Objem perpetual futures na kryptoměny klesl na 31měsíční dno. Co čísla říkají o prohlubujícím se propadu?

Zde je přehled klíčových dat, která odhalují hloubku poklesu a strukturální tlaky na derivátové burzy:

Klíčové statistiky trhu na první pohled

Plošný kolaps aktivity, nejen pokles derivátů

Objemy na spotových a derivátových trzích padaly společně – denní spotové obchodování kleslo v červenci o 23,6 % a objemy perpetual futures na DEX klesaly pět měsíců v řadě po vrcholu v říjnu 2025 . Jde o plošné stažení trhu, nikoliv o přesun z jedné třídy aktiv do druhé.

Institucionální poptávka se vypařila spolu s retailovou

Báze CME Bitcoin futures klesla pod 2 % a otevřený zájem (open interest) dosáhl nejnižší úrovně od spuštění spotových ETF na začátku roku 2024 . Bitcoin se v červenci obchodoval kolem 62 500 – 65 700 dolarů, zhruba 50 % pod svým historickým maximem . Zpráva CME za Q2 2026 potvrdila, že BTC futures ustoupily z ~68 200 $ na konci Q1 na přibližně 60 150 $ koncem června .

Ziskovost burz se pod tlakem objemů hroutí

Coinbase vykázala tři po sobě jdoucí čtvrtletní ztráty – 666,7 milionu $ v Q4 2025, 394,1 milionu $ v Q1 2026 a 359,5 milionu $ v Q2 2026 – a to navzdory dosažení rekordního 10,3% podílu na globálním spotovém obchodování . Tržby klesly o 19 % na 1,22 miliardy dolarů, hluboko pod očekáváním . Hlavní problém: poplatky z obchodování jsou hlavním zdrojem příjmů a zmenšující se koláč poškozuje i největšího hráče.

Decentralizované burzy (DEX) ztrácejí půdu pod nohama

Poměr DEX/CEX futures klesl v červenci na 11,49 %, což signalizuje, že likvidita se stahuje zpět na centralizované burzy, místo aby migrovala na decentralizované alternativy . Objem perpetual futures na DEX ve výši 531 miliard dolarů byl nejnižší od června 2025 .

Medvědí trh má strukturální hloubku, nejde jen o sezónní slabost

Annualizovaný objem perpetual futures v roce 2026 směřuje k přibližně 48 bilionům dolarů – prudké zpomalení oproti 61,7 bilionům dolarů v roce 2025. V první polovině roku 2026 dosahoval průměrný měsíční objem na 11 největších CEX perpetual burzách jen 4,69 bilionu dolarů, což je o 34 % méně než průměr 7,11 bilionu dolarů v roce 2025 . Krátké oživení objemů futures z dubna až června se již zcela vytratilo .

Makroekonomické protivětry jsou hlavním hybatelem, nikoliv šoky specifické pro kryptoměny

Agentury Reuters a Bloomberg připisují tlak tomu, že investoři se vyhýbají rizikovým aktivům kvůli nejistotě ohledně úrokových sazeb v USA, geopolitickému napětí a trvalým odlivům z krypto investičních produktů . Jde o makroekonomicky podmíněné sucho likvidity, nikoliv o selhání jedné burzy nebo regulační událost.

Data vykreslují obrázek medvědího trhu, který se z počáteční korekce cen posunul do fáze trvalého nedostatku poptávky, kde klesající objemy snižují příjmy burz, což následně odrazuje tvůrce trhu a poskytovatele likvidity – negativní spirála, která zatím nenašla své dno.

Poznámka: Částka 666,7 milionu dolarů odkazuje na ztrátu Coinbase z Q4 2025; ztráta za Q2 2026 činila 359,5 milionu dolarů . Ztráta 666,7 milionu $ rovněž souvisela s širším zpomalením obchodování, které začalo koncem roku 2025 .