Proč akcie Xiaomi po uvedení SUV SkyNomad spadly

Pokles zesílilo vybírání zisků po třicetidenní rally, během níž akcie posílily přibližně o 31–38 % . Už před otevřením evropských trhů se titul ve Frankfurtu propadal o 7,05 %, což naznačovalo, že samotné odhalení nových vozů investory příliš nepřesvědčilo .

Jinými slovy: trh v týdnech před premiérou nakupoval očekávání. Když přišla skutečná zpráva, investoři nenašli dostatečný důvod k dalším nákupům a část z nich začala realizovat zisky.

Agresivní ceny podkopaly obavy o ziskovost

Xiaomi představilo dva hybridní vozy s prodlouženým dojezdem:

• N90 Max, vlajkové sedmimístné SUV: předprodejní cena 299 900 jüanů, přibližně 44 170 dolarů
• N70 Max, pětimístné SUV: předprodejní cena 259 900 jüanů, přibližně 38 470 dolarů

Ceny byly nižší než u některých klíčových konkurentů. Tesla Model Y L začíná v Číně na 339 000 jüanech, takže vlajkový model Xiaomi je zhruba o 12 % levnější . SkyNomad se cenou dostal také pod některé vozy Li Auto a modely značky Aito podporované Huawei, jejichž ceny začínají přibližně na 250 000 jüanech .

Nomura přitom uvedla, že trh očekával cenu řady N90 v rozmezí 300 000 až 350 000 jüanů . Skutečná předprodejní cena tak skončila na dolní hranici očekávání, případně pod ní. Analytici označili cenovou strategii za agresivní a spojili ji s tlakem Xiaomi na rychlé získání objemu prodeje .

Pro zákazníky může být nižší cena atraktivní. Pro akcionáře však znamená otázku, kolik z každého prodaného vozu společnosti skutečně zůstane.

Automobilová divize už nyní prodělává

Obavy kolem cen SkyNomadu byly výrazné také proto, že automobilová divize Xiaomi je stále hluboce ztrátová. Podle dostupných údajů vykázala ztrátu 457 milionů dolarů, což odpovídá přibližně 5 600 dolarům na dodané vozidlo .

Nízké ceny nových SUV proto v očích investorů zvýšily riziko, že automobilový byznys zůstane dlouhodobě na velmi nízkých, nebo dokonce záporných maržích . Wall Street nyní sleduje především to, zda dokáže Xiaomi se SkyNomadem spojit růst objemu s kladnou hrubou marží .

Tlak se neomezuje jen na elektromobily

Xiaomi zároveň čelí problémům ve své tradiční oblasti, tedy u chytrých telefonů. V prvním čtvrtletí 2026 klesl upravený čistý zisk meziročně o 43–57 %, zatímco ceny paměťových čipů vzrostly o více než 300 % .

Tržby z chytrých telefonů se snížily o 12,5 % na 44,3 miliardy jüanů . Hrubá marže telefonní divize klesla z 12,4 % na 10,1 % . Xiaomi tak čelí tlaku z obou stran: automobilová divize vyžaduje vysoké investice a zatím prodělává, zatímco telefonní byznys musí bojovat s dražšími komponenty a silnou konkurencí.

Právě tuto kombinaci zmiňovala společnost Jefferies při květnovém snížení doporučení pro Xiaomi na „Underperform“. Upozornila na slábnoucí prodeje elektromobilů, klesající marže u smartphonů a rostoucí náklady na komponenty .

Matematika dodávek je pro Xiaomi stále náročnější

Společnost si pro rok 2026 stanovila cíl dodat 550 000 vozidel, což představuje přibližně 34% růst oproti zhruba 410 000 vozům dodaným v roce 2025 .

Do konce prvního pololetí však Xiaomi dodalo jen přibližně 185 000 vozů . Aby celoročního cíle dosáhlo, muselo by ve druhé polovině roku vyrábět a dodávat více než 60 000 vozů měsíčně. Takové tempo přitom společnost dosud nedosáhla .

Vedení i přes dosavadní zaostávání cíl 550 000 vozů ponechalo v platnosti. Analytici jej označili za ambiciózní a právě rozdíl mezi plánem a dosavadním tempem se stal jedním z důvodů pro snížení doporučení .

Nový model může prodeje podpořit, ale zároveň musí nejprve překonat výrobní a distribuční limity. Trh proto žádá méně slibů a více důkazů v podobě skutečných dodávek a ziskových marží.

Analytici před premiérou i po ní zaujali opatrnější postoj

V týdnech kolem uvedení SkyNomadu se objevilo několik negativních nebo opatrnějších hodnocení:

• Jefferies 27. května 2026 snížila doporučení z „Hold“ na „Underperform“ a stanovila cílovou cenu 25,49 hongkongského dolaru. Ta tehdy znamenala přibližně 14% potenciál poklesu oproti předchozímu závěru .
• Analytik Seeking Alpha 14. července 2026 změnil doporučení z „Buy“ na „Hold“, tedy ve stejný den, kdy Xiaomi představilo produkt na tiskovém brífinku. Uvedl cílové rozpětí 3,35 až 4,07 dolaru za ADS .
• Nomura upozornila, že ceny SkyNomadu zaostaly za očekáváním trhu, a zdůraznila, že investoři budou sledovat schopnost nových modelů vytvářet kladnou hrubou marži .

Premiéra tak nepřišla do prostředí, kde by trh hledal další důvod k optimismu. Naopak dorazila ve chvíli, kdy už investoři řešili ziskovost, náklady a dosažitelnost růstových plánů.

Vybírání zisků přidali i investoři z pevninské Číny

Pokles dále zesílili investoři z pevninské Číny, kteří prostřednictvím programu Southbound Stock Connect po události z Xiaomi odcházeli . Tento mechanismus umožňuje investorům z pevninské Číny obchodovat vybrané akcie kotované v Hongkongu.

Výsledný obraz byl proto klasickým příkladem strategie „nakupuj fámy, prodávej zprávu“. Akcie několik týdnů rostly v očekávání nového SUV, ale po jeho představení se pozornost přesunula z příběhu o růstu na tvrdší otázky: za jakou cenu bude Xiaomi vozy prodávat, kolik na nich vydělá a zda vůbec dokáže splnit svůj celoroční cíl dodávek .

Krátkodobý propad tedy neznamená, že SkyNomad nemůže být pro Xiaomi důležitým produktem. Ukazuje však, že investoři už nechtějí odměňovat samotné uvedení nového modelu. Od společnosti nyní očekávají především měřitelný růst prodejů a důkaz, že automobilová expanze nebude dál zatěžovat ziskovost celé skupiny.