Proč zlato v pátek oslabilo a co dál s drahými kovy?

Dopad na očekávání ohledně zvýšení sazeb Fedu

• Pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb se propadla: Po zveřejnění CPI futures na fed funds ukazovaly pouze na 40% pravděpodobnost zvýšení sazeb na zářijovém zasedání Fedu, což je prudký pokles z 55 % o týden dříve . Trhy nyní vidí 56% šanci na zvýšení sazeb do října .
• Fed získává prostor k dýchání: Data posílila očekávání, že Fed v září ponechá sazby beze změny . Prezident Richmonského Fedu Tom Barkin uvedl, že zda bude zvýšení sazeb vůbec potřeba, zůstává „otevřenou otázkou“ .
• Stále není vyhráno: Jádrový CPI zpomalil na 2,5 % ročně, ale analytici upozorňují, že preferovaný ukazatel inflace Fedu zůstává nad 3 %, takže možnost pozdějšího zvýšení sazeb není zcela vyloučena .

Výhled pro drahé kovy

Hlavní varování: Analytici varují, že po tak silném růstu cen na konci roku 2025 a začátku roku 2026 je pravděpodobné období konsolidace . Společnost Heraeus Precious Metals očekává, že ceny budou klesat přinejmenším po první část roku 2026, než se zotaví .

Geopolitické faktory podporující ceny drahých kovů

• Konflikt USA–Írán / napětí v Hormuzském průlivu: Probíhající spor mezi USA a Íránem a jednání o znovuotevření Hormuzského průlivu byly hlavním hybatelem. Tento konflikt posunul zlato v lednu 2026 na rekord nad 5 100 USD/unce . Světová rada pro zlato (World Gold Council) uvedla, že zvýšené geopolitické riziko z konfliktu USA–Írán bylo jediným největším přispěvatelem k výkonnosti zlata v první polovině roku .
• Širší globální nejistota: Analytici trvale poukazují na „zvýšenou geopolitickou a ekonomickou nejistotu“ jako na klíčovou podporu, spolu se silným nákupem centrálních bank a poptávkou drobných investorů .
• Nákupy centrálních bank: Centrální banky zůstávají strukturálními kupci zlata, diverzifikují své rezervy od dolaru, což přidává trvalou podporu cenám .
• Poptávka po bezpečném přístavu: Eskalující napětí na Blízkém východě a další globální ohniska napětí nadále pohánějí toky do bezpečných přístavů, jako je zlato, stříbro a platina .