EA je po rekordním odkupu za 55 miliard dolarů soukromá. Co přinese saúdské převzetí

Podle konečného rozdělení uvedeného v regulatorních dokumentech drží PIF 93,4 % akcií EA. Affinity Partners připadá 1,1 % a zbývajících 5,5 % vlastní Silver Lake společně s managementem .

PIF byl akcionářem EA už před převzetím. Svůj tehdejší podíl 9,9 % neprodal, ale převedl jej do nové vlastnické struktury. Konsorcium tak nemuselo získávat tolik nového kapitálu v hotovosti .

210 dolarů za akcii a platba v hotovosti

Transakce byla nastavena jako úplný odkup v hotovosti za 210 dolarů za akcii. To představovalo přibližně 25% prémii oproti ceně 168,32 dolaru, za kterou se akcie obchodovala před zveřejněním spekulací o převzetí .

Celková hodnota podniku činila přibližně 55 miliard dolarů . Konsorcium vložilo zhruba 36 miliard dolarů vlastního kapitálu a zbytek financovalo dluhem .

Jak fungovalo financování: asi 20 miliard dolarů dluhu

Nešlo pouze o největší odkup svého druhu podle hodnoty. Rozsah dluhového financování patřil také k nejambicióznějším, jaké kdy byly pro jedinou společnost připraveny. Konsorcium si zajistilo přibližně 20 miliard dolarů úvěrů a dluhopisového financování, což odpovídá hrubému zadlužení zhruba na úrovni šestinásobku . Hlavním aranžérem byla banka JPMorgan Chase .

Mezi hlavní části balíčku patřily:

• Term Loan B ve výši 5,75 miliardy dolarů — sedmiletý úvěr rozdělený na čtyři miliardy dolarů a přibližně 1,75 miliardy dolarů v ekvivalentu eur a liber. JPMorgan jej začala nabízet investorům v březnu 2026 .
• Dluhopisová emise za 8 miliard dolarů — 5,5 miliardy dolarů v zajištěných dluhopisech denominovaných v dolarech a eurech a 2,5 miliardy dolarů v nezajištěných dolarových dluhopisech .

Zajištěné dluhopisy byly nakonec oceněny výnosem 7,25 % u dolarové tranše a 6,25 % u eurové tranše. Nezajištěné dluhopisy nesly vyšší výnos . Nabídka přilákala celkovou poptávku investorů přes 45 miliard dolarů, přestože trh s financováním akvizic vykazoval známky napětí .

Na úvěrové straně byl americký Term Loan B později navýšen na 6,125 miliardy dolarů a zvětšily se také evropské tranše .

Cesta k dokončení: EU, CFIUS a uzavření obchodu

Převzetí muselo projít několika regulatorními kontrolami.

• Červenec 2026: Evropská komise měla podle zdrojů agentury Reuters transakci schválit v rámci pravidel EU pro zahraniční subvence .
• 30. července 2026: EA v dokumentu 8-K pro americkou Komisi pro cenné papíry (SEC) potvrdila, že byly získány všechny potřebné regulatorní souhlasy .
• Kontrola CFIUS: Na začátku roku 2026 se objevily informace, že se proces zdržel u amerického Výboru pro zahraniční investice ve Spojených státech (CFIUS). Konsorcium však tuto překážku nakonec překonalo .
• 4. srpna 2026: Transakce byla dokončena přibližně při uzavření obchodování .

Tím skončilo 35leté období, během něhož byla EA veřejně obchodovanou společností.

Poslední výsledky EA na burze

EA zveřejnila své poslední čtvrtletní výsledky jako veřejná firma 3. srpna 2026, den před dokončením odkupu . Výsledky nabídly smíšený obrázek:

• Tržby: 1,99 miliardy dolarů, výrazně více než ve stejném období předchozího roku .
• Zředěný zisk na akcii: 1,56 dolaru .
• Net bookings: ukazatel zahrnující prodeje her a digitálního obsahu za období; jeho hodnota zaostala za očekáváním analytiků .

Za celý fiskální rok 2026 EA vykázala rekordní net bookings ve výši 8,026 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 9 %. Výsledky podpořilo uvedení hry Battlefield 6 a růst průběžně aktualizovaných služeb a titulů, takzvaných live services .

Podle Reuters mohl slabší čtvrtletní výsledek v oblasti bookings souviset také s očekáváním hry Grand Theft Auto VI od Rockstaru a Take-Two Interactive. Ta měla v následujících čtvrtletích přitáhnout část času i výdajů hráčů, které by jinak směřovaly do dlouhodobě provozovaných titulů EA .

Co pro EA znamená odchod z burzy?

Méně veřejného reportingu

EA už nebude podléhat stejným povinnostem pravidelného čtvrtletního reportingu vůči SEC ani průběžnému tlaku veřejných akcionářů . Noví vlastníci tak získají větší volnost při dlouhodobém plánování a nebudou muset reagovat na výsledky každého jednotlivého čtvrtletí.

Andrew Wilson zůstává v čele

Generální ředitel Andrew Wilson si svou funkci ponechal a společnost dál vede . Nemění se ani hlavní sídlo EA v kalifornském Redwood City .

Dluh může omezit investice

Největší výzvou bude obsluha přibližně 20 miliard dolarů dluhu. Splátky bude EA hradit především z peněz generovaných klíčovými značkami, jako jsou EA Sports FC, Madden, Battlefield 6 a další dlouhodobě výdělečné hry .

Analytici proto upozorňují, že vyšší zadlužení může omezit investice do nových značek a zvýšit tlak na snižování nákladů. Současně přetrvávají širší obavy z toho, že významného západního herního vydavatele nyní ovládá státní investiční fond .

EA jako součást saúdské herní strategie

Převzetí zapadá do programu Vision 2030, jehož cílem je diverzifikovat saúdskou ekonomiku a snížit její závislost na ropě. Videohry, esport a zábavní průmysl patří mezi oblasti, do kterých PIF v posledních letech výrazně investuje.

Investiční rameno PIF pro herní průmysl, Savvy Games Group, už dříve koupilo:

• společnost Scopely za 4,9 miliardy dolarů v roce 2023,
• herní divizi společnosti Niantic, včetně aktivit spojených s hrou Pokémon Go, za 3,5 miliardy dolarů v březnu 2025 .

PIF zároveň drží podíly v několika dalších herních společnostech, mimo jiné v Nintendu, Take-Two Interactive a Activision Blizzard . Saúdská Arábie hostila také Esports World Cup a v roce 2027 má hostit Olympijské esportové hry .

Druhá největší herní akvizice

Po hodnotě jde o druhou největší akvizici v herním průmyslu — před ní stojí Microsoft a jeho převzetí Activision Blizzard za 69 miliard dolarů v roce 2023. Zároveň je však odkup EA největším leveraged buyoutem v historii .

Pro EA to znamená zásadní změnu vlastnictví, nikoli okamžitou změnu každodenního fungování. Zůstává stejný generální ředitel i hlavní sídlo, ale finanční plán společnosti bude nově výrazně ovlivňovat splácení rekordního dluhu a strategické priority saúdských investorů.