Unitree vstupuje na burzu: Humanoidní roboti za 8,5 miliardy dolarů s podporou AI a hrozbou z Washingtonu

CCB International dříve předpovídala možné přecenění na sekundárním trhu na 60–109 miliard jüanů, což je rozmezí, kterého se cena IPO již dotkla .

Strategická investice DeepSeek: 20,8 milionu dolarů a AI partnerství

DeepSeek investoval 140,8 milionu jüanů (~20,8 milionu USD) do IPO Unitree jako strategický investor. Za tuto částku získal 933 399 akcií, což představuje 2,31 % alokace . Investice je spojena s dohodou o společném vývoji AI modelů pro humanoidní stroje, která integruje technologii velkých jazykových modelů DeepSeek do robotických platforem Unitree .

Strategická logika je jasná: spojení předního čínského AI startupu s nejlepším výrobcem humanoidního hardwaru vytváří komplexní hru v oblasti vtělené inteligence, jejímž cílem je konkurovat americkým rivalům. Partnerství sahá až do začátku roku 2025, kdy společnosti poprvé oznámily spolupráci s cílem přinést AI do robotických produktů . Obě společnosti nyní také čelí stejné americké regulatorní kontrole – každá z nich byla Pentagonem a kongresovými výbory označena kvůli údajným vazbám na Čínskou lidovou osvobozeneckou armádu .

Finance: Tržby z humanoidních robotů překonaly příjmy z robotů čtyřnohých

Finanční trajektorie Unitree odhaluje společnost v rychlém přechodu. Tržby se zrychlily ze 123 milionů jüanů v roce 2022 na 1,70 miliardy jüanů v roce 2025 – což je složená roční míra růstu, která odráží explozi jejího podnikání s humanoidními roboty .

Hlavní body za celý rok 2025:

• Tržby: 1,70 miliardy jüanů (1,699 miliardy), oproti 392 milionům jüanů v roce 2024
• Čistý zisk: ~278–288 milionů jüanů, oproti ztrátě 22,1 milionu jüanů v roce 2022
• Hrubá marže hlavního podnikání: 60,13 %
• Tržby z humanoidních robotů: 867,8 milionu jüanů, tj. 51,78 % hlavního podnikání – poprvé překonaly čtyřnohé roboty (42,25 %)
• Dodané kusy humanoidních robotů: Přes 5 500 kusů v roce 2025, díky čemuž je Unitree celosvětovým lídrem v dodávkách humanoidních robotů
• Průměrná cena humanoidního robota: Klesla z ~590 000 jüanů na začátku roku 2025 na ~166 400 jüanů na konci roku 2025, což odráží agresivní strategii objemu za nižší cenu

Posun od čtyřnohých k humanoidním robotům je dramatický. V roce 2023 přinesly humanoidní roboty tržby pouhých 2,97 milionu jüanů (1,88 % z celku). V prvních třech čtvrtletích roku 2025 již tvořily 51,53 % . Unitree také prodala kumulativně přes 33 000 čtyřnohých robotů v letech 2023 až 2025, čímž si udržela nejvyšší globální podíl na trhu v této kategorii .

Momentum se však na začátku roku 2026 zpomalilo: tržby v prvním čtvrtletí vzrostly meziročně o 68,5 % na 422,8 milionu jüanů, ale zisk po vyloučení mimořádných položek klesl o 52,6 % na 40,3 milionu jüanů, protože výdaje na výzkum, vývoj a marketing prudce vzrostly .

Americko-čínské napětí: Největší rizikový faktor

IPO Unitree přichází v době neobvykle husté sítě amerických omezení zaměřených na čínskou robotiku:

• Pentagon Section 1260H list (8. června 2026): Unitree byla přidána na seznam Pentagonu „čínských vojenských společností“, což jí zakazuje účast na amerických obranných zakázkách a vyvolává kontrolu pověsti a dodavatelského řetězce . Pentagon jako důvod uvedl nepřímé vlastnictví Unitree státní komisí SASAC a její účast v programech vojensko-civilní fúze .
• Zákaz FCC nových čínských robotů (28. července 2026): Trumpova administrativa zakázala dovoz nových čínských humanoidních a čtyřnohých robotů s odvoláním na rizika pro národní bezpečnost a kritickou infrastrukturu . Zákaz se vztahuje na modely, které dosud nebyly schváleny k prodeji v USA, zatímco stávající modely jsou dočasně vyňaty .
• Expozice na americkém trhu: Prodeje v USA tvořily v roce 2025 13,3 % celkových tržeb Unitree .
• Širší rizika: Prospekt Unitree varuje, že americká cla, omezení vládních nákupů, exportní kontroly nebo ztráta stávajících schválení by mohly poškodit zámořský růst a narušit dodávky dovážených komponent .

Kombinovaný efekt vytváří pro mezinárodní expanzi Unitree materiální riziko poklesu. Zatímco společnost přesouvá svůj produktový mix směrem k humanoidním robotům (prodávaným převážně v Číně a Evropě), ztráta přístupu na její největší jednotlivý zámořský trh by mohla tlačit na růst, zejména když utrácí hotovost za výzkum, vývoj a marketing .

Co znamená IPO Unitree pro robotický sektor

Jako první čistě humanoidní robotická společnost na světě, která vstoupila na burzu, stanovuje ocenění Unitree ve výši 61 miliard jüanů měřítko pro celý sektor vtělené inteligence . Partnerství s DeepSeek signalizuje, že další fáze konkurence v robotice bude definována integrací pokročilých AI modelů s dostupným hardwarem prodávaným ve velkých objemech. Bezprostřední regulační protivítr z Washingtonu – a 219násobný P/E poměr, který ponechává jen malý prostor pro chybu – však znamenají, že Unitree bude od prvního dne obchodování čelit intenzivní kontrole na komerční i geopolitické frontě.