Historický přesun: Asijští investoři se zbavují technologických akcií a posilují bankovní sektor

Extrémní koncentrační riziko. Váha technologického sektoru v Koreji a Tchaj-wanu dosáhla přibližně 90 %, což portfolia extrémně zranitelná vůči poklesu jediného sektoru . Tato míra koncentrace je bezprecedentní a donutila i býčí investory k redukci pozic.

Přesun k výnosu a stabilitě. Investoři se hrnou do bank a pojišťoven, které nabízejí vysoké dividendové výnosy – například ICBC s ~9% výnosem výrazně převyšuje výnos čínských státních dluhopisů pod 2 % . Banky také nabízejí stabilní zisky a defenzivní profil v době, kdy je prémiový růst technologií zpochybňován.

Asie vs. USA: Jiná expozice, podobná bolest

Dlouhodobě asijské technologické akcie vlastně překonávaly ty americké od doby, kdy se na podzim 2022 začal prosazovat příběh generativní AI . Tchajwanský a korejský akciový trh za poslední rok posílily o 110 %, respektive 170 %, a jejich společná váha v indexech rozvíjejících se trhů přesáhla 50 % .

Asie je nyní zasažena tvrději. Protože je region přímo vystaven dodavatelským řetězcům polovodičů, korekce jsou prudší. 17. července 2026 japonský a tchajwanský benchmark klesly až o 6 %, přičemž Nikkei vstoupilo do korekčního pásma (pokles o více než 10 % z historického maxima) . Jihokorejský KOSPI 23. června propadl o více než 8 % během jediné seance, což spustilo přerušení obchodování . Filadelfský index polovodičů ztratil zhruba 19 % ze svého vrcholu, v Asii byl ale výprodej ještě prudší .

USA stále dominují investicím do AI – soukromého kapitálu investují 23krát více než Čína a hostí 5 427 datových center, tedy desetkrát více než kterákoli jiná země . Asijské trhy jsou ale více závislé na objemu výroby hardwaru pro AI, a jsou proto citlivější na změny v kapitálových výdajích.

Které trhy vedou rally bank?

Rally bankovních akcií není jednotná. Několik trhů se jasně prosazuje:

Hongkong. Finanční subindex Hang Sengu v červenci 2026 vzrostl o 11 %, což by byl jeho nejlepší měsíc od září 2024, když investoři přešli z technologií do bank a pojišťoven .

Pevninská Čína. ICBC díky zhruba 9% dividendovému výnosu posílilo o 6 % a přilákalo rekordní přílivy z jihu, protože představovalo defenzivní útočiště během technologického výprodeje .

Indie. Označována jako asijský „anti-AI obchod“ – indické akcie profitují právě z toho, že nemají přímou expozici vůči velkým jazykovým modelům a výrobě polovodičů, což z nich dělá vnímaný bezpečný přístav .

Banky ASEAN. Strategie Maybank na rok 2026 uvádí banky jako preferovaný sektor napříč ASEAN – s tipy jako OCBC, CIMB, BBL, BBRI, BDO a TCB – a to na základě ocenění a kapitálového managementu/výnosů .

Konkrétní překážky pro AI obchod

Několik událostí výprodej zesílilo:

Pochybnosti o udržitelnosti kapitálových výdajů. Investoři zpochybňují, zda obří investice do AI infrastruktury přinesou úměrné výnosy, což zesílilo před výsledky velkých technologických firem a zasedáním Fedu v červenci 2026 .

Šok z kapitálové disciplíny Metty. Meta koncem června 2026 nečekaně signalizovala omezení výdajů, což se přelilo do Asie a vyvolalo prudký odklon od akcií spojených s AI .

Slabý výhled Broadcomu. Zklamání z forecastu výrobce AI čipů Broadcomu zchladilo žhavou AI rally od začátku června 2026 .

Nejistota ohledně sazeb Fedu. Růst sázek na zvýšení sazeb otřásl globálně oceněním technologických titulů s vysokým růstem – Nasdaq v červnu během jediného týdne klesl o více než 4,5 %, čímž se vymazalo zhruba 1,8 bilionu dolarů tržní kapitalizace indexu S&P 500 .

Geopolitické napětí. Eskalace technologického napětí mezi USA a Čínou a rizika kolem exportních kontrol polovodičů přidávají strukturální rizikovou prémii k asijským technologickým jménům .

Výhled analytiků: Taktický obrat, nikoli strukturální odchod

Přední investiční banky se v zásadě shodují, že obrat je taktický, nikoli strukturální.

J.P. Morgan (6. srpna 2026) uvedla, že nedávná slabost neznamená konec investičního cyklu AI; investoři se příliš obávají udržitelnosti výdajů, ačkoli neexistuje důkaz o zásadním zpomalení. Doporučují udržovat pozice v asijských technologiích a pro koncentrované technologické trhy předpovídají růst zisku o 43–47 % v roce 2026 a 23–27 % v roce 2027 .

J.P. Morgan Private Bank (15. července 2026) uznala, že akcie Jižní Koreje, Tchaj-wanu a Číny stále nabízejí atraktivní příležitosti v následujících 12 měsících, ale poznamenala, že přesun do defenzivních sektorů, jako jsou banky, je racionální krátkodobou reakcí na problém koncentrace .

HSBC Private Bank (výhled na Q1 2026) charakterizovala rok 2026 jako rok přenastavení s radou posílit odolnost portfolia prostřednictvím multi-aktivní diverzifikace, přičemž je stále možné využít růst z globálního AI boomu .

Konsenzuální názor napříč většinou velkých bank zní, že téma AI zůstává střednědobě nedotčeno, ale očekává se pokračující volatilita. Singapurská strategie DBS označuje prostředí za „příležitost k rotaci, nikoli k ústupu“ – s příklonem k velkým titulům s růstovou dynamikou zisků a stabilním příjemcům úrokových sazeb .

Závěr: chytré peníze využívají výprodeje k akumulaci kvalitních technologických akcií při poklesech a zároveň přidávají bankovní tituly pro výnos a defenzivní vyvážení. Investiční cyklus AI nekončí – ale fáze levných peněz rozhodně ano.