Ceny plynu v Evropě a Británii prudce rostou. Pět klíčových faktorů, které ženou trh do krize před zimou

Britské a evropské velkoobchodní ceny plynu v polovině srpna 2026 prudce vzrostly. Křehké příměří v oblasti Hormuzského průlivu se zhroutilo, diplomatická jednání mezi Íránem a Ománem selhala a kaskáda tlaků na straně nabídky i poptávky ponechala trh prakticky bez jakékoli rezervy před nadcházející zimou.

Bezprostřední spouštěč: nejistota kolem Hormuzského průlivu a diplomatické selhání

Naděje na dohodu se rozplynuly začátkem srpna. Jak USA, tak Írán signalizovaly, že dohoda s Ománem o znovuotevření Hormuzského průlivu je na dosah – ministr financí USA Scott Bessent uvedl, že by mohla být uzavřena již 4.–5. srpna, a Írán prohlásil, že je v „závěrečné fázi“ přípravy dohody . Kolem 8.–9. srpna však Írán upřesnil, že jakákoli dohoda vyžaduje splnění dodatečných amerických podmínek , a do 10. srpna byla jednání podle zpráv považována za neúspěšná. Obě strany své postoje zpřísnily a požadovaly od té druhé kompenzace .

Ceny na tuto zprávu zareagovaly prudkým růstem. Evropský benchmark TTF v pondělí 10. srpna poskočil o více než 11 % a dosáhl nejvyšší úrovně za více než dva týdny . Britské velkoobchodní ceny následovaly a koncem července se vyšplhaly na přibližně 148,75 pencí za therm a v polovině srpna dále rostly . Analytici ING uvedli, že TTF se 11. srpna vrátil nad hranici 60 eur za MWh, protože naděje na dohodu mezi USA a Íránem pohasly .

Základní nabídková krize: zastavený katarský LNG

Vývoz zkapalněného zemního plynu (LNG) z Kataru je v podstatě zmrazený. Hormuzský průliv je od začátku války mezi USA a Íránem před pěti měsíci pro tankery s LNG v podstatě neprůchodný – od 16. července 2026 jím neproplul žádný tanker . KatarEnergy, jeden z největších světových exportérů LNG, prodloužil prohlášení vyšší moci (force majeure) na dodávky evropským i asijským odběratelům nejméně do 30. září (a podle některých zpráv až do poloviny října), čímž zrušil nebo odložil dodávky mnoha evropským dovozcům . Společnost Kpler předpovídá, že katarský vývoz LNG by mohl v roce 2026 klesnout pod 27 milionů metrických tun, zatímco v roce 2025 to bylo zhruba 80 milionů tun – tedy propad o zhruba dvě třetiny .

Tuto mezeru v nabídce nelze snadno zaplnit. Evropa a Asie nyní tvrdě soutěží o zmenšený objem volných dodávek LNG na spotovém trhu. Asijský spotový LNG dosáhl koncem července čtyřměsíčního maxima kvůli obavám z prodlouženého narušení dodávek . K omezení dodávek přispěl i neplánovaný výpadek v norském poli Åsgard, který snížil export o zhruba 6 milionů krychlových metrů denně .

Rekordně nízké zásoby: daleko za zimním cílem EU

Zásoby plynu v EU jsou na historickém minimu pro toto roční období. Začátkem až v polovině srpna 2026 byly evropské zásobníky naplněny jen z necelých 57 % kapacity – hluboko pod pětiletým průměrem, který činí zhruba 71 % . Běžné sezónní doplňování zásob před zimou ochromila nemožnost dovézt dostatek LNG .

Zimní cíl EU – 75% naplnění zásobníků – je vážně ohrožen. S blížícím se termínem 1. listopadu je velmi obtížné dosáhnout požadované úrovně 75 %, natož komfortnějších 90 %. Agentura Reuters uvádí, že „při těchto vysokých cenách je jen malá ekonomická pobídka k uskladňování plynu“, což znamená, že nedostatek může přetrvávat po celý podzim .

Poptávka tažená vlnou veder: prudký nárůst výroby elektřiny z plynu

Problém prohlubuje silná letní vlna veder. Evropu v polovině srpna zasáhla „další vlna veder“, která zvyšuje poptávku po klimatizaci a zatěžuje elektrárny na zemní plyn . Deník Financial Times uvádí, že poptávku po plynu zvýšila kombinace spotřeby elektřiny způsobené horkem a zatmění Slunce 12. srpna, které omezilo solární výrobu a donutilo sáhnout po plynu .

Vzniká tak ničivý začarovaný kruh: vysoká poptávka po elektřině v létě dále vyčerpává zásoby plynu a ponechává ještě menší rezervu pro zimní vytápění.

Proč je trh před topnou sezonou 2026/27 tak zranitelný

Všech pět faktorů se vzájemně posiluje:

• Znovuotevření Hormuzského průlivu není v dohledu. I kdyby se objevila rámcová dohoda, Írán podmínil znovuotevření ústupky USA, které jsou v nedohlednu, a obnovení toku by trvalo týdny .
• Vyšší moc v Kataru se může protáhnout přes zimu. Toto prohlášení již bylo opakovaně prodlouženo a není jasný termín jeho ukončení .
• Zásoby jsou na kritické úrovni. Vstup do zimy s méně než 60% naplněním by Evropu učinil extrémně zranitelnou vůči jakýmkoli mrazům nebo dalším výpadkům dodávek .
• Tlak na poptávku roste, neklesá. Vlny veder potrvají do začátku podzimu a zimní poptávka po vytápění se přidá k již tak vyčerpaným základnám.
• Samotná cena je rizikem. Poměrně vysoké spotové ceny odrazují od komerčního ukládání do zásobníků, což znamená, že trh se nemusí sám opravit pouze prostřednictvím cenových signálů .

Analytici ING situaci shrnuli: každý den bez dodávek LNG z Perského zálivu a s klesajícími evropskými zásobami „zvyšuje zranitelnost vůči prudkému cenovému skoku v zimě“ .