Apple za jediný den přišel o 358 miliard dolarů. Proč akcie klesly navzdory rekordním tržbám

Pád přišel jen několik hodin poté, co firma zveřejnila na první pohled vynikající výsledky za třetí fiskální čtvrtletí. Wall Street tak řešila zdánlivý paradox: Apple překonal očekávání, ale investoři potrestali akcie kvůli tomu, co může přijít dál.

Rekordní čtvrtletí, ale slabší výhled

Apple za tři měsíce do 27. června vykázal tržby 109,4 miliardy dolarů, meziročně o 16 % více. Šlo o rekord za červnové čtvrtletí. Zředěný zisk na akcii dosáhl 2,02 dolaru, což znamenalo meziroční růst o 29 % a překonání konsenzu analytiků ve výši 1,89 dolaru. Hrubá marže dosáhla 50,1 % .

Prodeje iPhonů vzrostly meziročně o 22 % a tržby z počítačů Mac se zvýšily o 29 % . Přesto akcie už ve čtvrtek po uzavření trhu klesly v prodlouženém obchodování přibližně o 6 % a v pátek se propad ještě výrazně prohloubil .

Hlavní problém spočíval ve výhledu. Apple pro čtvrté fiskální čtvrtletí, tedy pro období končící v září, předpověděl růst tržeb o 9–11 %. Analytici přitom očekávali přibližně 12% růst . Pro trh to byl signál, že současná silná poptávka nemusí stačit k překonání blížících se překážek. Právě slabší výhled se stal hlavním spouštěčem výprodeje .

Šest důvodů, které znepokojily investory

1. Nedostatek čipů a komponentů

Boom datových center zaměřených na umělou inteligenci výrazně zvýšil poptávku po čipech a dalších součástkách. Globální dodavatelské řetězce jsou proto pod tlakem .

Tim Cook během výsledkového hovoru popsal situaci na trhu s paměťovými komponenty jako „stoletou povodeň“ v cenách pamětí . Apple část dopadu zatím tlumil využíváním dříve vytvořených zásob. Cook však uvedl, že tento polštář se zmenšuje a nedostatek procesorů firmě brání plně uspokojit poptávku po iPhonech a počítačích Mac .

2. Rostoucí ceny pamětí mohou stlačit marže

Vyšší ceny paměťových komponentů představují pro Apple dvojí problém: firma za ně musí platit více a zároveň nemusí být schopná všechny náklady okamžitě přenést na zákazníky. Investoři proto očekávali tlak na budoucí marže, i když výsledná marže za právě skončené čtvrtletí vypadala velmi dobře.

Marže 50,1 % navíc zahrnovala příznivý dopad přibližně dvou procentních bodů díky vratkám cel. Stejný jednorázový efekt zvýšil zisk na akcii o 0,11 dolaru . Jakmile tyto výhody odezní, vykázané marže mohou v dalších obdobích vypadat méně přesvědčivě.

3. Služby nesplnily očekávání

Tržby segmentu Services, do kterého patří například App Store, iCloud a další obsahové služby, meziročně vzrostly o 12,1 % na 30,74 miliardy dolarů. Přesto zaostaly za očekáváním ve výši 31,22 miliardy dolarů přibližně o 480 milionů .

Apple slabší výsledek spojil mimo jiné se zpomalením mobilního hraní a změnami v App Storu . Services jsou přitom pro Apple obzvlášť důležité: jde o segment s vysokou marží a předvídatelnějšími, opakovanými příjmy. I relativně malý výpadek proto investory zneklidnil .

Pozitivní zprávou zůstává, že počet placených předplatitelů Applu překonal 1,5 miliardy . Trh však řešil především tempo dalšího růstu.

4. Slabší výsledek ve Velké Číně

Apple zaostal za odhady také v oblasti Velké Číny, která patří mezi jeho klíčové růstové trhy . To přidalo další vrstvu nejistoty ohledně budoucího výkonu společnosti v jednom z nejdůležitějších regionů.

5. Změna ve vedení přichází v citlivém okamžiku

Výsledkový hovor z 30. července byl posledním, který Tim Cook absolvoval jako generální ředitel Applu. Od 1. září 2026 má funkci převzít John Ternus, dosavadní senior viceprezident pro hardwarové inženýrství. Cook se přesune do role výkonného předsedy představenstva .

Jde o plánovanou a podle Applu dlouhodobě připravovanou nástupnickou změnu. Každá výměna šéfa však přináší určitou míru nejistoty — zvlášť když nový generální ředitel nastupuje v době problémů s dodávkami, rostoucích nákladů na komponenty a rychlých změn způsobených umělou inteligencí .

6. Trh se díval za právě skončené čtvrtletí

Největší lekcí z reakce investorů je, že akciový trh neoceňuje pouze minulý výkon. Rekordní tržby a překonaný zisk popisují čtvrtletí, které už skončilo. Cena akcie naopak odráží očekávání budoucích zisků, marží a růstu.

V případě Applu se proto pozitivní čísla z iPhonu a Macu dostala do pozadí. Investoři se soustředili na otázku, zda bude firma schopná dodat dostatek zařízení, udržet marže a pokračovat v růstu služeb v následujících měsících.

Wall Street zůstává rozdělená

Analytici reagovali na výsledky velmi rozdílně . Optimisté poukazovali na silnou poptávku po iPhonech a počítačích Mac, rekordní tržby v červnovém čtvrtletí a více než 1,5 miliardy placených předplatitelů .

Skeptici se naopak zaměřili na slabší výhled pro zářijové čtvrtletí, omezené dodávky komponentů, růst cen pamětí, slabší výkon ve Velké Číně, pomalejší růst služeb a nejistotu spojenou s výměnou generálního ředitele.

Výsledkem byl nejhorší jednodenní propad akcií Applu od výprodeje vyvolaného pandemií v březnu 2020 . Nešlo tedy o reakci na jediný špatný údaj. Trh současně započítal několik rizik, která mohou ovlivnit hospodaření Applu v dalších čtvrtletích — a slabší výhled se stal důvodem, proč rekordní výsledky tentokrát nestačily.