Zlato vystoupalo na sedmitýdenní maximum: pomohly mu Hormuz, slabá data z trhu práce i levnější dolar

Hormuzský průliv jako hlavní impuls

Katar oznámil návrh dočasné dohody, která by měla pomoci obnovit komerční plavbu Hormuzským průlivem narušenou konfliktem s Íránem . Spojené státy i Írán zároveň naznačily pokrok v jednáních a Írán uvedl, že s Ománem dosáhl porozumění ohledně navrhované lodní trasy .

Hormuzský průliv je klíčovým místem pro přepravu ropy. Naděje na obnovení provozu proto okamžitě snížily obavy z nedostatku energií a z dalšího růstu cen ropy. Pro zlato to byl důležitý signál: nižší energetické náklady znamenají menší tlak na inflaci a menší potřebu centrálních bank držet sazby vysoko .

Levnější ropa zmírnila inflační obavy

Optimismus kolem možného otevření průlivu poslal ceny ropy výrazně níže. Na začátku srpna ropa zlevnila o více než 4 dolary za barel .

Levnější ropa snižuje riziko, že Fed bude muset zpřísňovat měnovou politiku kvůli energiím způsobenému růstu cen. Vyšší sazby jsou pro zlato obvykle nepříznivé, protože samo o sobě nenese úrokový výnos. Jakmile se očekávání dalšího zpřísňování zmírní, klesá také takzvaná příležitostní cena držby zlata .

Slabší data ADP změnila výhled sazeb

Další podporu zlatu poskytla slabší než očekávaná zpráva společnosti ADP o vývoji zaměstnanosti v soukromém sektoru v červenci. Údaje snížily pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu na zářijovém zasedání .

Slabší pracovní trh zároveň zatlačil níže výnosy amerických státních dluhopisů. Nižší výnosy i menší tlak na růst sazeb zvyšují atraktivitu nevýnosových aktiv, mezi něž zlato patří .

Slabší dolar zvýšil poptávku ze zahraničí

Americký dolarový index klesl v reakci na kombinaci slabých dat z trhu práce a očekávání mírnější politiky Fedu. K poklesu dolaru přispěly také naděje na diplomatické řešení situace kolem Hormuzského průlivu .

Protože se zlato obchoduje v dolarech, jeho oslabení zlevňuje kov pro investory používající jiné měny. To může podpořit fyzickou poptávku i nákupy na finančních trzích .

Trh přecenil šance na zvýšení sazeb

Ještě před touto změnou nálady obchodníci přisuzovali zářijovému zvýšení sazeb Fedu pravděpodobnost 65 procent . Naděje na dohodu v Hormuzském průlivu snížily inflační rizika, zatímco slabá zpráva ADP zpochybnila potřebu dalšího zpřísňování .

Výsledkem bylo nižší očekávání sazeb, pokles výnosů a slabší dolar — tedy prostředí, které zlatu obvykle svědčí.

Růst zasáhl celé odvětví drahých kovů

Rally se neomezila pouze na zlato. Stříbro během stejné seance posílilo o 4,65 procenta na 62,22 dolaru za unci . Ještě výraznější růst zaznamenaly akcie těžařů: ETF zaměřené na velké producenty zlata GDX přidalo 7,39 procenta, fond juniorních těžařů GDXJ vzrostl o 7,42 procenta a stříbrné těžaře sledující ETF SIL posílilo o 6,59 procenta .

Široký růst celého segmentu posílil býčí náladu a přilákal další nákupy do zlata .

ETF poskytují trhu stabilní poptávku

Trvalý příliv peněz pokračoval také do fyzicky krytých zlatých ETF, tedy burzovně obchodovaných fondů, které drží fyzické zlato. Podle údajů World Gold Council zaznamenaly tyto fondy přílivy po několik po sobě jdoucích měsíců. Jen v srpnu do nich přiteklo 5,5 miliardy dolarů a celková hodnota spravovaných aktiv dosáhla na konci měsíce rekordních 407 miliard dolarů .

Přílivy do ETF vytvářejí stabilní poptávkovou základnu. Když se k nim přidají nákupy založené na cenovém momentu, mohou růst trhu ještě urychlit.

Proražení technické rezistence přineslo další nákupy

Zlato 5. srpna prolomilo důležitou úroveň technického odporu. Následoval růst o 5,03 procenta na 4 277,69 dolaru za unci — nejvýraznější jednodenní posun od února .

Proražení rezistence přilákalo momentum obchodníky a další investory sledující trend. Technické nákupy se tak přidaly k fundamentální podpoře způsobené slabším dolarem, nižšími výnosy a přílivy do ETF .

Přehled cen

Zdroje:

Co bude pro zlato důležité dál?

Naděje na dohodu o Hormuzském průlivu byly hlavním spouštěčem růstu. Současně snížily ceny ropy, inflační očekávání i sázky na růst sazeb. Slabší data ADP dodala další tlak na dolar a výnosy amerických dluhopisů. Když se tyto vlivy spojily s růstem stříbra, akcií těžařů, přílivy do ETF a proražením technické rezistence, vznikly podmínky pro rychlé posílení zlata .