Bitva o Ethereum: Firmy investují miliardy do stakingu, zatímco výzkumníci navrhují jeho zrušení

Tři události v rychlém sledu vytvářejí zásadní pnutí: veřejně obchodované firmy hromadí Ethereum kvůli výnosům ze stakingu, zatímco výzkumníci Etherea navrhují mechanismus, který by tyto odměny při přibližně poloviční zástavě emise vynuloval.

SharpLink vkládá 200 milionů dolarů do Lido (13. srpna 2026)

Společnost SharpLink (SBET) kotovaná na Nasdaq, jeden z největších firemních držitelů ETH na světě, oznámila, že prostřednictvím protokolu Lido – největšího protokolu pro likvidní staking – vloží do zástavy 200 milionů dolarů v ETH . SharpLink obdrží tokeny wstETH (wrapped staked ETH) a svou pozici svěří do úschovy bance Anchorage Digital. Firma tak získá stakingový výnos a zároveň si zachová likviditu v DeFi napříč více než stovkou protokolů . Jde o druhou velkou stakingovou expozici SharpLinku, což signalizuje, že veřejně obchodované společnosti stále častěji vnímají stakingový výnos jako součást své pokladniční strategie .

Bitmine překonal hranici 5 milionů zástavních ETH (10. srpna 2026)

Společnost Bitmine Immersion Technologies (BMNR), kotovaná na NYSE, v regulatorním oznámení uvedla, že k 9. srpnu 2026 drží v zástavě 5 067 309 ETH – v přepočtu přibližně 9,8 miliardy dolarů při ceně 1 928 USD za ETH . Celkově Bitmine vlastní 5,81 milionu ETH tokenů, což představuje 4,8 % celého oběhu Etherea. Firma se rychle blíží k vytčenému cíli „Alchymie 5 procent“ – vlastnit 5 % všech ETH . Ke stakingu využívá vlastní infrastrukturu MAVAN a externí partnery .

EIP-8361: Postupné pálení emise – odměny na nule při 50% zástavě

Dne 4. srpna 2026 předložil výzkumník Ethereum Foundation Justin Drake společně s pěti spoluautory návrh EIP-8361 („Tapered Issuance Burn“). Ten počítá s postupným pálením rostoucího podílu odměn validátorů s tím, jak roste celkový poměr zastavených ETH .

Klíčové parametry:

• Odměny klesnou na nulu až bude v sázce přibližně 60,25 milionu ETH (zhruba 50 % stávající nabídky) .
• Mechanismus každému validátorovi strhává rostoucí část z odměn za jeho povinnosti a toto ETH pálí namísto vydávání .
• Navrhuje se 18měsíční přechodné období, aby změna nebyla prudká .
• Současný výnos ze stakingu se při stávající úrovni zástavy odhaduje na zhruba 1,1 % APY .

Hlavní pnutí

Síla	Směr
Poptávka veřejných firem po stakingu (SharpLink, Bitmine a další)	Rychle roste – miliardy dolarů v ETH jsou kvůli výnosu zastavovány
Návrh EIP-8361	Strop výnosu – při 50% zástavě by zcela eliminoval konsensuální emisi
Důsledek	Samotný úspěch institucionálního stakingu by mohl urychlit dosažení prahu, který EIP-8361 kodifikuje

Návrh EIP-8361 už vyvolal výrazný odpor. Zakladatel protokolu Aave Stani Kulečov proti němu veřejně vystoupil s varováním, že by oslabil bezpečnostní rozpočet Etherea a poškodil stakery . Návrh je zatím ve fázi konceptu a před případnou implementací ho čeká bouřlivá diskuse v komunitě .

Závěr: Veřejné společnosti vkládají miliardy do stakingového výnosu ETH právě ve chvíli, kdy klíčoví výzkumníci Etherea navrhují tyto odměny zastropovat a zrušit. Pokud EIP-8361 (nebo podobný mechanismus) postoupí, stakingové APY, které přilákalo SharpLink a Bitmine, čeká strukturální komprese. Velcí držitelé by se pak museli více spoléhat na deriváty likvidního stakingu (jako wstETH) kvůli výnosům v DeFi namísto nativních emisních odměn.