SpaceQ Q2 2026: Tržby překonaly odhady o 870 milionů dolarů, akcie ale ztrácejí polovinu hodnoty

Společnost však stále vykázala čistou ztrátu 541 milionů dolarů, i když se oproti loňské ztrátě jedné miliardy výrazně zlepšila. Ztráta na akcii činila -0,09 dolaru, což je lepší výsledek, než analytici očekávali (ztráta -0,24 až -0,26 dolaru). Kapitálové výdaje dosáhly v prvním čtvrtletí 10,1 miliardy dolarů, přičemž výdaje na AI infrastrukturu se oproti předchozímu čtvrtletí zdvojnásobily.

Výkonnost segmentů: Tři velmi odlišné byznysy

SpaceX nyní vykazuje výsledky ve třech segmentech, z nichž každý vypráví jiný příběh :

• Konektivita (Starlink): Tržby 4,3 miliardy dolarů (+66 % meziročně) – největší segment a jediný ziskový. Generoval provozní zisk 1,66 miliardy dolarů. Starlink dosáhl 12 milionů předplatitelů po celém světě, což je dvojnásobek oproti loňsku. Jen ve druhém čtvrtletí přibylo 1,7 milionu nových zákazníků, což je nejlepší čtvrtletí v historii. Průměrný příjem na uživatele (ARPU) zůstal stabilní na 66 dolarech měsíčně.

• AI infrastruktura: Tržby 2,56 miliardy dolarů (+247 % meziročně) – nejrychleji rostoucí segment, ale hluboce ztrátový. Vykázal provozní ztrátu 1,26 miliardy dolarů. Tato divize, dříve známá jako xAI, podepsala významné smlouvy na cloudové služby v celkové hodnotě 14,1 miliardy dolarů na pronájem výpočetního výkonu společnostem Google, Anthropic a Reflection AI.

• Vesmír (nosné rakety): Tržby 962 milionů dolarů (+29 % meziročně) – nejzralejší segment, který podpořily dva úspěšné testovací lety Starship V3 v tomto čtvrtletí.

Celková výše kontrahovaných zakázek dosáhla 47,5 miliardy dolarů.

Kontext IPO a pokles akcií

SpaceX vstoupila na burzu Nasdaq 12. června 2026 v rekordním IPO v objemu 85,7 miliardy dolarů při ceně 135 dolarů za akcii. Akcie krátce po debutu vystřelily na denní maximum 225 dolarů v polovině června, čímž tržní kapitalizace společnosti přesáhla 2,6 bilionu dolarů. Od té doby ale akcie spadly zhruba o 50 % a obchodují se poblíž 107–113 dolarů – tedy pod emisní cenou. Výprodej smazal z tržní kapitalizace zhruba 800 miliard dolarů z vrcholu.

Důvody poklesu zahrnují širší skepticismus vůči akciím v oblasti AI, obavy z vysokých ztrát v segmentu AI (divize spálila desítky miliard v kapitálových výdajích), hrozící rozředění akcií z uvolnění lockupu a nejisté geopolitické prostředí. Společnost Morningstar ocenila SpaceX před IPO na pouhých 63 dolarů za akcii, tedy s 53% diskontem oproti emisní ceně.

Lockup: Historická nabídka akcií

Největší událostí v blízké budoucnosti pro akcionáře SPCX je vypršení první tranše lockupu po IPO. 911,5 milionu akcií (v hodnotě zhruba 116 miliard dolarů při ceně před zveřejněním výsledků) se stane neomezeně obchodovatelných 6. srpna 2026 – tedy druhý obchodní den po zveřejnění výsledkové zprávy. Jde o jeden z největších lockupů v historii trhu.

Při IPO 12. června se do rukou veřejnosti dostalo méně než 5 % z celkového počtu zhruba 13,2 miliardy akcií SpaceX. Podle rozloženého harmonogramu lockupu by se na trh postupně do konce roku mohlo dostat až 1,37 miliardy akcií, čímž by se podíl volně obchodovatelných akcií zvýšil z necelých 5 % na přibližně 40 % floatu. Akcie se před touto událostí už obchodovaly poblíž svých historických minim.

Obavy analytiků: „Krize identity“

Několik analytiků upozornilo, že tři segmenty SpaceX – poskytovatel nosných raket, satelitní telekomunikace a AI cloudový byznys – mají naprosto odlišnou kapitálovou náročnost, marže a rizikový profil. Segment AI sice roste nejrychleji, ale zároveň nejvíce pálí hotovost. Jeho infrastrukturní výdaje se pohybují v desítkách miliard a oproti předchozímu čtvrtletí se zdvojnásobily. Zatímco vesmírný segment je relativně zralý, Konektivita je jediným ziskovým motorem.

Někteří analytici popisují společnost jako firmu trpící „krizí identity“ – investoři se musí rozhodnout, zda ji ocenit jako obranného/vesmírného dodavatele, telekomunikační firmu nebo spekulativní AI infrastrukturní hru, což činí jasné ocenění velmi obtížným. Společnost sice poprvé zvýšila celoroční výhled, ale akcie i přes počáteční zisky po zveřejnění zprávy nakonec v poobchodní fázi klesly, protože trh vstřebal smíšený obrázek.