v době, kdy o výpočetní zátěže soupeří vlastní AI akcelerátory jednotlivých technologických firem. Jde však o možné strategické přínosy, nikoli o oznámené plány integrace. Výsledek by závisel na tom, jak by Nvidia naložila s platformou Hugging Face, její komunitou a open-source ekosystémem.

Pozornost investorů by přitahovala také údajná cena. Jedna ze zpráv uváděla anualizované tržby Hugging Face kolem 150 milionů dolarů, zároveň ale upozorňovala, že transakce nebyla potvrzena a její struktura zůstává neveřejná. 67 Bez ověřených podmínek je proto třeba případné násobky tržeb i závěry o regulatorních dopadech brát jako předběžné.

Co budou investoři sledovat dál

Další signály mohou být stejně důležité jako samotné překonání očekávání:

• Obchodování v běžné seanci: Investoři budou posuzovat, zda se růst z mimoburzovního obchodování udrží i po zohlednění valuace, marží a absence čínských příjmů z výpočetní techniky.
• Změny odhadů: Analytici mohou po výhledu tržeb 108 miliard dolarů pro třetí fiskální čtvrtletí a indikaci 70% růstu ve fiskálním roce 2028 upravit své prognózy i cílové ceny.
• Plnění dodávek: Trh bude hledat důkazy, že lze navyšovat kapacitu pokročilého pouzdření, pamětí, síťových prvků a kompletních AI systémů bez vzniku úzkých míst nebo tlaku na marže.
• Návratnost investic zákazníků do AI: Silná poptávka po produktech Nvidie sama o sobě nedokazuje, že investice každého zákazníka do AI přinesou odpovídající výnos. Důležité proto zůstane sledovat skutečné nasazení a monetizaci.
• Potvrzení dohody s Hugging Face: Investoři budou chtít znát, zda existuje závazná dohoda, jaká je konečná cena a struktura transakce, jaké jsou integrační plány a zda bude nutné regulatorní posouzení.

Nvidia ve druhém fiskálním čtvrtletí přinesla čísla, na která trh kolem AI čekal: výrazné překonání tržeb, další nad očekávání silný výhled a neobvykle optimistický dlouhodobý signál. Stejně důležité jsou ale i výhrady. Čínské příjmy z výpočetní techniky zůstávají z krátkodobého výhledu vyloučeny, dostupná kapacita omezuje tempo růstu a reportovaná transakce s Hugging Face zatím není potvrzená.