Prodeje nových domů v USA se v červenci propadly o 10,5 %

Červencová data ukazují na citelný otřes amerického trhu nových domů, který souvisí především s horší dostupností bydlení. Jeden měsíc slabých a přirozeně kolísavých prodejů však sám o sobě nestačí k potvrzení dlouhodobého celostátního poklesu.

Prodeje výrazně zaostaly za očekáváním

Prodeje nových rodinných domů v USA se v červenci snížily o 10,5 % na sezonně očištěné anualizované tempo 607 000. Výsledek zaostal za tržním odhadem 620 000 a byl o 6,3 % nižší než údaj 648 000 z července předchozího roku. Červnové číslo bylo zároveň revidováno vzhůru na 678 000, takže meziměsíční propad vypadá ještě výrazněji.

Anualizované tempo neznamená, že se během července skutečně prodalo 607 000 domů. Jde o přepočet, který ukazuje, kolik domů by se prodalo za celý rok, kdyby červencové tempo pokračovalo. Tento ukazatel je proto užitečný pro srovnání, ale meziměsíčně může být značně volatilní.

Nabídka roste rychleji než poptávka

Počet nových domů nabízených k prodeji vzrostl o 1,9 % na 488 000. Při červencovém tempu prodejů to odpovídá zásobě na 9,6 měsíce, zatímco v červnu šlo o 8,5 měsíce a před rokem o 9,2 měsíce.

Vyšší počet měsíců nabídky obvykle znamená lepší pozici pro kupující. Developeři mohou být nuceni častěji poskytovat slevy, hradit část nákladů na financování nebo nabízet jiné pobídky, aby si zájemce udrželi. Zásoba domů sice meziročně klesla o 1,6 %, v porovnání s tempem prodejů je jí ale stále relativně hodně.

Hypotéky a ceny dál komplikují dostupnost

Mediánová prodejní cena nového domu v červenci činila 393 800 dolarů. Hypoteční sazby se přitom pohybovaly kolem 6,7 %, tedy poblíž nejvyšších hodnot za poslední rok. 1910

Kombinace vysoké ceny nemovitosti a dražšího úvěru výrazně zvyšuje měsíční splátku. Část developerů se snaží tento problém zmírnit slevami nebo subvencováním sazeb, ale pro mnoho potenciálních kupujících zůstává vstup na trh příliš nákladný.

Co čísla znamenají pro ekonomiku?

Bydlení patří k sektorům nejcitlivějším na úrokové sazby. Slabší prodeje mohou postupně zasáhnout stavební zaměstnanost, poptávku po stavebních materiálech, vybavení domácností i související spotřebu. Pokud by pokles pokračoval, představoval by pro hospodářský růst významnou zátěž.

Zatím je však předčasné hovořit o potvrzeném celostátním propadu. Americký Census Bureau upozorňuje, že červencový pokles nebyl při 90% hladině statistické spolehlivosti odlišitelný od nuly. Úřad zároveň uvádí, že k určení skutečného trendu je zapotřebí přibližně čtyř měsíců údajů. 1

Smíšený obrázek doplňují důvěra spotřebitelů a výroba

Spotřebitelská důvěra v červenci klesla na 90,8 bodu z revidovaných 92,2 bodu v červnu. Dílčí index současné situace se snížil už třetí měsíc v řadě, což odpovídá opatrnějšímu pohledu domácností na ekonomiku a pracovní trh. 2

Výrobní sektor však vyslal opačný signál. Index ISM Manufacturing PMI vzrostl na 55,6 %, nejvýše od května 2022. Hodnota nad 50 obecně signalizuje expanzi průmyslové aktivity, takže výroba zatím pomáhá vyvažovat slabší realitní trh. 3

Výsledkem je smíšený ekonomický obraz: domácnosti čelí vysokým nákladům na bydlení a jsou opatrnější, ale průmysl zůstává v expanzi. Červencová data proto sama o sobě neposkytují dostatečný důkaz blížící se recese.

Proč zlato reagovalo jen omezeně

Jednorázové zklamání z trhu nových domů obvykle samo o sobě zásadně nemění očekávání ohledně inflace, měnové politiky americké centrální banky ani recesního rizika. Právě tyto faktory bývají pro cenu zlata důležitější než jediný dílčí ukazatel z oblasti bydlení.

Omezenou reakci zlata proto lze vysvětlit tím, že slabší bydlení částečně vyvažoval odolný výrobní sektor. Z dostupných údajů navíc nelze spolehlivě připsat konkrétní pohyb ceny zlata během dne výhradně červencové zprávě o prodeji nových domů. 3

Stávající domy poskytují důležitý srovnávací bod

Prodeje již existujících domů v červenci klesly o 1,7 % na anualizované tempo 4,06 milionu. Šlo o druhý meziměsíční pokles v řadě, přičemž trh nadále zatěžovaly vyšší sazby a ceny. 7

Další vývoj pomohou objasnit především srpnové prodeje stávajících domů, rozjednané prodeje, žádosti o hypotéky, stavební povolení, zahajovaná výstavba a srpnová zpráva o prodeji nových domů, která má být zveřejněna 24. září. 1

Dočasný šok, nebo trvalejší obrat?

O dlouhodobějším útlumu by svědčila kombinace několika trendů: pokračující slabé prodeje, další růst zásob a měsíců nabídky, omezení nové výstavby developery, výraznější zlevňování a zhoršování spotřebitelské důvěry nebo zaměstnanosti.

Naopak stabilizace hypotečních sazeb, oživení poptávky a růst stavebních povolení by podpořily výklad, podle něhož jde především o dočasný šok způsobený nedostupností bydlení. Červencová zpráva je tedy varovným signálem, ale zatím nikoli definitivním důkazem, že americký trh s bydlením vstupuje do dlouhodobého poklesu.