USA prodala eura, aby zachránila jen – a porušila 70 let starou normu s ECB

Částky intervence

Japonsko utratilo odhadem 36,58 miliardy dolarů 31. července, druhý den dvoudenní kampaně. Den předtím, 30. července, Japonsko utratilo zhruba 58,97 miliardy dolarů, takže celková částka za dva dny dosáhla přibližně 95,5 miliardy dolarů . USA přispěly odhadem 5–10 miliardami dolarů prostřednictvím newyorského Fedu, který obchod provedl přes soukromé banky včetně Goldman Sachs a Morgan Stanley .

Dopad na trh

Před intervencí kurz USD/JPY klesl na úroveň 163–164, blízko 40letých minim . Ihned po operaci 31. července kurz dolaru vůči jenu během zhruba hodiny spadl o zhruba šest jenů a ustálil se blízko 157 – výkyv asi o 4 % . K 7. srpnu však jen zhruba polovinu svých zisků odevzdal a obchodoval se kolem 158,45, protože trhy vyhodnocovaly udržitelnost intervence .

Důvody pro použití eur

USA prodaly eura namísto dolarů, aby se vyhnuly rozporu s deklarovanou politikou silného dolaru ministra financí Scotta Bessenta. Přímý prodej dolarů na nákup jenu by byl vnímán jako faktické oslabení dolaru – něco, čemu se Bessent veřejně zavázal vyhnout. Prodejem eur mohly USA podpořit jen, aniž by narušily oficiální postoj k dolaru . Bessent tento krok označil za "taktickou měnovou hru" .

Nedostatek koordinace s ECB

V ostrém rozporu s poválečnými normami, které vyžadovaly předchozí konzultace mezi západními měnovými autoritami, USA neinformovaly ECB před provedením obchodu. Newyorský Fed prodal eura na nákup jenu 31. července a ECB byla informována až po uzavření transakce . Prezidentka ECB Christine Lagardeová a ministr financí Bessent spolu o kroku hovořili až o den později, 1. srpna .

Reakce ECB

Vysoce postavení představitelé ECB označili jednostranný prodej eur USA bez předchozího upozornění za "bezprecedentní porušení" dlouholetých zvyklostí mezi západními centrálními bankami . Někteří členové ECB byli údajně "zmateni" a cítili se "zrazeni" nedostatkem konzultace, což považovali za porušení důvěryhodných norem, které řídí transatlantické měnové vztahy od éry Brettonwoodského systému .

Hodnocení společnosti BlackRock

Společnost BlackRock uvedla, že prodej eur USA za jeny bez varování evropských tvůrců politik zvyšuje geopolitická rizika a dále snižuje atraktivitu státních dluhopisů s delší splatností. Správce aktiv poznamenal, že ačkoli intervence do jenu pravděpodobně přímo neuškodí evropským státním dluhopisům, překvapivý charakter operace podkopává transatlantickou finanční koordinaci v době zvýšeného geopolitického napětí. James Turner, šéf globálních fixních příjmů pro EMEA ve společnosti BlackRock, uvedl, že překvapivý manévr ukazuje, že země jsou "o něco méně kooperativní" .

Připravenost k další intervenci

Japonsko potvrdilo, že "nebude váhat s dalšími kroky," přičemž ministerstvo financí výslovně deklarovalo připravenost k dalším intervencím . Americké ministerstvo financí informovalo banky před operací 31. července, že by měly "být připraveny na budoucí akce" ohledně možné intervence do jenu . Bessent veřejně prohlásil, že USA podpořily japonský krok, protože stabilní jen je zásadní pro regionální obchod a finanční stabilitu, a varoval, že další oslabování jenu by mohlo vyvinout tlak na ostatní asijské měny a přispět ke konkurenčním devalvacím .