Od memecoinů k umělé inteligenci: kryptoobchodníci objevují akcie čipů

Nejde však o klidný přesun ke konzervativnějším investicím. Spíše se mění kulisy pro stejnou spekulativní hru. Místo memecoinu je nyní v centru pozornosti čipová firma a místo příběhu o internetové komunitě se obchoduje příběh o boomu umělé inteligence.

Proč se obchodníci přesouvají

Známá strategie momenta

Traders, kteří si v kryptu zvykli hledat prudké pohyby, velké cenové mezery a krátkodobé katalyzátory, nacházejí podobnou volatilitu na akciovém trhu. Index Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index, známý jako SOX a sledující 30 velkých výrobců čipů, se v červenci 2026 pohyboval mimořádně prudce. Během téměř poloviny z 22 obchodních dnů uzavřel nejméně o 4 % výše, nebo níže .

Pro zkušeného kryptoobchodníka tak akcie polovodičů nepůsobí jako pomalá investice do tradiční ekonomiky. V některých dnech se chovají spíše jako velké altcoiny – jen se obchodují v regulovanějším prostředí a v omezenějších hodinách.

Únava z memecoinů

Memecoiny jsou do značné míry závislé na náladě komunity, sociálních sítích a přílivu nového kapitálu. Akcie čipových firem nabízejí příběh, který lze opřít o tržby, výrobní kapacity, objednávky a investice do datových center .

Tento rozdíl popsal Rahul Patel, krypto podnikatel, kterého citoval Bloomberg. Po přesunu od memecoinů k akciím spojeným s umělou inteligencí uvedl, že jde o „mnohem lepší zkušenost“ a že u těchto pozic může člověk „klidně spát“. U memecoinů to podle něj dlouho možné nebylo .

Silný příběh investic do AI

Dalším magnetem je mohutný investiční cyklus kolem umělé inteligence. Velcí poskytovatelé cloudových služeb, například Microsoft a Amazon, pro rok 2026 plánují kapitálové výdaje na infrastrukturu AI v rozmezí 600 až 720 miliard dolarů .

Obchodníci tak získávají příběh s jasnějším ekonomickým základem: růst AI vyžaduje grafické procesory, paměťové čipy, servery a datová centra. V Jižní Koreji index KOSPI do konce roku 2025 posílil o více než 70 %, k čemuž výrazně přispěly společnosti Samsung Electronics a SK Hynix . Spekulativní kapitál tedy nezmizel. Jen si našel nové hřiště.

Čísla ukazují rozsah rotace

• Index SOX v červenci 2026: pokles o 21 %, nejhorší měsíc od října 2008; z trhu zmizela přibližně 2,2 bilionu dolarů tržní hodnoty .
• Mimořádná volatilita: ve všech 22 červencových seancích zaznamenal index během dne pohyb nejméně o 2 %; téměř v polovině dnů pak uzavřel s růstem nebo poklesem alespoň o 4 % .
• Vývoj od začátku roku: i po výprodeji byl SOX v polovině července stále přibližně 65 % až 78 % v plusu, podle použitého zdroje a okamžiku měření .
• Přílivy do polovodičových ETF: v roce 2026 do nich přiteklo čistě 46 miliard dolarů, tedy asi 31 % celkových spravovaných aktiv této skupiny. Bylo to více než dvojnásobek souhrnných přílivů za roky 2017 až 2025 .
• Obchodování s americkými polovodičovými ETF: v červenci dosahovalo přibližně 50 miliard dolarů denně, zhruba čtyřnásobku úrovně z ledna 2025. V červnu dosáhlo vrcholu kolem 75 miliard dolarů .
• Nákupy drobných investorů: od ledna 2025 vložili do fondů zaměřených na čipy přibližně 3,2 miliardy dolarů; jejich aktivita se jen v roce 2026 více než zdvojnásobila .

Podobnou chuť riskovat ukazuje i kryptoměnová platforma Hyperliquid. V květnu 2025 na ní objem obchodů s perpetual futures, tedy termínovými kontrakty bez data expirace, dosáhl 244 až 248 miliard dolarů – přibližně desetiny měsíčního objemu derivátů na Binance . Tento typ obchodování pomáhá vysvětlit, proč se část kryptoobchodníků rychle adaptuje na pákové a vysoce likvidní produkty na akciovém trhu.

Červencový výprodej ukázal druhou stranu příběhu

Po mimořádném růstu, při kterém se index SOX během předchozího roku do poloviny roku 2026 více než zdvojnásobil, přišel prudký obrat. Dne 17. července vstoupil do technického medvědího trhu, když klesl o 20,2 % od rekordního závěru z 22. června .

Investoři začali pochybovat, zda budou technologičtí giganti schopni dlouhodobě udržet současné tempo výdajů na infrastrukturu umělé inteligence . Prudce oslabovaly mimo jiné akcie SanDisku a dalších výrobců čipů, protože část investorů vybírala zisky .

K 29. červenci se všech 30 titulů v indexu SOX obchodovalo pod svým 50denním klouzavým průměrem. Šlo o první takový případ od dubna 2025; ještě o několik týdnů dříve se přitom všechny nacházely nad touto hranicí . Ani dvoudenní růst o 8,3 % na konci měsíce nedokázal smazat ztrátu: index zůstal 23 % pod rekordním maximem .

Hedgeové fondy stojí na opačné straně

Zatímco drobní investoři nakupovali polovodičová ETF rekordním tempem, institucionální investoři využívali růstu k prodejům. Data prime brokerage Goldman Sachs ukázala, že akcie výrobců čipů a souvisejícího vybavení byly mezi klienty z hedgeových fondů nejvíce čistě prodávaným subsektorem v USA. Prodeje se soustředily především na snižování dlouhých pozic, nikoli na otevírání nových shortů .

„Uprostřed tohoto výrazného růstu skupiny hedgeové fondy nenaskakovaly. Prodávaly do růstu,“ uvedl analytik Goldman Sachs .

Rozdíl mezi rekordními přílivy od retailu a prodeji velkých fondů představuje klasický varovný signál. Neznamená automaticky, že akcie musí okamžitě klesnout, ukazuje však na přeplněný obchod, v němž se růst stále více opírá o nový kapitál a krátkodobou pozornost .

Jak dlouho může trend vydržet?

Největší riziko spočívá v tom, že se krypto styl obchodování přenáší do aktiv, která mají sice skutečné tržby, ale stále mohou být extrémně drahá a citlivá na změnu očekávání.

• Koncentrovaná likvidita: newsletter Sahm Capital popsal přesun z krypta do akcií AI jako „věž likvidity“, která se může rychle zhroutit .
• Příliš rychlý růst ETF: fond Roundhill DRAM ETF získal za prvních pět týdnů 6 miliard dolarů, což z něj podle Reuters učinilo nejrychleji rostoucí ETF v historii. Odborníci varovali, že takový příliv může vést k vyšší volatilitě a nadhodnocení .
• Rotace místo dlouhodobého investování: data VandaTrack ukazují, že aktivita drobných investorů se drží poblíž rekordů, čisté nákupy však klesly na nejnižší tempo od období pandemie. Peníze tak mohou rychle přeskakovat mezi jednotlivými obchody, místo aby podporovaly celý trh .
• Pákové sázky: akcie čipů mohou během jediné seance ztratit 4 % nebo více – v červenci se podobný pohyb odehrál téměř během poloviny obchodních dnů .
• Nesoulad mezi retailovými a institucionálními investory: pokud drobní obchodníci nakupují a hedgeové fondy současně snižují expozici, může jít o předzvěst prudkého obratu u přeplněné pozice .

Závěr

Přesun kryptoobchodníků od memecoinů k akciím firem z oblasti umělé inteligence a polovodičů je rozsáhlý a podporují ho data o přílivech do ETF, objemech obchodů i aktivitě drobných investorů. Nejde ale o úplný odklon od spekulace.

Spíše se změnil příběh. Internetový vtip nahradila infrastruktura umělé inteligence, token výrobce čipů a virální komunita příslibem růstu tržeb a výroby. Červencový propad indexu SOX o 21 % však ukázal, že i společnosti s reálným podnikáním mohou při přeplněném obchodu utrpět ztráty podobné těm, které investoři znají z nejvolatilnějších altcoinů.