Proč čínské akcie kotované v USA rostou, zatímco AI tituly ztrácejí

Které čínské akcie získaly

Proč čínské tituly rostly

1. Nejistota kolem Fedu spustila rotaci

Federální výbor pro volný trh (FOMC) 29. července poměrem 9:3 ponechal sazby beze změny v pásmu 3,5–3,75 %. Tři členové výboru ale hlasovali pro zvýšení sazeb, takže další vývoj měnové politiky zůstal nejasný .

Tato nejistota oslabila část amerického technologického trhu a dluhopisů. Investoři začali hledat jiné možnosti a čínské ADR se pro některé z nich staly jakýmsi útočištěm před nejasným výhledem americké politiky . Neznamená to, že by čínské akcie byly bez rizika. Spíše nabídly alternativu k americkým firmám, jejichž ocenění už podle části trhu počítalo s velmi optimistickým vývojem.

2. Slábnoucí AI obchod přesměroval peníze

Americké technologické akcie zatížily obavy z obrovských nákladů na budování AI infrastruktury, poklesy polovodičových titulů vedené výprodeji akcií Nvidie a také sílící konkurence čínských výrobců čipů . The New York Times 28. července informoval o propadu technologických akcií kvůli obavám z výdajů na AI a vývoje čipů v Číně . Reuters současně upozornil, že obavy z čínské konkurence narušily takzvaný AI trade, tedy investiční sázku na firmy těžící z rozmachu umělé inteligence .

Část kapitálu proto zamířila do čínských internetových firem a výrobců elektromobilů, které byly v předchozím období pod tlakem .

3. Levnější ocenění a vlastní impulzy firem

Čínské technologické akcie byly podle dostupných údajů v polovině roku v průměru přibližně 9 % pod začátkem roku, což zvýšilo jejich atraktivitu pro investory hledající levnější vstup .

Nejvýraznějším individuálním příběhem byla Alibaba. Její akcie 8. července posílily o 11,05 % na 108,98 dolaru. Trh reagoval na optimismus kolem modelu Qwen AI, cloudových služeb Alibaba Cloud a očekávání, že se budou ztráty divize okamžitého obchodu dále snižovat .

Příběh Alibaby ale není bez háčků. Přecenění firmy bude záviset na tom, zda Qwen AI a Alibaba Cloud skutečně podpoří růst tržeb a ziskovosti. Provozní zisk ve fiskálním roce 2026 přitom klesl o 64 % a provozní marže se snížila na 5 % .

4. Levnější ropa a slabší údaje z trhu práce

Pokles cen energií zmírnil obavy z dalšího růstu inflace. Také slabší zpráva o vývoji zaměstnanosti v USA podpořila očekávání, že Fed nebude muset měnovou politiku rychle zpřísňovat .

Reuters uvedl, že kombinace levnější energie a slabších amerických payrolls, tedy údajů o zaměstnanosti mimo zemědělství, vedla trhy k omezení sázky na brzké zvýšení sazeb . Pro riziková aktiva, mezi něž patří i čínské technologické a automobilové akcie, to vytvořilo příznivější prostředí.

Růst zatím neznamená trvalé zotavení

Červencový růst čínských ADR nelze automaticky vykládat jako potvrzení dlouhodobého obratu. Někteří analytici jej popsali jako „krátkodobé momentum“ a „dočasné zlepšení sentimentu“, nikoli jako koordinovaný návrat k lepším fundamentům .

Rotace se může rychle obrátit, pokud Fed vyšle ještě jestřábí signál, inflace zůstane nad cílem nebo výsledky AI firem zklamou . Investoři proto zatím podle dostupných dat spíše využívají rozdílu v ocenění a přesouvají kapitál mezi sektory, než aby s jistotou sázeli na strukturální zotavení čínského technologického trhu.