Červencový PPI v USA překvapil nulovým růstem: Co to znamená pro Bitcoin, Fed a akciové trhy?

Index cen výrobců (PPI) ve Spojených státech za červenec meziměsíčně stagnoval, což překvapilo analytiky, kteří očekávali nárůst o 0,2 %. Tento výsledek dále ochladil očekávání ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb ze strany americké centrální banky (Fed), ale nepřinesl výraznější impuls pro cenu Bitcoinu, která se i nadále pohybuje v úzkém pásmu poblíž 64 000 USD. Následuje podrobný rozpis zprávy, její dopad na trhy a ukazatele, které obchodníci sledují.

Klíčová inflační data z červencové zprávy PPI

• Hrubý PPI (meziměsíčně): Beze změny (0,0 %), pod odhadem trhu 0,2 % a po předchozí revidované hodnotě -0,1 % v červnu .
• Hrubý PPI (meziročně): Vzrostl o 4,7 %, což je výrazný pokles z 5,5 % v červnu a pod prognózou 4,9 % .
• Jádrový PPI (bez potravin a energií, meziměsíčně): +0,2 %, také pod očekáváním 0,3 % .
• Jádrový PPI (bez potravin a energií, meziročně): +4,2 %, což odpovídá očekávání .
• Ceny zboží: Klesly o 0,7 % (zejména kvůli 0,9% poklesu cen potravin), zatímco ceny služeb mírně vzrostly o 0,2 % .

Reakce trhů: Akcie rostou, dolar slábne

Futures na akciové indexy po zveřejnění měkčích dat posílily, přičemž futures na Dow Jones a S&P 500 zaznamenaly zisky . Zpráva posílila přesvědčení, že velkoobchodní inflace ochlazuje, což oslabilo dolar a podpořilo rizikovější aktiva.

Bitcoin: Vlažná reakce a setrvání v pásmu

Bitcoin na zprávu zareagoval pozoruhodnou netečností. BTC/USD během dne posílil jen asi o 0,5 % na zhruba 63 900 – 64 000 USD, přičemž volatilita zůstala velmi nízká . Mírný PPI v kombinaci s předchozím dnem zveřejněnou inflací CPI, která byla v souladu s očekáváním, sice zmírnily obavy z brzkého zvýšení sazeb Fedu, ale Bitcoinu to "nepřineslo žádný nový impuls" k opuštění jeho dosavadního rozpětí . Obchodníci si všimli, že kryptoměna uvízla v režimu vyčkávání a ignorovala jinak býčí makroekonomickou zprávu .

Očekávání zvýšení sazeb Fedu se hroutí

Pravděpodobnost zvýšení sazeb na zářijovém zasedání Fedu se dramaticky snížila. Podle dat z nástroje CME FedWatch, citovaných po zprávě, klesla šance na zářijové zvýšení sazeb na zhruba 34,8 %, což je pokles z přibližně 55 % o týden dříve . Ještě před pár týdny, v době růstu cen ropy, se tato pravděpodobnost vyšplhala až na 82 % . Série chladnějších ekonomických údajů – slabá červencová zpráva o zaměstnanosti, inflace CPI v souladu s očekáváním a nyní i stagnující PPI – společně posunula trh k přesvědčení, že Fed na zářijovém zasedání raději ponechá sazby beze změny .

Postřehy analytiků: Hrubý ukazatel vs. skrytý tlak

• Reuters poznamenala, že stagnace byla způsobena poklesem cen zboží, ale 0,2% nárůst cen služeb udržuje obavy z inflace "na zvýšené úrovni" .
• PipTheory upozornil, že zatímco hrubý ukazatel vypadá mírně, oba jádrové ukazatele "posílily". Míra inflace očištěná o obchodní služby dosahuje v anualizovaném vyjádření za poslední tři měsíce 5,09 %, zatímco ukazatel, který je zahrnuje, činí pouze 2,21 % . Tento rozpor naznačuje, že jádrová výrobní inflace nemusí chladnout tak rychle, jak by se mohlo na první pohled zdát.
• Investing.com uvedl, že jak zprávy CPI, tak PPI "zmírnily obavy z blížícího se zvýšení sazeb Fedu, ale nepřinesly Bitcoinu žádný nový impuls" .

Nadcházející ekonomické údaje, které obchodníci sledují

Obchodníci nyní zaměřují svou pozornost na následující zveřejnění, aby odhadli další kroky Fedu:

• 14. srpna – Maloobchodní tržby v USA za červenec . Tyto údaje prověří sílu spotřebitelských výdajů v kontextu inflačních dat.
• 18. srpna – Průmyslová výroba v USA za červenec .
• 19. srpna – Zápis z jednání FOMC (měnového výboru Fedu) z 28.–29. července . Trh bude analyzovat poměr hlasů 9:3 a případné jestřábí nesouhlasy.
• Konec srpna – Ekonomické sympozium v Jackson Hole, kde obvykle šéf Fedu naznačí další směřování měnové politiky.