Baidu roste v AI cloudu, ale reklama táhne výsledky dolů

Výsledky Baidu za druhé čtvrtletí 2026 ukázaly náročnou proměnu firmy. Čínský internetový gigant se snaží posunout od vyhledávače a reklamy k umělé inteligenci, jenže růst nových AI aktivit zatím nestačí nahradit slábnoucí hlavní zdroj příjmů. Tržby i zisk klesly a výsledky zaostaly za očekáváním, přestože cloudová infrastruktura pro AI rostla výrazným tempem. 136

Tržby klesly, zisk ještě výrazněji

Baidu ve druhém čtvrtletí vykázalo tržby 31,3 miliardy jüanů, tedy přibližně 4,62 miliardy dolarů. Meziročně šlo o pokles o 4 %, oproti předchozímu čtvrtletí pak o 2 %. Výsledek zaostal za průměrným odhadem analytiků, který podle údajů LSEG činil zhruba 31,96 miliardy jüanů. 13

Čistý zisk připadající akcionářům Baidu dosáhl přibližně 2,3 miliardy jüanů, zatímco o rok dříve činil 7,3 miliardy jüanů. To představuje pokles přibližně o 68 %. 29

Za očekáváním trhu zaostal také upravený zisk. Některé zprávy uváděly non-GAAP zisk 7,22 dolaru na ADS oproti očekávaným 9,84 dolaru, jiné zdroje však používají odlišné přepočty částek na jednu ADS. Společným závěrem dostupného pokrytí je, že tržby i upravený zisk byly horší, než analytici čekali. 511

Reklama zůstává největší brzdou

Tržby z online marketingových služeb, tedy především z reklamního byznysu, se meziročně snížily o 19 % na 13,1 miliardy jüanů. Baidu pokles spojilo s tvrdší soutěží o pozornost uživatelů a také s vědomým odkladem části monetizace vyhledávání založeného na AI. Firma nyní upřednostňuje kvalitu produktu a uživatelskou zkušenost před rychlým navyšováním reklamních příjmů. 26

Poptávku po reklamě zároveň oslabuje širší stav čínské ekonomiky. Dlouhodobý útlum realitního sektoru a slabší spotřebitelské výdaje přiměly řadu firem omezit nebo odložit marketingové rozpočty. To vytváří obtížné podmínky pro tradiční reklamní model Baidu. 1

Právě tady se ukazuje hlavní problém čtvrtletí: reklama je velký a okamžitě zpeněžitelný byznys, zatímco AI produkty se stále vyvíjejí a teprve hledají dlouhodobě udržitelný způsob, jak vydělávat.

AI cloud roste rychle, aplikace zatím pomaleji

AI aktivity v rámci Baidu Core vygenerovaly 12,5 miliardy jüanů, což znamená meziroční růst o 25 %. Na tržbách z běžného podnikání se tak podílely přibližně z poloviny. 57

Největší dynamiku vykázala infrastruktura:

• Tržby z cloudové infrastruktury pro AI: 7,3 miliardy jüanů, meziročně o 50 % více. 3
• Tržby z GPU cloudu: meziročně vzrostly o 283 %, což ukazuje na prudce rostoucí poptávku po výpočetní kapacitě pro AI. 6
• Tržby z AI aplikací: 2,5 miliardy jüanů, meziročně o 3 % více. 35
• AI marketingové služby: 2,6 miliardy jüanů, přibližně stejně jako před rokem. 315

Čísla ukazují, že přechod k AI postupuje nerovnoměrně. Zákazníci si žádají hlavně výpočetní výkon a infrastrukturu, zatímco příjmy z konkrétních AI aplikací rostou mnohem pomaleji. Pro dlouhodobou hodnotu firmy však nebude stačit pouze pronajímat infrastrukturu, na níž AI běží. Baidu bude muset také přesvědčit uživatele, aby jeho AI produkty pravidelně využívali a aby se jejich používání promítlo do tržeb.

Proč zisk klesl rychleji než tržby

Baidu výrazně investuje do datových center, výpočetní infrastruktury a zaměstnanců potřebných pro konkurenci v AI. Tyto výdaje mohou krátkodobě snižovat marže, ještě než nové produkty začnou vytvářet srovnatelný zisk. Dostupné zprávy zároveň spojovaly prudký pokles čistého zisku s horším výsledkem v položce ostatních výnosů, mimo jiné kvůli změnám zisků z přecenění reálnou hodnotou a kurzovým vlivům. 8

Z poskytnutých zdrojů nelze přesně určit, jak velká část tlaku na marže připadala konkrétně na infrastrukturu a personální náklady. Celkový obraz je ale zřetelný: AI přináší rychle rostoucí příjmové proudy, zatímco ziskovost zatím nese náklady závodu o technologické prvenství. 1817

Akcie reagovaly poklesem, Robin Li slibuje návrat Ernieho na špičku

Americké akcie Baidu po zveřejnění výsledků nejprve klesly přibližně o 7 %. Investoři se obávali, že propad reklamy je rychlejší než přínos nové AI strategie. 7

Generální ředitel Robin Li připustil, že velký jazykový model Ernie zaostal za některými konkurenty, včetně společností Alibaba a Moonshot. Zároveň slíbil, že Baidu bude dál investovat do talentů a technologií s cílem vrátit Ernie mezi technologickou špičku AI. 1

Strategie firmy přitom nestojí jen na vylepšení samotného modelu. Li zdůraznil také vývoj aplikací, které vytvoří skutečné používání a širší adopci. Návrat mezi lídry podle něj nebude otázkou rychlé finanční optimalizace, ale trpělivosti a dlouhodobých investic. 1

Co výsledky znamenají pro Baidu

Čtvrtletní výsledky nejsou jednoduchým důkazem, že AI strategie Baidu nefunguje. Potvrzují, že AI byznys, zejména cloudová infrastruktura, roste významným tempem. Zatím však nedokáže nahradit tržby a zisk, které firmě dříve přinášela reklama.

Další zkouškou bude schopnost proměnit investice do AI v populárnější aplikace, vyšší zapojení uživatelů a stabilnější monetizaci. Současně bude muset Baidu zastavit propad reklamního byznysu. Do té doby zůstane firma v přechodové fázi: tradiční příjmy klesají, AI infrastruktura zrychluje a náklady na technologický souboj tlačí na zisk. Vedení navíc očekává, že online marketingové tržby zůstanou v nejbližší době pod tlakem. 26