Akcie ASML posílily o 3,8 %. Co stojí za růstem a je stále na co čekat?

2. Druhé zvýšení výhledu v roce 2026

Samotné ASML si vede skvěle i finančně. Ve druhém čtvrtletí 2026 vykázalo čisté tržby 9,33 miliardy eur (odhad byl kolem 8,8 miliardy) a čistý zisk 2,92 miliardy eur . Hrubá marže se zlepšila na 54,0 % z 53,0 % v prvním čtvrtletí, a to díky prodeji 86 nových litografických systémů (oproti 67 v Q1) .

Ještě důležitější bylo, že vedení společnosti podruhé během roku zvýšilo celoroční výhled. Nová prognóza počítá s tržbami 43–45 miliard eur a hrubou marží 54–56 %, zatímco na začátku roku firma očekávala 34–39 miliard eur . Generální ředitel Christophe Fouquet popsal objednávky v prvním pololetí jako „mimořádně silné“ – zákazníci podle něj závodí s kapacitami pro výrobu AI čipů .

3. Podpora od analytiků: Goldman Sachs a Bernstein

Už 4. srpna – týden před růstem díky TSMC – zařadila Goldman Sachs akcie ASML na svůj European Conviction List (seznam nejdůvěryhodnějších evropských titulů) a Bernstein je označil za top pick pro 3. čtvrtletí 2026 . Tato dvojitá podpora spustila institucionální nákupy a akcie ten den posílily o 4,3 % .

Bernstein stanovil cíl na 2 623 USD, což znamená potenciální zisk asi 50 % oproti ceně z 10. srpna . Průměrný cíl 44 analytiků je 2 178,04 USD, tedy zhruba 25 % nad srpnovou cenou . Bank of America zvýšila cíl na 2 345 USD v červnu, Wells Fargo na 2 200 USD .

4. Neotřesitelný monopol v EUV litografii

Zásadní faktor, který žádná konkurence nenapodobí: ASML je jediným výrobcem extrémních ultrafialových litografických systémů (EUV) na světě. Tyto stroje jsou nezbytné pro výrobu nejpokročilejších polovodičů používaných v AI akcelerátorech a datových centrech .

„Každý větší projekt výstavby AI infrastruktury se projeví v objednávkách ASML,“ píší analytici . Firma plánuje zvýšit výrobní kapacitu o 30 % v každém z následujících dvou let, aby uspokojila poptávku, která podle Fouqueta sahá až do roku 2028 .

5. Program zpětného odkupu akcií za 12 miliard eur

ASML v lednu 2026 oznámil nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 12 miliard eur, který poběží do prosince 2028 . Jen ve 2. čtvrtletí 2026 firma odkoupila zhruba 1,1 miliardy eur vlastních akcií, většinu z nich zrušila . Zpětný odkup mechanicky zvyšuje zisk na akcii a signalizuje důvěru vedení v budoucí peněžní toky .

K tomu přidala firma 17% zvýšení dividendy – za rok 2025 vyplatí 7,50 eura na akcii . ASML se tak vrací kapitál akcionářům tempem, které konkuruje těm nejlepším technologickým společnostem.

Protipohled: Je akcie předražená?

I přes všechny optimistické signály má rally i svou stinnou stránku. Portál GuruFocus odhaduje, že akcie ASML jsou v srpnu 2026 nadhodnocené o 45,5 % – fair value podle GF Value je 1 196,15 USD, zatímco tržní cena se pohybuje kolem 1 740,99 USD .

Akcie se více než zdvojnásobily z 52týdenního minima 710,45 USD a poměr ceny k zisku (P/E) dosahuje 54 . To je na první pohled drahé. Mnoho investorů ale argumentuje, že strukturální monopol v kombinaci s akcelerací poptávky po AI prémie ospravedlňuje. Cíl Bernsteinu stále implikuje 50% růst, a tak vidí mnozí současnou cenu spíše jako příležitost než vrchol .

Rizikem je jakékoli zpomalení investic do AI – ať už kvůli regulacím, obchodnímu napětí nebo cyklickému poklesu. To by ASML kvůli prémiovému ocenění zasáhlo citelněji než konkurenci.

Prozatím ale data ukazují na trh, který věří, že výstavba AI infrastruktury má před sebou ještě roky růstu – a ASML v tomto příběhu zůstává tím nejdůležitějším dodavatelem.