Díra v ruském rozpočtu se dál prohlubuje. Kreml tají data a docházejí mu možnosti, jak válku financovat

Ruský federální rozpočet se v polovině roku 2026 propadá do stále hlubšího deficitu, který už dávno překonal celoroční plán. Hlavním důvodem jsou nekontrolovatelné výdaje na válku na Ukrajině, které rostou téměř dvojnásobným tempem oproti příjmům. Vláda zároveň omezila zveřejňování klíčových finančních dat a její možnosti, jak schodek zaplnit, se rychle zužují – domácí půjčky selhávají, daně nestačí a zbývají jen netransparentní operace se státními bankami a škrty mimo armádu.

Jak hluboký je deficit a co ho pohání

Za prvních sedm měsíců roku 2026 činil schodek federálního rozpočtu 6,5 bilionu rublů (zhruba 78,7 miliardy dolarů), což je 2,8 % hrubého domácího produktu. Oficiální cíl pro celý rok přitom byl 3,8 bilionu rublů (1,6 % HDP) . Už nyní je tedy deficit 1,7násobku ročního plánu, a to zbývá ještě pět měsíců .

Hnacím motorem jsou výdaje na válku. Federální výdaje v lednu až červenci vzrostly meziročně o 14,5 %, zatímco příjmy jen o 8,8 % . Vojenské výdaje nyní pohlcují odhadem 46 % všech rozpočtových prostředků a rozpočet je řízen režimem „ručního řízení“ . Už v únoru 2026 interní odhady ministerstva financí, o nichž informovala agentura Reuters, předpokládaly, že válečné výdaje letos překročí rozpočet nejméně o 2 biliony rublů (28 miliard dolarů), v horším scénáři až o 4 biliony rublů .

Ani mimořádný příliv příjmů z ropy v důsledku krize v oblasti Hormuzského průlivu nedokázal díru zacelit. Červencový schodek 724 miliard rublů (8,8 miliardy dolarů) přišel i přes skokový nárůst energetických příjmů, což jen dokládá, jak strukturální náklady války převyšují jakýkoli pozitivní cenový šok .

Jak vláda skrývá finanční data

Kreml podnikl několik kroků k omezení transparentnosti:

• Neprůhledný rozpočtový portál. Ruský vládní portál přestal vysvětlovat důvody pro navyšování výdajů a projekcí schodku. Když v červenci data ukázala, že deficit může překročit plány o více než 1 bilion rublů (12,85 miliardy dolarů), portál neposkytl žádné vysvětlení .
• Zákon obcházející parlament. V červnu 2026 schválila Státní duma zákon, který vládě umožňuje zvyšovat výdaje a dluh bez nutnosti měnit rozpočtový zákon standardním legislativním procesem – fakticky tím odpadá veřejná debata a kontrola fiskálních rozhodnutí .
• Obvinění německé rozvědky. Německá zpravodajská služba BND v březnu 2026 veřejně obvinila Rusko, že skrývá skutečné ekonomické náklady války, a prohlásila, že schodek rozpočtu za rok 2025 je výrazně vyšší, než se oficiálně uvádí .
• „Ruční řízení“. Mnoho zdrojů popisuje ruský rozpočet jako řízený neprůhlednými mechanismy „ručního řízení“, což nezávislým pozorovatelům znemožňuje ověřovat data v reálném čase .

Zužující se fiskální možnosti Kremlu

Zvýšení daní už proběhlo, ale nestačí

Od ledna 2026 vzrostla DPH z 20 na 22 %. Toto zvýšení by mělo ročně přinést zhruba 13 miliard dolarů – tedy sotva na jeden měsíc vojenských výdajů . Rovněž byla zvýšena daň z příjmu právnických osob . Příjmy z DPH v prvním pololetí sice vyskočily o čtvrtinu, dodatečné peníze jsou ale stále nepatrné ve srovnání s tempem růstu výdajů . Jak výstižně shrnul jeden komentář: „vysoké ceny ropy a zvýšení daní nestačí na pokrytí válečných výdajů“ .

Aukce státních dluhopisů (OFZ) byly pozastaveny

Ministerstvo financí koncem července 2026 na dobu neurčitou zastavilo pravidelné týdenní aukce OFZ poté, co několik prodejů zkrachovalo . Proti čtvrtletnímu cíli 1,5 bilionu rublů se podařilo získat jen 8,8 miliardy rublů . Ministerstvo odmítalo prodávat nový dluh s výnosem nad 14% klíčovou sazbou, investoři ale kvůli inflaci a fiskální nejistotě požadují vyšší prémie . Vrcholný představitel Sberbank koncem července prohlásil, že ruské banky nemají dostatek volné likvidity v rublech na nákup státních dluhopisů, což zásadně zpochybňuje životaschopnost domácího půjčování .

Nucené spoléhání na státní banky

Poté, co aukce na volném trhu selhaly, zaregistrovalo ministerstvo financí dvě nové emise OFZ s pohyblivým kupónem v hodnotě 500 miliard rublů, které jsou určeny k umístění u státem ovládaných bank, nikoli prostřednictvím konkurenčních aukcí .

Škrty mimo obranu jsou na stole

Ministr financí Anton Siluanov v květnu 2026 přiznal, že ministerstvo přezkoumává rozpočet a zvažuje škrty mimo výdaje na obranu a sociální závazky . Vzhledem k tomu, že obrana pohlcuje téměř polovinu všech výdajů, je však prostor pro škrty v nevojenské oblasti politicky bolestivý a fiskálně omezený.

Konsolidovaný obraz je ještě horší

Schodek konsolidovaného rozpočtu (federálního i regionálního) v roce 2025 vyskočil na 8,3 bilionu rublů (3,9 % HDP), což je 2,6násobný nárůst oproti roku 2024 . Celkový kumulativní federální deficit od začátku plnohodnotné invaze dosáhl 17,4 bilionu rublů (226 miliard dolarů) .

Rusko se ocitá v pasti: válečné výdaje trvale rostou zhruba dvojnásobným tempem než příjmy, daně dopadající na domácnosti a firmy pokrývají jen zlomek schodku a domácí dluhopisový trh – hlavní zdroj půjček – prakticky přestal fungovat. Kremlu tak zbývají jen nucené prodeje dluhopisů státním bankám, netransparentní rozpočtové operace a škrty v nevojenských oblastech.