Unitree míří na burzu: IPO za 6,1 miliardy jüanů prověří zájem o humanoidní roboty

Na co Unitree peníze použije

Společnost plánuje získaný kapitál rozdělit do čtyř hlavních oblastí:

1. Výzkum a vývoj modelů pro inteligentní roboty
2. Vývoj robotických prototypů
3. Inovace a vývoj nových inteligentních robotů
4. Výstavba výrobní základny pro inteligentní roboty

Plán ukazuje na kombinaci softwaru a hardwaru. Výzkum modelů má zlepšit inteligenci a řídicí systémy robotů, zatímco prototypy a nové produkty mají převést tento vývoj do komerčně využitelných systémů. Výrobní základna má firmě umožnit rozšířit kapacitu.

Částka, kterou Unitree skutečně získá, bude po odečtení nákladů nižší než titulních 6,10 miliardy jüanů. Podle zpráv vycházejících z dokumentů k emisi činí čistý výnos přibližně 5,917 miliardy, tedy zhruba 5,92 miliardy jüanů.

Od robotických „psů“ k humanoidům

Unitree vyrábí čtyřnohé i humanoidní roboty. Podle informací vycházejících z prospektu prodala v letech 2023 až 2025 více než 33 000 čtyřnohých robotů a v samotném roce 2025 dodala více než 5 500 humanoidních robotů. Firma tuto úroveň dodávek označuje za nejvyšší globální objem za daný rok.

Humanoidní roboti se zároveň stali stále důležitějším zdrojem tržeb. Provozní výnosy Unitree dosáhly v roce 2025 přibližně 1,708 miliardy jüanů, zatímco v roce 2023 činily zhruba 159 milionů jüanů a v roce 2024 přibližně 393 milionů jüanů. Agentura Reuters uvedla, že provozní výnosy v roce 2025 meziročně vzrostly o 335 % a čistý zisk prudce stoupl.

Podle dalších zpráv založených na prospektu dosáhl upravený čistý zisk v roce 2025 přibližně 600 milionů jüanů, zatímco v roce 2023 firma vykázala upravenou ztrátu. Unitree tak do IPO vstupuje s vykázanou ziskovostí, nikoli pouze s příběhem o budoucí komercializaci.

Jednorázový prudký nárůst dodávek a tržeb však sám o sobě neznamená, že stejné tempo vydrží. Další zkouškou proto bude schopnost firmy rozšířit výrobu a proměnit počáteční poptávku v opakovatelné a dlouhodobě udržitelné prodeje.

O akcie byl mimořádný zájem

Maloobchodní část nabídky byla přeupsána více než 8 000krát. Konečná míra úspěšnosti v online loterii činila přibližně 0,018 %, přičemž jeden ze zdrojů uvádí přesnější hodnotu 0,01809759 %.

Výrazný zájem přišel také od institucí. Podle údajů z dokumentů k emisi podalo platné nabídky 11 052 účtů, které spravovalo 313 institucionálních investorů. Po aktivaci mechanismu přesunu části akcií dosáhl konečný objem online nabídky přibližně 9,707 milionu akcií.

Podrobné údaje o institucionálních objednávkách a strategickém umístění pocházejí z dokumentů emitenta a burzy. Jsou proto ukazatelem poptávky, nikoli nezávislou předpovědí vývoje akcie. Mimořádně nízká míra úspěšnosti v maloobchodní loterii byla naopak nezávisle reportována jako důkaz neobvykle silného zájmu o nabídku.

Co valuace očekává od firmy

Při ceně 150,80 jüanu za akcii odpovídá IPO tržní kapitalizaci po emisi přibližně 60,993 miliardy jüanů. Global Times uvedl poměr ceny k zisku ve výši 219,23násobku, což ukazuje, jak velká očekávání budoucího růstu jsou v ceně započtena.

Prémie odráží několik faktorů: pozici Unitree v oblasti humanoidních a čtyřnohých robotů, rychlý růst v roce 2025, omezený počet veřejně obchodovaných výrobců humanoidů v pevninské Číně i silný zájem investorů o takzvanou vtělenou umělou inteligenci. Reuters nabídku popsal jako transakci, po níž se Unitree stane prvním výrobcem humanoidních robotů kotovaným na pevninské čínské burze.

Vysoké ocenění však funguje oběma směry. Pokud budou dodávky slabší, marže klesnou, výroba se zpozdí nebo se komerční adopce zpomalí, může to mít na hodnotu firmy výrazný dopad. Plánované využití výnosů ukazuje, kam chce vedení investovat, samotné uvedení na burzu ale nezaručuje odpovídající návratnost těchto investic.

Proč je IPO důležité

IPO Unitree vytvoří veřejně obchodovaný referenční bod pro odvětví robotiky, které bylo dosud oceňováno především podle soukromých investičních kol a strategických investic. Firma se zároveň dostane pod větší dohled, pokud jde o rozsah výroby, spolehlivost robotů, poptávku zákazníků, ziskovost a tempo, kterým se humanoidní systémy posouvají od demonstrací k reálnému nasazení.

Pro investory i pozorovatele odvětví proto nejde jen o otázku, zda Unitree dokáže získat 6,10 miliardy jüanů. Klíčové bude, zda čtyři financované projekty pomohou firmě proměnit rychlý nedávný růst v trvale udržitelný robotický byznys — a ospravedlnit ocenění blížící se 61 miliardám jüanů.

Před plánovaným debutem 19. srpna jsou nejlépe doloženými skutečnostmi pevná nabídková cena, velikost emise, čtyři deklarované oblasti využití výnosů, vykázaný růst v roce 2025 a mimořádná poptávka investorů. Dlouhodobý investiční příběh se bude rozhodovat až podle toho, co Unitree po vstupu na burzu skutečně dodá.