Shein vstupuje na burzu v Hongkongu s výrazně nižším oceněním a varovnými finančními výsledky

Ocenění: strmý sestup z 98 miliard

Shein při svém vstupu na hongkongskou burzu usiluje o ocenění 30 až 40 miliard dolarů . To je dramatický pokles oproti vrcholnému soukromému ocenění 98,2 miliardy dolarů z počátku roku 2024 . Firma byla v roce 2022 oceněna na 100 miliard dolarů . Ani cílová částka, ani harmonogram nejsou konečné – obojí se může po jednání s investory změnit .

Časový plán: srpnový start, zářijový nebo říjnový debut

Shein překonal několik klíčových regulatorních překážek a postupuje rychle kupředu:

• Souhlas CSRC: Čínská komise pro regulaci cenných papírů (China Securities Regulatory Commission) schválila hongkongský listing 10. července 2026 .
• Slyšení před vstupem: Shein absolvoval závěrečné slyšení před výborem pro kotaci Hongkongské burzy 16. července 2026 .
• Předinvestiční jednání: Společnost zahájila schůzky s investory koncem července/začátkem srpna 2026; konaly se v New Yorku, Bostonu a San Francisku .
• Start IPO: Shein plánuje spuštění nabídky již v polovině srpna 2026, kótování akcií by mohlo proběhnout v září nebo říjnu .

Shein uvedl, že by mohl prodat až 8 % akcií, konečný objem však bude pravděpodobně nižší .

Očekávané výnosy: 2 až 3 miliardy dolarů

Podle zdrojů citovaných agenturou Reuters se společnost snaží získat zhruba 2 až 3 miliardy dolarů. Konečná částka bude záviset na poptávce investorů a konečném ocenění .

Finanční výsledky za první čtvrtletí 2026: ostrý obrat

Návrh prospektu, který Shein zveřejnil 26. července 2026 u Hongkongské burzy, nabídl investorům první detailní pohled na finance firmy . Čísla nebyla povzbudivá:

• Čistá ztráta 99 milionů dolarů za Q1 2026 oproti čistému zisku 395 milionů dolarů ve stejném období loňského roku .
• Meziroční růst tržeb jen o 1,1 % na 9,05 miliardy dolarů – prudké zpomalení z 8% tempa v roce 2025 a 41% v roce 2023 .
• Americké tržby klesly o 14,3 % na 2,04 miliardy dolarů a USA se na celkových čtvrtletních tržbách podílely jen 22,5 %, zatímco v roce 2023 to bylo 29,4 % .

Za celý rok 2025 tržby vzrostly o 8 % na 41,8 miliardy dolarů, ale čistý zisk klesl o 38,7 % na 2,06 miliardy dolarů .

Proč ztráta? Cla a jednorázový účetní náklad

Ztráta v prvním čtvrtletí byla způsobena dvěma hlavními faktory:

1. Americká cla: Spojené státy zrušily výjimku z cla de minimis pro dovozy nízké hodnoty, což přímo zasáhlo největší trh Sheinu. Společnost reaguje zvyšováním cen .
2. Jednorázový účetní náklad: Shein zaúčtoval 328 milionů dolarů jako položku související s přeceněním konvertibilních prioritních akcií .

Regulatorní překážky a neúspěšné pokusy o IPO

Cesta Sheinu na hongkongskou burzu byla dlouhá a klikatá:

• Neúspěšný vstup v New Yorku: Zablokován politickými a regulatorními překážkami v USA .
• Odložený londýnský vstup: Podle zpráv byl odložen poté, co eskalovalo napětí mezi USA a Čínou .
• Vyšetřování FTC: Společnost čelí vyšetřování ze strany americké Federální obchodní komise (FTC), podrobnosti jsou ale zatím omezené .
• Poplatek za dovoz v EU: Nové poplatky za e-commerce zásilky v Evropě rovněž tlačí na růst tržeb a zisky .

Kompenzace pro dřívější investory

Dřívější investoři, kteří do Sheinu vstoupili při výrazně vyšším ocenění, mají v rámci struktury obchodu obdržet kompenzaci. Shein uvedl, že by mohl prodat až 8 % akcií, a podmínky pro dřívější investory – včetně možných garancí výnosů – jsou součástí ujednání, i když konkrétní detaily nebyly ve veřejných dokumentech uvedeny .

Shrnutí

Hongkongské IPO Sheinu se rýsuje jako jedna z nejsledovanějších primárních emisí roku 2026, ale nese s sebou značná rizika. Růstový motor společnosti se zadrhl, její nejdůležitější trh pod vlivem nových cel smršťuje a ocenění bylo sníženo o více než polovinu. Investoři budou bedlivě sledovat, zda se Sheinu podaří přizpůsobit světu, ve kterém přišel o svou bezcelní výhodu – a zda je plánované ocenění vůbec oprávněné.