Rafinerie po celém světě vypadávají z provozu. Co čeká trh s palivy před zimou

Rusko na nejnižší úrovni za více než dvě desetiletí

Ruské rafinerské zpracování kleslo v červenci 2026 přibližně na 3,6–3,8 milionu barelů denně, což představuje nejnižší úroveň od května 2000 . Podle společnosti Kpler činila v červenci celková odstavená nebo zasažená kapacita přibližně 4,3 milionu barelů denně. Od srpna 2025 bylo dronovými útoky zasaženo nejméně 25 ruských rafinerií .

Odhad 2,5 milionu barelů denně vyřazené ruské kapacity lze považovat za rozumné souhrnné číslo. Na začátku roku 2025 bylo zasaženo přibližně 10 % ruské kapacity a v září jedna vlna útoků vyřadila provozy zpracovávající zhruba 1,1 milionu barelů denně . Do poloviny roku 2026 se rozsah kumulovaných škod dále výrazně zvětšil.

Diesel je v centru napětí

Diesel je podle Goldman Sachs „v epicentru“ současného tlaku na trh s palivy. Globální rafinerská aktivita klesla na nejnižší sezonní úroveň od pandemického roku 2020 a zásoby středních destilátů, kam diesel patří, zůstávají pod sezonním průměrem .

Výpadky rafinerií v Rusku a na Blízkém východě omezily globální nabídku dieselu. Vyšší produkce v Americe a Africe podle dostupných odhadů pokryla jen přibližně třetinu ztracených dodávek . To vytváří napětí, které se může projevit nejen u nafty pro dopravu, ale také u topného oleje.

Napětí se už promítlo do rafinerských marží v Evropě. Marže z výroby dieselu a leteckého paliva v závěru roku 2025 překonaly 40 dolarů za barel. Dieselový crack spread vůči ropě North Sea Dated Brent dosáhl 18. listopadu 2025 hodnoty 43,64 dolaru za barel, nejvýše od ledna 2023. U leteckého paliva činila prémie 41,19 dolaru za barel, nejvíce od září 2023 . Crack spread označuje rozdíl mezi cenou hotového paliva a cenou ropy, z níž se vyrábí.

Těsný je také trh s benzinem a leteckým palivem

Problémy se netýkají pouze dieselu. V centrálním Rusku byly po květnových útocích dronů nuceny zastavit nebo omezit výrobu rafinerie, které se podílejí přibližně 30 % na ruské produkci benzinu . Moskva do července 2026 prodloužila zákaz vývozu benzinu a zvažuje také omezení vývozu dieselu, aby zabránila dalšímu růstu domácích cen .

Letecké palivo čelí stejnému strukturálnímu problému jako diesel: pokud je méně rafinerské kapacity, musí si jednotlivé produkty konkurovat o omezené zpracování. Jakákoli další odstávka proto může rychle zvýšit prémie za dodávky v regionech závislých na dovozu.

Čtyři rizika, která budou trh formovat

1. Opravy mohou trvat měsíce

Rafinerie v Moskvě, kterou v červnu 2026 poškodily útoky dronů, bude podle zdrojů potřebovat k opravě nejméně šest měsíců a letos se k plné výrobě pravděpodobně nevrátí . U řady dalších neplánovaných odstávek přitom není zveřejněn žádný harmonogram oprav .

To je pro trh zásadní: krátkodobý výpadek lze často překlenout ze zásob, dlouhodobé poškození však mění obchodní toky a zvyšuje závislost na dovozu.

2. Hrozí další útoky na ruské rafinerie

Ukrajina v období od ledna do května 2026 zaútočila na 16 ruských rafinerií, tedy dvojnásobný počet oproti stejnému období roku 2025, kdy jich bylo zasaženo osm . Kampaň pokračuje a Mezinárodní agentura pro energii očekává, že útoky budou tlumit ruské rafinerské zpracování nejméně do poloviny roku 2026 .

Každý nový zásah může mít dvojí dopad: snížit nabídku hotových paliv a současně přimět Rusko vyvážet více ropy, kterou nebude možné doma zpracovat.

3. Zima zvýší poptávku po topných palivech

Ve čtvrtém čtvrtletí na severní polokouli obvykle výrazně roste poptávka po dieselu a topném oleji. Ve Spojených státech se poptávka po topném oleji v týdnu do 14. listopadu 2025 zvýšila mezitýdenně o 40 %, zatímco počet topných stupňodnů byl o 22 % nad desetiletým průměrem .

Pokud budou zásoby i před začátkem zimy pod běžnou sezonní úrovní a významná část rafinerií zůstane mimo provoz, další chladná vlna nebo nový výpadek mohou napětí rychle prohloubit .

4. Rafinerský sektor se zmenšuje i bez války

Vedle válečných škod probíhá také dlouhodobá restrukturalizace odvětví. Globální rafinerská kapacita se ve druhém čtvrtletí 2025 zmenšila o 350 000 barelů denně, mimo jiné kvůli trvalému uzavření závodů v Evropě a Číně. BloombergNEF očekával, že celková jmenovitá kapacita v roce 2025 klesne o dalších 188 000 barelů denně .

Nové rafinerie mohou část tohoto úbytku nahradit, jejich spuštění však nedokáže okamžitě vyřešit regionální nedostatek dieselu nebo leteckého paliva.

Co to znamená pro ruský vývoz ropy

Odstavená rafinerská kapacita funguje jako ventil: ropa, která by se jinak zpracovala doma, míří na export. Vývoz ruské ropy ze západních přístavů se v květnu 2026 zvýšil meziměsíčně o 15 % na osmiměsíční maximum . V červnu pak dodávky přes západní přístavy dosáhly téměř 3 milionů barelů denně, což byl rekord, protože útoky omezily domácí zpracování .

Tento vztah však není trvalý ani jednosměrný. Když se koncem července dočasně změnilo zaměření ukrajinských útoků a rafinerie získaly více prostoru k provozu, ruský vývoz ropy klesl pod 4 miliony barelů denně. Ve čtyřech týdnech do 2. srpna činil 3,9 milionu barelů denně . Pokud by útoky na rafinerie znovu zesílily, export ropy by mohl opět vzrůst .

Rusko začíná v některých regionech palivo dovážet

Zatímco Rusko vyváží více surové ropy, v některých regionech čelí nedostatku hotových paliv. Domácí trh s benzinem a dieselem se výrazně utahuje a vláda zvažuje zákaz vývozu dieselu, aby omezila tlak na ceny .

V červnu 2026 vyhlásil Ruskem kontrolovaný Krym kvůli nedostatku paliv stav nouze a zakázal jejich prodej. V červenci se omezení dodávek týkala většiny ruských regionů .

Moskva tak řeší nepříjemný kompromis: vyvážet ropu a udržet příjmy, nebo zachovat co největší domácí rafinerskou kapacitu a zabránit politicky citlivému nedostatku paliv.

Závěr

Trh s palivy vstupuje do zimy s nejnapjatější bilancí středních destilátů za několik let. Kombinace válečných škod, útoků dronů, trvalého uzavírání rafinerií a neplánovaných poruch vytváří problém, který samotná dostupnost surové ropy nevyřeší.

Pokud budou opravy trvat déle, útoky pokračovat a zásoby zůstanou pod sezonním průměrem, riziko dalšího růstu cen dieselu, leteckého paliva i benzinu zůstává výrazně vychýlené směrem nahoru.