Vietnam se 21. září posune mezi sekundární rozvíjející se trhy. FTSE přidá 117 akcií

Vietnam bude z řady indexů FTSE Frontier odstraněn v jediné tranši. Jeho zařazení do FTSE GEIS a souvisejících indexů naopak začne prostřednictvím několika tranší, aby měli správci indexových fondů více času na úpravu portfolií.

Podle zveřejněného odhadu by na první zářijovou tranši mohlo připadnout přibližně 10 % očekávaných nákupů pasivních fondů. Zbývajících 90 % by se mělo rozdělit do tří tranší v roce 2027. Jde o odhad očekávaného toku kapitálu, nikoli o částku nebo harmonogram garantovaný společností FTSE Russell.

Které vietnamské akcie byly přidány?

Do indexu FTSE Total-Cap přibylo 117 vietnamských cenných papírů:

• 3 tituly s velkou tržní kapitalizací,
• 3 tituly se střední tržní kapitalizací,
• 21 titulů s malou tržní kapitalizací,
• 90 titulů s mikro-kapitalizací.

Celkem 27 velkých, středně velkých a malých titulů vstupuje do indexu FTSE All-Cap. Šest velkých a středně velkých společností se zároveň zařadí do indexu FTSE All-World, který sleduje velké a středně velké firmy z globální akciové základny FTSE.

Velké společnosti

Do skupiny velkých titulů patří:

• Vietcombank (VCB),
• Vingroup (VIC),
• Vinhomes (VHM).

Středně velké společnosti

Do skupiny středně velkých titulů byly zařazeny:

• BIDV (BID),
• Hoa Phat Group (HPG),
• VPBank (VPB).

Těchto šest společností představuje vietnamské přírůstky do indexu FTSE All-World.

Malé společnosti

Do indexů FTSE All-Cap a FTSE Total-Cap přibylo 21 malých titulů. Z dostupných podkladů jsou mezi nimi uvedeny:

• FPT (FPT),
• Gelex (GEX),
• HDBank (HDB),
• HSC Securities (HCM),
• Masan Consumer (MCH),
• Masan Group (MSN),
• Novaland (NVL),
• SHB,
• Sacombank (STB),
• SeABank (SSB),
• SSI Securities (SSI),
• Vinamilk (VNM),
• Vietcap Securities (VCI),
• VietJet.

Dostupné výňatky zdrojů neuvádějí kompletní seznam všech 21 malých společností. Výčet výše proto představuje identifikované tituly ze zadaných podkladů, nikoli úplný seznam.

Mikro-kapitalizované tituly

Zbývajících 90 cenných papírů vstupuje pouze do indexu FTSE Total-Cap. Dostupné podklady potvrzují jejich počet a cílový index, neuvádějí však všech 90 názvů.

Investoři se připravovali hlavně na Vingroup a Vinhomes

Pozornost zahraničních investorů se před účinností změn soustředila zejména na společnosti Vingroup a Vinhomes. V jednom srpnovém obchodním dni byly VIC a VHM dvěma největšími tituly z hlediska čistých nákupů zahraničních investorů. Šlo zároveň o čtvrtý den v řadě, kdy zahraniční kapitál na vietnamském trhu nakupoval v čistém vyjádření.

Tento zájem přišel po období, kdy zahraniční investoři vietnamské akcie ve větší míře prodávali. Mezi uváděné důvody patřila nejistota spojená s cly, omezení zahraničního vlastnictví a výrazný vliv skupiny Vingroup na hlavní vietnamský akciový index. V březnu tvořily Vingroup a její propojené společnosti podle tehdejších zpráv více než 20 % tohoto indexu.

Zařazení Vietnamu do indexů FTSE tak může vytvořit nový zdroj poptávky a částečně vyvažovat dřívější prodejní tlak. Neznamená to ale automatický obrat zahraničních odlivů. Výsledek bude záviset na velikosti fondů, které příslušné indexy sledují, na načasování nákupů i na jejich investiční strategii.

Kolik peněz může povýšení přinést?

Odhady zveřejněné před přezkumem hovořily o potenciálním přílivu přibližně 1,3 až 1,5 miliardy dolarů z pasivních fondů.

Jde o prognózy analytiků a finančních institucí, nikoli o závazek FTSE Russell. Důležitý je zejména postupný způsob zavedení změn: i kdyby se odhady přiblížily skutečnosti, peníze do Vietnamu nepřitečou najednou. Podle uváděného harmonogramu má být první tranše v září menší a další nákupy mají pokračovat během roku 2027.

Povýšení u FTSE automaticky neznamená povýšení u MSCI

Přeřazení Vietnamu v klasifikaci FTSE je významnou změnou benchmarků, samo o sobě ale neznamená, že stejný krok bezprostředně provede také MSCI. Mezi přetrvávající problémy Vietnamu patří podle dostupných zpráv zejména omezení zahraničního vlastnictví a koncentrace trhu způsobená vysokou vahou skupiny Vingroup v hlavním indexu.

Rozhodnutí FTSE odráží pokrok v dostupnosti trhu a v provozních reformách, včetně opatření, která mají globálním investorům usnadnit efektivní replikaci vietnamského trhu.

Dostupné důkazy však nepotvrzují žádný konkrétní harmonogram povýšení u MSCI. Závěr je proto opatrnější: nelze doložit, že povýšení Vietnamu u MSCI je bezprostředně na programu. FTSE Russell a MSCI posuzují trhy odděleně a podle vlastních kritérií.

A co Telecom Egypt?

Podklady ke klasifikaci zemí podle FTSE uvádějí pouze to, že Egypt zůstal po průběžném přezkumu z března 2026 na seznamu sledovaných zemí kvůli možnému přeřazení ze sekundárního rozvíjejícího se trhu do kategorie hraničních trhů.

Dostupné zdroje nepotvrzují samostatné rozhodnutí z 21. srpna, které by konkrétně měnilo klasifikaci společnosti Telecom Egypt v indexu FTSE Emerging Markets. Tuto informaci proto nelze prezentovat jako potvrzený výsledek srpnového přezkumu.