Šéf Micronu Sanjay Mehrotra upozornil na druhý, méně zřejmý faktor: dlouholetý agresivní tlak zákazníků na cenu nechal polovodičový průmysl strukturálně podinvestovaný právě ve chvíli, kdy explodovala poptávka po AI, což vytvořilo deficit nabídky, který nelze rychle zvrátit . Spolupředseda Samsungu TM Roh označil nedostatek v rozhovoru z ledna 2026 za „bezprecedentní“ .

Jak dlouho to potrvá?

Předpovědi se pohybují od konce roku 2027 až do roku 2029 a na měkkém přistání se neshodnou:

• J.P. Morgan odhaduje, že ceny DRAM od začátku roku 2024 vzrostly o více než 400 % a podle nich bude trvat „roky, než se situace uvolní“ .
• Deloitte očekává, že krize může trvat až do roku 2029, a to kvůli rekordním tržbám, prudce rostoucím kapitálovým výdajům a vysokým cenám, které drží nabídku napjatou .
• Finanční ředitel Samsungu uvedl v srpnu 2026, že nedostatek se v roce 2027 pravděpodobně prohloubí a napjatý zůstane i v roce 2028 .
• Cantor Fitzgerald vidí poptávku po DRAM a NAND převyšující nabídku „hluboko v kalendářním roce 29, ne-li déle“ .
• IDC hlásí, že poptávka po serverech roste rychleji, než je nabídka schopna reagovat, a do roku 2027 nevidí úlevu .
• Šéf Micronu Sanjay Mehrotra opakovaně varoval, že nedostatek potrvá i za rok 2026. V červnu 2026 dodal, že se nabídka začne postupně zlepšovat až v roce 2028, ale že není „v dohledu“, kdy by nabídka dokázala dohnat rostoucí poptávku po AI .

Dopady na nákup firemního hardwaru

Firemní zákazníci čelí zcela nové realitě:

• Přídělový systém: Micron dokáže uspokojit jen 50–67 % poptávky zákazníků po HBM a DRAM čipech .
• Prioritizace AI zákazníků: Micron upřednostňuje firemní AI klienty před spotřebitelskými trhy a zcela opouští některé produktové řady .
• Přenášení cen: Společnosti jako HP a Raspberry Pi zvyšují konečné ceny PC a jednodeskových počítačů, aby kompenzovaly prudce rostoucí náklady na paměti .
• Hromadění zásob: Čínští výrobci telefonů „zaujímají opatrný přístup ke snižování zásob čipů“ .
• Dlouhodobé smlouvy: Firemní zákazníci uzavírají mnohaleté kontrakty, aby si zajistili dodávky – což je významný odklon od dříve běžných ročních smluv .

Dopady na širší technologický průmysl

Nedostatek se šíří daleko za datová centra:

• Klesající poptávka po smartphonech a PC: Očekává se, že globální poptávka po chytrých telefonech, počítačích a herních konzolích v roce 2026 klesne, protože výrobci zvyšují ceny kvůli vyšším nákladům na paměti .
• „RAMaggedon“ pro spotřebitele: Inflace cen pamětí udržuje ceny spotřební elektroniky vysoko, i když jiné komponenty zlevňují .
• Omezená dodávka AI čipů: HBM je nejužším hrdlem v dodavatelském řetězci AI a omezuje výrobu AI akcelerátorů .
• Rekordní korejský export: Jižní Korea vykázala v prvních deseti dnech srpna 2026 vývoz polovodičů za 9,95 miliardy dolarů, což je za toto období absolutní rekord .

Vládní zásahy: Fond Jižní Koreje za 3,5 miliardy dolarů

Dne 10. srpna 2026 oznámil náčelník štábu jihokorejského prezidenta Kang Hoon-sik vznik polovodičového fondu ve výši 5 bilionů wonů (3,52 miliardy dolarů) zaměřeného na materiály, součástky, zařízení a bezvýrobní (fabless) společnosti – cílem je snížit závislost na japonských a nizozemských dodavatelích . Vláda rovněž slíbila dalších 5 bilionů wonů na obchodní financování pro exportně orientované dodavatele a samostatný 1 bilion wonů na program spolupráce v oblasti čipů .

Mezitím jihokorejští technologičtí giganti Samsung a SK Hynix společně slíbili investovat přes 550 miliard dolarů do výstavby čtyř nových továren na paměti na jihozápadě země. Tyto plány jsou součástí rozsáhlého národního investičního programu zahrnujícího polovodiče, AI datová centra a fyzickou AI . 11. srpna 2026 vstoupil v platnost jihokorejský zvláštní zákon o polovodičích, ale jeho vyhrazený finanční mechanismus ve výši 2 bilionů wonů začne fungovat až v roce 2027 .

Akciové tipy analytiků a tržní výhledy

Býčí doporučení:

• Cantor Fitzgerald (C.J. Muse): Americké akcie SK Hynix (tehdy ~142 dolarů) se podle nich během 12 měsíců zdvojnásobí na 300 dolarů, protože poptávka po DRAM a NAND převýší nabídku až do roku 2029 .
• Mirae Asset Securities (Young-gun Kim): Doporučení k nákupu pro SK Hynix, cíl zvýšen o 43 % na 1 370 000 wonů; odhad provozního zisku pro rok 2026 zvýšen o 4,6 % na 148 bilionů wonů .
• KB Securities: Potvrdilo nákup pro SK Hynix (cíl 3,0 miliony wonů) a Samsung Electronics a označilo to za éru „nulové nabídky“ pamětí .
• Goldman Sachs: Doporučili kupovat pokles u akcií SK Hynix a Samsung; potvrdili nadvážení korejských akcií s dvanáctiměsíčním cílem pro index Kospi na 12 000 bodech. Argumentují tím, že investoři příliš brzy sází na konec cyklu .
• Bank of America: Nákup TSMC (cíl 1 560 NT dolarů), obavy z nedávného poklesu jsou podle nich přehnané .

Opatrnost / snížení cíle:

• Kiwoom Securities (Park Yu-ak): Snížil cíle pro Samsung na 350 000 wonů (z 390 000) a pro SK Hynix na 210 000 wonů poté, co akcie spadly ze svých maxim .
• Brokerage domy jsou v názoru na korejské čipové akcie rozdělené – někteří vidí riziko vrcholu cyklu a snižují cíle, zatímco jiní považují pokles za nákupní příležitost .

Šéf Micronu Sanjay Mehrotra upozornil na druhý, méně zřejmý faktor: dlouholetý agresivní tlak zákazníků na cenu nechal polovodičový průmysl strukturálně podinvestovaný právě ve chvíli, kdy explodovala poptávka po AI, což vytvořilo deficit nabídky, který nelze rychle zvrátit . Spolupředseda Samsungu TM Roh označil nedostatek v rozhovoru z ledna 2026 za „bezprecedentní“ .

Jak dlouho to potrvá?

Předpovědi se pohybují od konce roku 2027 až do roku 2029 a na měkkém přistání se neshodnou:

• J.P. Morgan odhaduje, že ceny DRAM od začátku roku 2024 vzrostly o více než 400 % a podle nich bude trvat „roky, než se situace uvolní“ .
• Deloitte očekává, že krize může trvat až do roku 2029, a to kvůli rekordním tržbám, prudce rostoucím kapitálovým výdajům a vysokým cenám, které drží nabídku napjatou .
• Finanční ředitel Samsungu uvedl v srpnu 2026, že nedostatek se v roce 2027 pravděpodobně prohloubí a napjatý zůstane i v roce 2028 .
• Cantor Fitzgerald vidí poptávku po DRAM a NAND převyšující nabídku „hluboko v kalendářním roce 29, ne-li déle“ .
• IDC hlásí, že poptávka po serverech roste rychleji, než je nabídka schopna reagovat, a do roku 2027 nevidí úlevu .
• Šéf Micronu Sanjay Mehrotra opakovaně varoval, že nedostatek potrvá i za rok 2026. V červnu 2026 dodal, že se nabídka začne postupně zlepšovat až v roce 2028, ale že není „v dohledu“, kdy by nabídka dokázala dohnat rostoucí poptávku po AI .

Dopady na nákup firemního hardwaru

Firemní zákazníci čelí zcela nové realitě:

• Přídělový systém: Micron dokáže uspokojit jen 50–67 % poptávky zákazníků po HBM a DRAM čipech .
• Prioritizace AI zákazníků: Micron upřednostňuje firemní AI klienty před spotřebitelskými trhy a zcela opouští některé produktové řady .
• Přenášení cen: Společnosti jako HP a Raspberry Pi zvyšují konečné ceny PC a jednodeskových počítačů, aby kompenzovaly prudce rostoucí náklady na paměti .
• Hromadění zásob: Čínští výrobci telefonů „zaujímají opatrný přístup ke snižování zásob čipů“ .
• Dlouhodobé smlouvy: Firemní zákazníci uzavírají mnohaleté kontrakty, aby si zajistili dodávky – což je významný odklon od dříve běžných ročních smluv .

Dopady na širší technologický průmysl

Nedostatek se šíří daleko za datová centra:

• Klesající poptávka po smartphonech a PC: Očekává se, že globální poptávka po chytrých telefonech, počítačích a herních konzolích v roce 2026 klesne, protože výrobci zvyšují ceny kvůli vyšším nákladům na paměti .
• „RAMaggedon“ pro spotřebitele: Inflace cen pamětí udržuje ceny spotřební elektroniky vysoko, i když jiné komponenty zlevňují .
• Omezená dodávka AI čipů: HBM je nejužším hrdlem v dodavatelském řetězci AI a omezuje výrobu AI akcelerátorů .
• Rekordní korejský export: Jižní Korea vykázala v prvních deseti dnech srpna 2026 vývoz polovodičů za 9,95 miliardy dolarů, což je za toto období absolutní rekord .

Vládní zásahy: Fond Jižní Koreje za 3,5 miliardy dolarů

Dne 10. srpna 2026 oznámil náčelník štábu jihokorejského prezidenta Kang Hoon-sik vznik polovodičového fondu ve výši 5 bilionů wonů (3,52 miliardy dolarů) zaměřeného na materiály, součástky, zařízení a bezvýrobní (fabless) společnosti – cílem je snížit závislost na japonských a nizozemských dodavatelích . Vláda rovněž slíbila dalších 5 bilionů wonů na obchodní financování pro exportně orientované dodavatele a samostatný 1 bilion wonů na program spolupráce v oblasti čipů .

Mezitím jihokorejští technologičtí giganti Samsung a SK Hynix společně slíbili investovat přes 550 miliard dolarů do výstavby čtyř nových továren na paměti na jihozápadě země. Tyto plány jsou součástí rozsáhlého národního investičního programu zahrnujícího polovodiče, AI datová centra a fyzickou AI . 11. srpna 2026 vstoupil v platnost jihokorejský zvláštní zákon o polovodičích, ale jeho vyhrazený finanční mechanismus ve výši 2 bilionů wonů začne fungovat až v roce 2027 .

Akciové tipy analytiků a tržní výhledy

Býčí doporučení:

• Cantor Fitzgerald (C.J. Muse): Americké akcie SK Hynix (tehdy ~142 dolarů) se podle nich během 12 měsíců zdvojnásobí na 300 dolarů, protože poptávka po DRAM a NAND převýší nabídku až do roku 2029 .
• Mirae Asset Securities (Young-gun Kim): Doporučení k nákupu pro SK Hynix, cíl zvýšen o 43 % na 1 370 000 wonů; odhad provozního zisku pro rok 2026 zvýšen o 4,6 % na 148 bilionů wonů .
• KB Securities: Potvrdilo nákup pro SK Hynix (cíl 3,0 miliony wonů) a Samsung Electronics a označilo to za éru „nulové nabídky“ pamětí .
• Goldman Sachs: Doporučili kupovat pokles u akcií SK Hynix a Samsung; potvrdili nadvážení korejských akcií s dvanáctiměsíčním cílem pro index Kospi na 12 000 bodech. Argumentují tím, že investoři příliš brzy sází na konec cyklu .
• Bank of America: Nákup TSMC (cíl 1 560 NT dolarů), obavy z nedávného poklesu jsou podle nich přehnané .

Opatrnost / snížení cíle:

• Kiwoom Securities (Park Yu-ak): Snížil cíle pro Samsung na 350 000 wonů (z 390 000) a pro SK Hynix na 210 000 wonů poté, co akcie spadly ze svých maxim .
• Brokerage domy jsou v názoru na korejské čipové akcie rozdělené – někteří vidí riziko vrcholu cyklu a snižují cíle, zatímco jiní považují pokles za nákupní příležitost .