Zajímavé je, že USA při intervenci nepoužily dolary. Newyorský Fed prodával eura, nikoli dolary, aby financoval nákup jenu – což je krok, který ministerstvu umožnil intervenovat, aniž by přímo sáhl na dolarové rezervy, které by mohly ovlivnit domácí peněžní trhy .
Nerovnováha mezi palebnou silou obou spojenců je propastná. Japonsko utratilo za jediný den více, než činí celkové držby eur v ESF:
Hlavní bod JPMorgan: Japonské ministerstvo financí má k dispozici válečnou pokladnu v podobě devizových rezerv ve výši 1,3 bilionu dolarů . Americké ministerstvo financí má 25 miliard.
JPMorgan nastínila řadu nestandardních opatření, která by ministerstvu umožnila dramaticky rozšířit teoretickou maximální palebnou sílu:
Pomocí těchto nástrojů JPMorgan odhadla, že by ministerstvo mohlo rozšířit své dostupné zdroje až na zhruba 187 miliard dolarů .
Pokud by přímo zasáhl samotný Federální rezervní systém – například aktivováním swapových linek – JPMorgan poznamenala, že celková palebná síla by se mohla "zdvojnásobit" nad hranici 187 miliard. Jakékoli přímé zapojení Fedu by však vyžadovalo schválení Radou guvernérů Fedu a vyvolalo by samostatné otázky ohledně nezávislosti měnové politiky .
Rozšíření ESF nad rámec jeho současné kapitalizace by vyžadovalo schválení Kongresem pro uvolnění nových prostředků. JPMorgan to označila za politicky obtížný úkol v současném rozděleném fiskálním prostředí ve Washingtonu .
Stávající kapitál ESF nebyl Kongresem léta doplňován. Jakákoli žádost o nové financování intervencí by se setkala s prudkou bipartijní skepsí – zákonodárci by se ptali, proč by měly být americké daňové dolary použity na podporu japonského jenu .
Vlastní prognózy JPMorgan pro pár USD/JPY, zveřejněné samostatně v červenci 2026, považují společnou intervenci spíše za taktickou zpomalovací brzdu než za změnu trendu:
Širší konsenzus z průzkumu Reuters zveřejněného 5. srpna 2026 tento názor potvrzuje: intervence nejsou "žádným zlomovým bodem" pro strukturální slabost jenu, přičemž dolar si vůči jenu ve střednědobém horizontu udržuje sílu .
Hlavní japonský stratég JPMorgan pro FX Junya Tanase dlouhodobě zastává jeden z nejmedvědějších výhledů na jen na Wall Street, argumentuje, že fundamenty jenu jsou "docela křehké" a je nepravděpodobné, že by se výrazně změnily . Společná intervence v srpnu 2026 nevedla JPMorgan k výrazné revizi prognóz směrem nahoru.
Analýza JPMorgan vnáší střízlivou výhradu do vzácných důkazů jednoty USA a Japonska v otázce intervence na jenu: Washingtonova deklarovaná ochota udělat "cokoli bude potřeba" je podložena fondem, který je ve své současné velikosti menší než polovina toho, co Tokio utratilo v jediné obchodní seanci .
Bez akce Kongresu na doplnění ESF nebo rozhodnutí o přímém zapojení Federálního rezervního systému může být role USA v jakýchkoli budoucích společných intervencích omezena na symbolickou účast a relativně malé prodeje eur – nikoli na drtivou sílu, která by mohla změnit měnové trendy. Pro obchodníky a investory sledující USD/JPY je vzkaz od JPMorgan jasný: nesázejte na to, že strýček Sam přijde jenu na záchranu.