Čínský Politbyro slibuje podporu trhům. Technologické akcie přitom zažily rekordní propad

Rekordní propad čínských technologických akcií

Bezprostředním důvodem pro tento opatrný signál byla jedna z nejhorších krizí čínského akciového trhu posledních let. Index STAR 50, který sleduje přední technologické společnosti kotované v Šanghaji, zaznamenal v červenci 2026 nejhorší měsíc ve své historii . Jen za červenec ztratil téměř 29 %, přestože během předchozích tří měsíců posílil přibližně o 75 % .

Během jediného obchodního dne se čínské polovodičové akcie propadly o více než 6 %. Akcie společností Yuanjie Semiconductor Technology a Hua Hong Grace Semiconductor oslabily nejméně o 14 % . Výprodej smazal část letošních zisků u některých nejvyhledávanějších čínských firem zaměřených na umělou inteligenci a čipy. Zasáhl také domácí podílové fondy, které měly v tomto sektoru výrazně koncentrované pozice .

Globální výprodej kolem umělé inteligence dorazil do Asie

Čínský propad nebyl izolovanou událostí. Výprodej amerických polovodičových akcií se rychle přelil na asijské trhy. Investoři začali zpochybňovat, zda jsou masivní výdaje na infrastrukturu pro umělou inteligenci dlouhodobě udržitelné, a zároveň reagovali na známky pokroku Číny ve vývoji pokročilé výroby čipů .

Trhy znervóznila také zpráva, že Čína zahájila sériovou výrobu domácích zařízení pro výrobu čipů využívajících hluboké ultrafialové záření, známých jako DUV . Technologický index Nasdaq 100 prudce klesal a směřoval ke korekci. Philadelphia Semiconductor Index oslabil čtyři seance v řadě, což byla jeho nejdelší série ztrát v daném roce .

Následky pocítily asijské burzy napříč regionem. Jihokorejský index Kospi se během jediného dne propadl o více než 10 %, zatímco hlavní indexy v Japonsku a na Tchaj-wanu ztratily přibližně 4 % . Čínské akcie se globální nákaze nevyhnuly .

Státní „národní tým“ trh nezvedl natrvalo

Peking se pokusil pokles zastavit už dříve přímým zásahem. Státem podporované subjekty, v Číně často označované jako „národní tým“, v polovině července nakoupily akcie za přibližně 60 miliard jüanů, tedy asi 8,86 miliardy dolarů .

Společnost China Reform Holdings uvedla, že vynaložila více než 50 miliard jüanů, především na akcie státních podniků a technologických firem, a zároveň přislíbila v nákupech pokračovat . Čínská komise pro regulaci cenných papírů (CSRC) mezitím svolala mimořádné jednání s investory a slíbila „vyvinout veškeré úsilí“ pro zachování stabilního fungování trhu .

Zásah však neobnovil trvalou důvěru. Širší čínský trh během pouhých dvou týdnů přišel o hodnotu ve výši 10 bilionů jüanů, tedy přibližně 1,48 bilionu dolarů . Státní nákupy podle analytiků dokázaly dočasně zpomalit nucené prodeje, nedokázaly však vytvořit zisky firem, obnovit důvěru domácností ani zvrátit globální ústup investorů od AI akcií .

Právě omezený účinek tohoto „národního týmu“ připravil půdu pro přímější, byť stále opatrné vyjádření Politbyra.

Problém není jen na burze

Výprodej akcií probíhal na pozadí širšího zpomalování čínské ekonomiky. Hrubý domácí produkt ve druhém čtvrtletí 2026 vzrostl meziročně pouze o 4,3 %, což byl nejpomalejší růst za více než tři roky. Výsledek navíc zaostal za spodní hranicí celoročního vládního cíle ve výši 4,5 až 5 % .

Na ekonomiku dál tlačí slabá spotřeba domácností a dlouhodobě vysoká nezaměstnanost mladých lidí . Politbyro ve svém oficiálním prohlášení uznalo, že hospodářství čelí „obtížím a výzvám“ .

Co Politbyro skutečně přislíbilo

Prohlášení z 30. července vyzvalo vládu k „aktivnější“ daňové a výdajové politice a k větší podpoře zaměstnanosti . Zmínka o posílení odolnosti a důvěry v kapitálové trhy a o prohloubení jejich reforem byla významná právě proto, že podobná prohlášení Politbyra se o akciích obvykle vyjadřují jen zřídka .

Současně ale nebyla oznámena žádná zásadní nová stimulace ani další konkrétní plán intervence. Důraz zůstal na „postupných opatřeních“ a na lepším využití účinnosti těch již zavedených .

Jinými slovy: Peking vyslal slovní podporu v reakci na neúspěch předchozích státních nákupů i na pokračující globální výprodej technologického sektoru. Rozhodl se však pro opatrné přidávání podpůrných kroků, nikoli pro plošnou záchranu trhu.

Krátké uklidnění, dlouhé otazníky

První reakce trhu byla opatrně pozitivní. Čínské hlavní indexy v pátek po zasedání rostly a technologickým akciím pomohla obnova zájmu o firmy spojené s umělou inteligencí. Index STAR 50 během jediné seance vyskočil o 6 % .

Za celý měsíc však klíčové indexy stále vykázaly výrazné ztráty. Otevřené zůstávají i zásadnější otázky: zda jsou současné investice do AI ekonomicky udržitelné, zda se do čínského trhu vrátí soukromý kapitál a zda se vládní podpora promítne do reálného oživení ekonomiky, nejen do krátkodobého odrazu cen akcií.