Ruský HDP ve 2. čtvrtletí 2026 vzrostl o 1,3 %, ale skrývá se za ním dvourychlostní ekonomika ve „strukturálním vyčerpání“

Andrei Klepač, hlavní ekonom státní VEB.RF (Vněšekonombanky), klíčové rozvojové banky Kremlu, poskytl na zasedání Nikitského klubu 14. srpna 2026 ostré veřejné hodnocení:

„Tuto válku na opotřebování nevyhrajeme. Žijeme v iluzi, že ekonomika vydrží věčně, ale škody způsobené údery, sankcemi a technologickou blokádou se stávají významnou makroekonomickou překážkou.“

Klíčová varování Klepače

• Válka na opotřebování je nevyhratelná: Klepač uvedl, že Rusko „nemůže vyhrát konkurenci ve válce na opotřebování“, dokud je Ukrajina podporována Západem. Rusko prohrává jak technologickou, tak ekonomickou soutěž na globální úrovni – a „v některých ohledech prohráváme s Ukrajinou“ .
• Kolaps civilního sektoru: Po vojenském boomu v letech 2023–2024 investice prudce klesly a civilní průmysl – výroba letadel, stavebních materiálů, lehký průmysl, zpracování potravin – jsou v recesi . Klepač varoval před „nevyhnutelnou sociální krizí“ .
• Rostoucí náklady v důsledku ukrajinských úderů: Škody způsobené ukrajinskými drony a raketovými útoky na ropné rafinerie, přístavy, chemické závody a logistickou infrastrukturu se stávají „znatelnou makroekonomickou překážkou“ .
• Technologický úpadek: Rusko zaostává v globální konkurenci, prohrává nejen s Čínou a USA, ale v některých odvětvích i s Ukrajinou .

Rostoucí schodek rozpočtu

• Schodek federálního rozpočtu dosáhl 6,5 bilionu rublů (2,8 % HDP) za prvních sedm měsíců roku 2026, což je způsobeno prudkým nárůstem státních výdajů .
• Do dubna schodek již dosáhl 5,8 bilionu rublů – dvojnásobek oproti stejnému období roku 2025 a překonal celoroční cíl 3,8 bilionu rublů .
• Do konce roku 2026 by schodek mohl být téměř trojnásobný oproti oficiálnímu cíli, protože klesající nákupy indické ropy a rostoucí slevy narušují příjmy .
• Příjmy z energetiky klesly v lednu 2026 na čtyřleté minimum 393 miliard rublů .
• Vláda připravuje 10% škrty ve všech „necitlivých“ (nevojenských) výdajích .

Napětí spotřebitelů a útlak civilistů

• Domácnosti přecházejí k levnějším a privátním značkám potravin, protože reálné příjmy jsou pod tlakem .
• Vysoká inflace a přísná měnová politika tlačí na spotřebitele, zatímco trh práce je deformován vojenskými nábory, které vysávají civilní sektory .
• Kielský institut popsal ruskou válečnou ekonomiku jako dosahující „strukturálního vyčerpání“ po čtyřech letech plnohodnotné války .
• Fixní investice klesly v 1. čtvrtletí 2026 meziročně o 14,3 %, což odráží hlubokou investiční krizi .

Může samotný ekonomický tlak donutit Moskvu ke změně kurzu?

Analytici oslovení CNBC a dalšími médii neočekávají, že by samotný ekonomický stres ukončil válku . Hlavní důvody:

• Politická izolace: Kreml může udržet obranný sektor v chodu přesměrováním zdrojů od civilistů a neexistuje organizovaná domácí opozice schopná vynutit změnu politiky .
• Priorita přežití: Putinův režim považuje výdaje na válku za nedotknutelné a civilní ekonomika je záměrně obětována na podporu vojenské výroby .
• Ale limity jsou viditelné: Atlantic Council poznamenává, že Rusko je ochotno „obětovat svou civilní ekonomiku na oltář válečného úsilí“, ale kumulativní napětí – deficit, inflace, nedostatek pracovních sil, kolaps neobranných sektorů a poškození infrastruktury – roste rychleji, než Moskva zvládá .

Závěr

Údaj o HDP 1,3 % za 2. čtvrtletí není známkou zdraví; odráží úzký, obranou řízený odraz od poklesu, který maskuje hluboce rozdělenou ekonomiku. Klepač – mluvící zevnitř vlastní státní banky Kremlu – veřejně dospěl k závěru, že Rusko nemůže vyhrát válku na opotřebování proti Západem podporované Ukrajině, že civilní sektory se hroutí a že se blíží sociální krize. Většina analytiků však hodnotí, že samotný ekonomický tlak pravděpodobně Moskvu ke změně kurzu nepřiměje – bylo by zapotřebí kombinace trvalého vojenského tlaku, přísnějšího vymáhání sankcí a dalšího poklesu příjmů, aby vznikla skutečně neudržitelná pozice .