Foxcomm má za sebou rekordní kvartál. AI servery tvoří většinu tržeb, růst ale může brzdit kapacita obalů čipů

Společnost Foxconn (Hon Hai Precision Industry) oznámila 12. srpna rekordní výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026, které překonaly očekávání analytiků. Hlavním motorem růstu je poptávka po serverech pro umělou inteligenci (AI), která firmu posunula za historický milník v tržbách. Generální ředitel Michael Chiang ale zároveň identifikoval problém v dodavatelském řetězci, který by mohl růst v roce 2027 omezit – kapacitu pokročilého balení čipů CoWoS . Akcie společnosti navíc výrazně zaostávají za dynamickým růstem tchajwanského akciového trhu .

Rekordní tržby a zisk

Tržby, provozní zisk i čistý zisk dosáhly ve druhém čtvrtletí nových rekordních hodnot .

• Tržby: 2,53 bilionu TWD (~78,7 miliardy USD), meziroční nárůst o zhruba 40 % a o 19 % oproti předchozímu čtvrtletí .
• Čistý zisk: 59,97 miliardy TWD (~1,86 miliardy USD), meziročně o 35 % více, čímž překonal konsensus analytiků LSEG, kteří očekávali 58,8 miliardy TWD .
• Zisk na akcii: 4,32 TWD, oproti 3,18 TWD v Q2 2025 .

Konsolidované tržby za první pololetí 2026 dosáhly 4,6 bilionu TWD, což je o 35 % více než ve stejném období loni a zároveň rekord za toto období .

AI servery se stávají dominantním byznysem

Nejvýznamnějším strategickým signálem z tohoto kvartálu je složení tržeb. Divize cloudových a síťových řešení, pod kterou spadá i byznys s AI servery, vygenerovala 51 % celkových tržeb za Q2 – poprvé v historii překonala hranici poloviny . Naproti tomu chytrá spotřební elektronika (včetně montáže iPhonů) klesla na 29 % tržeb .

Společnost očekává, že dodávky racků (stojanových skříní) pro AI servery se v roce 2026 více než zdvojnásobí . Foxconn již nyní drží více než 40 % globálního trhu s AI servery a míří na 50 % . Ve třetím čtvrtletí 2026 zahájil sériovou výrobu nových AI racků, přičemž dodávky jsou naplánovány na čtvrté čtvrtletí .

Limit CoWoS: úzké hrdlo od roku 2027

Generální ředitel Michael Chiang upozornil na kapacitu pokročilého balení čipů CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) jako na potenciální strop pro růst AI serverů od roku 2027. Označil to za hlavní úzké hrdlo, které společnost sleduje .

Technologie CoWoS je 2,5D balení, které se používá k integraci pamětí s vysokou propustností (HBM) s logickými procesory v akcelerátorech pro AI. Poptávka ze strany společností jako Nvidia a dalších výrobců AI čipů globální kapacitu CoWoS napíná. Varování Foxconnu ukazuje, že ani největší výrobce elektroniky na světě se nemůže zcela vyhnout problémům v této oblasti.

Diverzifikace výroby se zrychluje

Foxconn agresivně rozšiřuje své aktivity mimo Čínu, aby snížil geopolitická rizika a získal přístup na nové trhy:

• Kapitálové výdaje: Společnost předpovídá pro rok 2026 nárůst kapitálových výdajů o 30 % oproti roku 2025 .
• Indie: Foxconn vložil do své indické výrobní dceřiné společnosti přibližně 37,2 milionu USD, čímž navýšil svůj podíl na 99,9 % . V Indii nyní vyrábí většinu iPhonů prodávaných ve Spojených státech .
• Mexiko: Po dvacetileté přítomnosti v oblasti nearshoringu Foxconn rozšiřuje své mexické závody směrem k ekosystémům AI serverů a elektromobilů. Zemi označil za svou výrobní platformu pro Severní a Jižní Ameriku .
• Texas: Společnost získala 10akrový pozemek severně od Houstonu pro výrobu AI serverů a elektromobilů, do čehož investovala 33 milionů USD .

Tyto kroky jsou součástí transformační strategie „3+3“ (někdy uváděné jako „3+3+3“), která kombinuje tři nová průmyslová odvětví (elektromobily, digitální zdraví, robotiku) se třemi klíčovými technologiemi (AI, polovodiče, software) .

Výkonnost akcií: silné výsledky, slabé výnosy

Navzdory rekordním výsledkům a silnému větru do zad od AI akcie Foxconnu v roce 2026 výrazně zaostávají za širším tchajwanským trhem:

• Akcie Foxconnu vzrostly od začátku roku do data zveřejnění výsledků o zhruba 17 % .
• Širší tchajwanský index vážený tržní kapitalizací (TWII) za stejné období posílil o přibližně 57 % .
• Akcie se obchodují s P/E kolem 19 a mají 52týdenní rozpětí 187,50–314,00 TWD .
• V den zveřejnění výsledků akcie uzavřely o 2,7 % výše .

Tento rozdíl naznačuje, že investoři do ceny započítávají obavy přesahující silné fundamenty tažené AI. Jsou to právě potenciální problémy s dodávkami CoWoS, tlak na marže v kapitálově náročné fázi expanze a geopolitická nejistota spojená s těžkým výrobním zázemím společnosti na Tchaj-wanu a v Číně (i přes probíhající diverzifikaci), které pravděpodobně tíží relativní valuaci akcií.

Výhled

Foxconn potvrdil svou prognózu „silného“ růstu celoročních tržeb . Společnost nevidí žádné ochabování investic do AI infrastruktury ze strany vlád a technologických gigantů . Varování ohledně CoWoS je však připomínkou, že i dominantní hráč v oblasti montáže AI serverů čelí omezením na straně nabídky, která by mohla jeho růstový příběh v roce 2027 prověřit .