Stripe a Advent míří na PayPal: 53 miliard dolarů, zamítnutá nabídka a tvrdé vyjednávání

Navrhované podmínky nabídky

• Cena: 60,50 dolaru za akcii v hotovosti, což PayPalu přiřklo hodnotu přibližně 53 miliard dolarů (zhruba 53,4 miliardy) .
• Prémie: Zhruba 28% prémie k závěrečné ceně akcií PayPalu den před zveřejněním nabídky .
• Struktura: Transakce je strukturována jako společná hotovostní nabídka na stažení firmy z burzy. Stripe a Advent by držely rovný podíl v převzaté společnosti, Stripe by nezískala kontrolní podíl .
• Financování: Banky se zavázaly poskytnout přibližně 50 miliard dolarů v dluhovém financování na podporu nabídky, přičemž Stripe, Advent a Block přispívají 17 miliardami dolarů vlastního kapitálu .

Klíčové strany

Časová osa událostí

• 15. července 2026: Agentury Reuters a CNBC informují o společné nabídce za 60,50 dolaru za akcii .
• 16. července 2026: Představenstvo PayPalu zasedá a signalizuje, že nabídka společnost podhodnocuje, a upozorňuje na regulatorní a finanční překážky .
• 20.–21. července 2026: PayPal formálně odmítá nabídku 53 miliard dolarů jako příliš nízkou. Interní zprávy naznačují, že představenstvo usiluje o cenu blíže 70 dolarům za akcii .
• 14. srpna 2026: Zprávy z Wall Street Journal potvrzují, že jednání o vyšší ceně jsou aktivní a dohoda by mohla být uzavřena v řádu týdnů .

Antimonopolní a regulatorní výhled

Regulatorní cesta pro spojený Stripe-PayPal se očekává jako velmi náročná, s důkladným antimonopolním přezkumem jak v USA, tak v Evropě . Transakce by spojila dvě největší světové platební platformy – Stripe, lídra v online zpracování plateb pro firmy, a PayPal, který zahrnuje i spotřebitelskou platební službu Venmo. To vyvolává značné obavy z horizontální soutěže. Samotné představenstvo PayPalu uvedlo regulatorní překážky jako klíčový důvod skepticismu vůči původní nabídce . Formální regulatorní podání zatím nebyla učiněna, protože dohoda nebyla podepsána.

Reakce trhu

• Červencový růst: Akcie PayPalu zažily v červenci 2026 svůj nejlepší měsíc v historii a vzrostly o více než 32 % poté, co byla nabídka zveřejněna .
• Obchodování pod nabídkou: Navzdory růstu se akcie PayPalu v prvních srpnových dnech důsledně obchodovaly pod nabídkovou cenou 60,50 dolaru. Tento rozdíl, tzv. deal spread, naznačuje, že trh považuje dokončení obchodu za nejisté .
• Skepticismus: Rozdíl mezi cenou akcií a nabídkovou cenou ukazuje, že investoři zohledňují významné riziko neúspěchu nebo zdlouhavého zpoždění .

Hlavní neznámé

Dvě největší otevřené otázky jsou:

1. Cena: Zvýší Stripe a Advent svou nabídku a o kolik? PayPal údajně tlačí na cenu blížící se 70 dolarům za akcii .
2. Regulatorní proveditelnost: Může spojený Stripe-PayPal projít antimonopolním sítem v USA a EU, i za vyšší cenu?

Velký rozdíl mezi obchodní cenou akcií Paypalu a zamítnutou nabídkou naznačuje, že trh zohledňuje významné riziko, že transakce nebude dokončena .