Obchodování s pomocí AI zažívá boom. Boti ale často prodělávají

Podle průzkumu platformy eToro mezi 11 000 drobnými investory ze 13 zemí používá AI k výběru nebo úpravě investic ve svém portfoliu 19 % respondentů. O rok dříve to bylo 13 %, což představuje meziroční nárůst o 46 %.

Rychle roste také celý trh algoritmického obchodování. Odhady jeho globální velikosti pro rok 2026 se podle použité definice pohybují přibližně mezi 20 a 28 miliardami dolarů. Výroční zpráva TradeAlgo předpokládá, že trh v roce 2026 překoná 32,8 miliardy dolarů a poroste tempem 13 až 15 % ročně.

Rozdíly mezi odhady nejsou nutně chybou. Výzkumné firmy do trhu započítávají odlišné typy softwaru, služeb a automatizovaných systémů. Mordor Intelligence uvádí pro rok 2026 částku 20,23 miliardy dolarů, zatímco Research and Markets 27,17 miliardy. Podle jednoho z oborových odhadů už AI systémy v roce 2025 zpracovávaly téměř 89 % globálního objemu obchodů; širší trh by do roku 2030 mohl dosáhnout 35 miliard dolarů.

Když AI dostane skutečné peníze, nadšení rychle opadá

Nejvýraznější varování přinesl experiment Bloombergu. Ve 32 obchodních soutěžích dostaly pokročilé modely od společností OpenAI, Anthropic, Google a xAI po 10 000 dolarech a dva týdny na obchodování s americkými technologickými akciemi.

Výsledek byl pro současnou generaci modelů nepříznivý: celé portfolio ztratilo přibližně třetinu kapitálu. Napříč 32 samostatnými výsledky skončil model v zisku pouze šestkrát.

Boti podle popisu experimentu obchodovali příliš často a při stejných pokynech dokázali přijímat zcela odlišná rozhodnutí. Přesvědčivě také nedokázali vytvářet kladné výnosy.

Nejlépe si vedl Grok 4.20 od xAI v části soutěže, v níž znal výsledky konkurentů. Provedl pouze 158 obchodů, zatímco čínský model Qwen za stejných instrukcí uskutečnil 1 418 obchodů. Ani tento výsledek ale nemění hlavní závěr testu: většina AI obchodních botů peníze ztrácí.

Problém není jen ve výnosu

Nízká úspěšnost v testu je pouze jednou částí příběhu. Regulátoři a výzkumníci upozorňují také na rizika, která mohou zasáhnout mnohem širší trh.

Stádní chování a systémové riziko

Evropský výbor pro systémová rizika (ESRB) ve zprávě z prosince 2025 varoval, že AI může finanční systém ohrozit prostřednictvím společných expozic, propojenosti institucí a dezinformací generovaných umělou inteligencí. Ty mohou vést k rozsáhlému nesprávnému ocenění aktiv.

Experimenty amerického Federálního rezervního systému ukázaly, že AI agenti se v izolovaných podmínkách rozhodovali racionálněji než lidé. Větší závislost investorů na AI radách by však za určitých okolností mohla stádní chování na trhu zesílit.

Výzkum algoritmického stádního chování zároveň naznačuje, že systémy trénované na podobných datech a řízené podobnými cíli mohou napodobovat — a někdy i zesilovat — předsudky lidských investorů.

Doporučení bez jasné odpovědnosti

V dopise z června 2026 upozornili američtí poslanci provozovatele brokerských platforem na rizika takzvaného agentního obchodování, při němž AI agent samostatně provádí investiční kroky. Platformy podle dokumentu často výslovně negarantují přesnost, úplnost ani vhodnost výstupů agentů a zároveň uvádějí, že tyto systémy nekontrolují, nemonitorují, nedoporučují ani neauditují.

Stejná upozornění připouštějí, že agent může chybovat, špatně interpretovat pokyny, pracovat s neúplnými či zastaralými informacemi nebo se chovat neočekávaně. Agentní obchodování proto označují za činnost s „významným rizikem“.

Evropský orgán pro cenné papíry a trhy ESMA vydal v březnu 2025 formální varování pro drobné investory. Doporučil, aby se na AI nástroje nespoléhali bez pochopení jejich omezení. Americká senátní zpráva o využívání AI hedgeovými fondy zase upozornila na nedostatečné informování klientů a možné dopady na stabilitu trhu.

Přehnaná důvěra a menší disciplína

Studie z července 2026 zaměřená na mladé drobné investory spojila používání AI nástrojů se stádním uvažováním, přehnanou sebedůvěrou a konfirmačním zkreslením — tedy tendencí vyhledávat především informace potvrzující vlastní názor. Vyšší důvěra v AI v tomto výzkumu souvisela s nižší investiční disciplínou.

Další výzkum zjistil, že portfolia vytvářená s pomocí AI mohou v období vysoké volatility vykazovat silnější stádní chování.

Letošní ztráty ukazují, že nejde jen o akademické varování

Rizika nezůstávají pouze na papíře. Na konci července 2026 utrpěl výrazný AI hedgeový fond Situational Awareness vážný kolaps, po němž následovala 24hodinová snaha zachránit jeho pozice, uvedl Bloomberg.

Wall Street Journal současně popsal událost jako „den, kdy se boti utrhli ze řetězu“. Bloomberg pak informoval o kolapsech AI hedgeových fondů v době, kdy výsledky technologických firem zvyšovaly napětí na trhu.

Tyto případy samy o sobě nedokazují, že každý AI systém musí selhat. Ukazují však, že chybná doporučení, příliš aktivní obchodování a koordinované reakce více systémů mohou během krátké doby způsobit skutečné a rozsáhlé ztráty.

Co z toho plyne pro investory

Zpřístupnění kvantitativních nástrojů je reálné a dál zrychluje. Drobní investoři dnes mohou za předplatné získat schopnosti, jejichž vybudování dříve hedgeové fondy stálo miliony dolarů.

Dostupné důkazy ale zatím nepodporují představu, že samotná AI představuje spolehlivou cestu k nadprůměrným výnosům. Dokonce i pokročilé modely předních technologických laboratoří v živých obchodních testech často příliš obchodovaly a prodělávaly.

Hlavní otázka tedy nezní, zda AI do investování pronikne. To už se stalo. Důležitější je, zda se podaří vyřešit její nekonzistentní rozhodování, omezenou odpovědnost a riziko, že velké množství investorů začne ve stejnou chvíli následovat podobné signály. Do té doby zůstává rozdíl mezi reklamním příslibem a výsledky v reálném trhu výrazný.