Proprietární obchodní firmy jsou výslovně vyloučeny

Dne 12. srpna 2026 Úřad pro finanční služby a státní pokladnu Hongkongu upřesnil, že proprietární obchodní společnosti (prop trading) na tyto úlevy nedosáhnou, protože nespadají pod zákonnou definici „fondu“. Tím jsou vyloučeny firmy jako Jane Street, Citadel Securities, Jump Trading a podobné . Dřívější spekulace tisku, že by Hongkong mohl daňový režim rozšířit i na prop tradingové firmy, vláda oficiálně zamítla . Agentura Reuters uvádí, že toto upřesnění znamená, že obří proprietární obchodní společnosti mohou přijít o potenciálně velmi výhodné daňové benefity .

Singapur: Technologicky neutrální centrum s náskokem v AI

Protistrategie Singapuru je postavena na neomezeném přístupu k nejpokročilejším modelům umělé inteligence – tedy ke schopnosti, kterou firmy v Hongkongu stále více postrádají.

Neomezený přístup k západní AI

Největší američtí poskytovatelé LLM – OpenAI, Anthropic a Google – omezili nebo zcela zablokovali přístup ke svým vlajkovým modelům pro uživatele v Hongkongu, a to z důvodu obav o národní bezpečnost USA a rizik spojených s regulací dat . Dopad na globální finance byl okamžitý. Goldman Sachs v dubnu 2026 zakázala svým bankéřům v Hongkongu používat Anthropicův model Claude ; JPMorgan následoval v červnu 2026, když svým zaměstnancům v Hongkongu přístup k Anthropicu odřízl . To znamená, že kvantitativní analytik nebo portfolio manažer v Hongkongu nemůže legálně používat stejné nástroje AI, které mají k dispozici jejich kolegové v Singapuru, New Yorku nebo Londýně.

Singapur jako určené AI centrum

OpenAI si vybrala Singapur pro svou první laboratoř aplikované AI mimo USA, s investicí 300 milionů singapurských dolarů (234 milionů USD) a plánem vytvořit více než 200 pracovních míst. V červenci 2026 společnost podepsala oficiální memorandum o porozumění s Ministerstvem digitálního rozvoje a informací Singapuru . Městský stát má plný a neomezený přístup k modelům OpenAI, Anthropic a dalším špičkovým modelům . Singapurské státní investiční fondy GIC a Temasek rovněž výrazně investovaly do Anthropicu, přičemž GIC byl spoluvedoucím investorem v Anthropicově kole Series H v hodnotě 65 miliard USD v květnu 2026 .

Kvantitativní a AI fondy následují AI

Několik zpráv popisuje, jak Singapur „sází na svou AI výhodu“ a využívá „neomezený přístup k pokročilým modelům AI“ jako nástroj k udržení a přilákání talentů, aby čelil odlivu do Hongkongu, který je lákán daňovými úlevami . Australský deník Australian Financial Review to popisuje jako „Singapur láká expaty na nejnovější AI, aby zabránil jejich přesunu do Hongkongu“ .

Dvě strany jedné mince: srovnání

Daňová odpověď Singapuru

Singapur nehodlá přenechat daňové bojiště zcela Hongkongu. Měnový úřad Singapuru (MAS) vedl jednání s investičními firmami o snížení daní pro správce fondů, aby si ostrov udržel konkurenceschopnost a talent . Vedoucí pracovníci fondů regulatornímu orgánu sdělili, že plánované změny v hongkongských daňových zákonech pravděpodobně povedou k tlakům na přesun do tohoto města . Mezi zvažovaná opatření patří snížení daňové sazby v rámci specifického motivačního programu, který by investičním institucím umožnil platit 10 % standardní sazby daně z příjmu právnických osob v Singapuru namísto původních 17 % .

Shrnutí: Rozdělený trh

Hongkong soutěží o čistý příjem po zdanění – což je silná, ale úzce zaměřená páka, která záměrně vylučuje proprietární obchodní společnosti a vleče s sebou geopolitická břemena v oblasti přístupu k AI. Singapur naopak soutěží o technologickou infrastrukturu – plný přístup k západním nástrojům AI, které kvantitativní fondy a správci aktiv pohánění AI stále více považují za nezbytnou provozní podmínku.

Tato dvoukolejná dynamika znamená, že se daňově citliví tradiční správci aktiv přiklánějí k Hongkongu, zatímco kvantitativní investiční firmy a firmy zaměřené na AI tíhnou k Singapuru. Singapur se navíc snaží vyrovnat hongkongským daňovým úlevám, aby zabránil dvojímu odlivu talentů .

Proprietární obchodní firmy jsou výslovně vyloučeny

Dne 12. srpna 2026 Úřad pro finanční služby a státní pokladnu Hongkongu upřesnil, že proprietární obchodní společnosti (prop trading) na tyto úlevy nedosáhnou, protože nespadají pod zákonnou definici „fondu“. Tím jsou vyloučeny firmy jako Jane Street, Citadel Securities, Jump Trading a podobné . Dřívější spekulace tisku, že by Hongkong mohl daňový režim rozšířit i na prop tradingové firmy, vláda oficiálně zamítla . Agentura Reuters uvádí, že toto upřesnění znamená, že obří proprietární obchodní společnosti mohou přijít o potenciálně velmi výhodné daňové benefity .

Singapur: Technologicky neutrální centrum s náskokem v AI

Protistrategie Singapuru je postavena na neomezeném přístupu k nejpokročilejším modelům umělé inteligence – tedy ke schopnosti, kterou firmy v Hongkongu stále více postrádají.

Neomezený přístup k západní AI

Největší američtí poskytovatelé LLM – OpenAI, Anthropic a Google – omezili nebo zcela zablokovali přístup ke svým vlajkovým modelům pro uživatele v Hongkongu, a to z důvodu obav o národní bezpečnost USA a rizik spojených s regulací dat . Dopad na globální finance byl okamžitý. Goldman Sachs v dubnu 2026 zakázala svým bankéřům v Hongkongu používat Anthropicův model Claude ; JPMorgan následoval v červnu 2026, když svým zaměstnancům v Hongkongu přístup k Anthropicu odřízl . To znamená, že kvantitativní analytik nebo portfolio manažer v Hongkongu nemůže legálně používat stejné nástroje AI, které mají k dispozici jejich kolegové v Singapuru, New Yorku nebo Londýně.

Singapur jako určené AI centrum

OpenAI si vybrala Singapur pro svou první laboratoř aplikované AI mimo USA, s investicí 300 milionů singapurských dolarů (234 milionů USD) a plánem vytvořit více než 200 pracovních míst. V červenci 2026 společnost podepsala oficiální memorandum o porozumění s Ministerstvem digitálního rozvoje a informací Singapuru . Městský stát má plný a neomezený přístup k modelům OpenAI, Anthropic a dalším špičkovým modelům . Singapurské státní investiční fondy GIC a Temasek rovněž výrazně investovaly do Anthropicu, přičemž GIC byl spoluvedoucím investorem v Anthropicově kole Series H v hodnotě 65 miliard USD v květnu 2026 .

Kvantitativní a AI fondy následují AI

Několik zpráv popisuje, jak Singapur „sází na svou AI výhodu“ a využívá „neomezený přístup k pokročilým modelům AI“ jako nástroj k udržení a přilákání talentů, aby čelil odlivu do Hongkongu, který je lákán daňovými úlevami . Australský deník Australian Financial Review to popisuje jako „Singapur láká expaty na nejnovější AI, aby zabránil jejich přesunu do Hongkongu“ .

Dvě strany jedné mince: srovnání

Daňová odpověď Singapuru

Singapur nehodlá přenechat daňové bojiště zcela Hongkongu. Měnový úřad Singapuru (MAS) vedl jednání s investičními firmami o snížení daní pro správce fondů, aby si ostrov udržel konkurenceschopnost a talent . Vedoucí pracovníci fondů regulatornímu orgánu sdělili, že plánované změny v hongkongských daňových zákonech pravděpodobně povedou k tlakům na přesun do tohoto města . Mezi zvažovaná opatření patří snížení daňové sazby v rámci specifického motivačního programu, který by investičním institucím umožnil platit 10 % standardní sazby daně z příjmu právnických osob v Singapuru namísto původních 17 % .

Shrnutí: Rozdělený trh

Hongkong soutěží o čistý příjem po zdanění – což je silná, ale úzce zaměřená páka, která záměrně vylučuje proprietární obchodní společnosti a vleče s sebou geopolitická břemena v oblasti přístupu k AI. Singapur naopak soutěží o technologickou infrastrukturu – plný přístup k západním nástrojům AI, které kvantitativní fondy a správci aktiv pohánění AI stále více považují za nezbytnou provozní podmínku.

Tato dvoukolejná dynamika znamená, že se daňově citliví tradiční správci aktiv přiklánějí k Hongkongu, zatímco kvantitativní investiční firmy a firmy zaměřené na AI tíhnou k Singapuru. Singapur se navíc snaží vyrovnat hongkongským daňovým úlevám, aby zabránil dvojímu odlivu talentů .