Ferrexpo zastavuje ukrajinskou výrobu a bojuje o přežití

Proč Ferrexpo výrobu zastavila

Útok na loď s nákladem

Dne 28. července zasáhl ruský dron v ukrajinských vodách Černého moře loď přepravující 55 000 tun železnorudných pelet třídy DR, určených pro přímou redukci. Jeden člen posádky při útoku zemřel. Stav trupu lodi ani jejího nákladu nebyl bezprostředně ověřen a vlastníci lodí následně zrušili další plánované přepravy .

Ochromené přístavy v okolí Oděsy

Ruské raketové a dronové útoky na přístavní oblast Velké Oděsy narušily hlavní exportní trasu, kterou ukrajinští producenti železné rudy využívají. Ferrexpo uvedla, že v dohledné době neočekává další zásilky touto cestou .

Snaha šetřit hotovost

Bez možnosti pravidelně vyvážet produkci a generovat nové tržby se vedení rozhodlo přerušit těžbu i výrobu pelet. Jde především o obranný krok: firma chce zpomalit odčerpávání hotovosti, dokud nezíská nové financování.

Nejde přitom o první velké válečné přerušení provozu. V lednu 2026 Ferrexpo odstavila provozy a část zaměstnanců poslala na nucené volno poté, co ruské útoky na ukrajinskou energetickou infrastrukturu přerušily dodávky elektřiny .

Jak dlouho Ferrexpo vydrží bez nových peněz

Ještě na jaře firma varovala, že bez čerstvého kapitálu jí dostupná hotovost vystačí pouze do konce srpna. Koncem května uvedla, že její volná čistá likvidita by se měla kolem konce srpna dostat na nulu .

Do tohoto odhadu už byl započítán výnos 7,7 milionu dolarů z jarního prodeje překládkové lodi Iron Destiny . K 17. dubnu 2026 klesla čistá dostupná hotovost přibližně na 17 milionů dolarů, zatímco na konci roku 2025 činila 47 milionů dolarů .

Po oznámení srpnového zastavení výroby společnost svůj odhad mírně prodloužila: dostupné čisté hotovostní zdroje by jí podle ní měly vystačit do poloviny září . Výroba v Poltavě má být přerušena plánovaně na 10 až 20 dní . Protože však během odstávky nevznikají nové tržby, časový prostor pro záchranu se dále zkracuje.

Firma shání nejméně 100 milionů dolarů

Ferrexpo označila navýšení vlastního kapitálu nejméně o 100 milionů dolarů za jediné životaschopné řešení financování . Podle představenstva by tato částka měla podpořit provoz v příštích 18 měsících .

Pokud se transakci nepodaří dokončit dříve, než firmě dojdou peníze, může následovat insolvence. Společnost zároveň varovala akcionáře, že v případě neúspěchu kapitálového navýšení mohou přijít o „celou hodnotu své investice“ .

Pozastavené akcie na londýnské burze

Akcie Ferrexpa s tickerem FXPO.L se na Londýnské burze neobchodují od 1. května 2026. Obchodování bylo pozastaveno poté, co firma včas nezajistila dodatečné financování, nesplnila podmínky pro pokračování kotace a nezveřejnila auditované výsledky za rok 2025 .

Pozastavení obchodování komplikuje přístup k investorům právě ve chvíli, kdy společnost potřebuje rychle získat nový kapitál.

Hrozící daňová pokuta ve výši 788 milionů dolarů

Den po oznámení odstávky, 6. srpna 2026, ukrajinské daňové úřady informovaly dceřinou společnost Ferrexpa Poltava Mining o možném vyměření pokuty 35,3 miliardy hřiven, což odpovídá přibližně 788 milionům dolarů. Případ se týká údajných porušení pravidel měnové kontroly v období od července 2021 do prosince 2025 .

Ferrexpo tvrdí, že kontrola proběhla jako interní dokumentární audit bez kontroly na místě a že úřady nezohlednily skutečné okolnosti případu. Poltava Mining proti zjištěním podala formální námitky a hodlá vyměření napadnout . Nejde tedy o pravomocně potvrzenou pokutu, ale o další významné riziko pro už tak napjaté finance společnosti.

Zablokované vratky DPH

Ukrajinské úřady od března 2025 zadržují Ferrexpu vratky daně z přidané hodnoty v objemu přibližně 80 až 90 milionů dolarů . Vláda jejich vyplacení odmítá v souvislosti s osobními sankcemi uvalenými na většinového vlastníka společnosti Kostiantyna Ževaga.

Ferrexpo namítá, že sankce se nevztahují přímo na samotnou firmu ani na její provozní dceřiné společnosti . Zadržené vratky představují největší jednotlivý zdroj pracovního kapitálu, k němuž by se společnost mohla dostat, a jejich blokace je proto jedním z hlavních důvodů současné krize likvidity .

Rozhodnou příští týdny

Ferrexpo tak současně řeší válečné útoky, uzavřenou exportní trasu, klesající hotovost, pozastavené akcie, zpožděné auditované výsledky, spor o vratky DPH i potenciálně obrovskou daňovou sankci. Společnost upozornila, že kombinace neuhrazených auditovaných účtů za rok 2025 a nedokončeného kapitálového navýšení může vést k insolvenčnímu řízení .

Zatímco Poltava zůstává mimo provoz a zásoby pouze dočasně kryjí dodávky evropským zákazníkům, pro Ferrexpo se rozhodující otázkou stává, zda dokáže včas uzavřít kapitálové navýšení alespoň o 100 milionů dolarů. Bez něj může firma podle svých varování ztratit schopnost pokračovat v činnosti.