Čísla: Tržby a zisk

Hospodaření Applu za Q3 2026 pohodlně překonalo odhady. Tržby dosáhly 109,4 miliardy dolarů, což je rekord za červnové čtvrtletí, a zisk na akcii vzrostl na 2,02 dolaru z loňských 1,57 dolaru . Čistý zisk se pohyboval kolem 30+ miliard dolarů, což je výrazný skok oproti 23,4 miliardám ve stejném období roku 2025 . Hrubá marže se rozšířila na přibližně 46,5 %, což je o 120 bazických bodů více než loni – pomohly celní vratky ve výši zhruba 800 milionů dolarů a nižší náklady na součástky .

Služby zaostaly: Proč růst zpomalil

Segment služeb, který je pro Apple klíčový z hlediska ziskovosti, vykázal rekordních 30,7 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 12 %. To je ale výrazné zpomalení oproti 16% růstu v předchozím čtvrtletí a pod očekáváním analytiků, kteří počítali asi s 31,2 miliardami . Na konferenčním hovoru finanční ředitel Kevan Parekh uvedl tři konkrétní důvody :

1. Regulační změny App Storu: Nová pravidla v USA i v zahraničí začínají tlačit na provizní model App Storu a snižují příjmy z transakcí .
2. Slabší mobilní hraní: Celkové zpomalení v segmentu mobilních her se podepsalo na tržbách App Storu .
3. Náročné srovnání s filmem 'F1': Loni ve stejném čtvrtletí měl premiéru film Apple 'F1', což se letos neopakovalo. Parekh uvedl, že toto srovnání stojí za zhruba dvěma procentními body zpomalení .

Zpomalení je o to nápadnější, že jde o první pokles v segmentu služeb od roku 2022 – z 30,98 miliardy dolarů v Q2 2026 na 30,7 miliardy .

Rostoucí regulační tlak z celého světa

Regulační překážky se nyní materializují v několika jurisdikcích a přímo dopadají na příjmy Applu ze služeb:

Spojené státy: Federální soudce shledal Apple v pohrdání soudem za účtování 27% provize z externích nákupů (kauza Epic Games). Apple se proti tomuto nálezu a omezením provizí odvolává k Nejvyššímu soudu . Dne 30. června 2026 soud souhlasil s projednáním odvolání (Apple Inc. v. Epic Games, Inc., č. 25-1311), přičemž ústní jednání se očekává v období 2026-2027 .

Evropská unie: Evropská komise v dubnu 2025 udělila Applu pokutu 500 milionů eur (asi 570 milionů dolarů) za nedodržování aktu o digitálních trzích (DMA) . Apple v červnu 2025 změnil pravidla App Storu v EU – zavedl 20% poplatek za zpracování externích transakcí a povolil obchody třetích stran – aby se vyhnul každodenním pokutám . Regulátoři EU tyto změny schválili koncem července 2026 .

Japonsko: V prosinci 2025 Apple souhlasil, že v Japonsku povolí alternativní obchody s aplikacemi a platební systémy třetích stran, čímž vyhověl požadavkům Japonské komise pro fair trade podle zákona o soutěži v mobilním softwaru .

Brazílie: Po prosincovém 2025 antimonopolním vyrovnání s úřadem CADE Apple v červnu 2026 otevřel iOS alternativním tržištím s aplikacemi a platebním systémům třetích stran .

Hardware září: iPhone a Mac

Zatímco služby zaostávaly, hardware předvedl vynikající výkon:

• Prodej iPhonů vzrostl o 21,7 % na 54,25 miliardy dolarů, čímž překonal odhady 53,86 miliardy . Jde o výrazné zrychlení po několika čtvrtletích mírného růstu.
• Prodej Maců stoupl o 28,7 % na 10,35 miliardy dolarů, výrazně nad konsensem 8,74 miliardy . Tahounem byly nové MacBooky Air s čipem M4 a aktualizované Mac Studio.

Vedení také uvedlo, že počet placených předplatných celosvětově přesáhl 1,5 miliardy .

Celní vratky zvýšily zisk, ale rizika přetrvávají

Applu ve čtvrtletí pomohly celní vratky a nižší náklady na komponenty. Uvedená hrubá marže 46,5 % odrážela asi 800 milionů dolarů z celních výhod . Management však varoval, že celní náklady v zářijovém čtvrtletí pravděpodobně vzrostou na přibližně 1,1 miliardy dolarů, což by byl zhruba dvojnásobek proti předchozímu čtvrtletí .

Opatrný výhled na září srazil akcie

Navzdory překonání odhadů Apple vydal opatrnou prognózu tržeb na čtvrté fiskální čtvrtletí. Důvodem jsou omezení v dodavatelském řetězci související s náběhem nové generace iPhonů a přetrvávající nedostatek některých komponent . Management také varoval, že dopad cel se zhruba zdvojnásobí. Akcie po zveřejnění výhledu v after-marketu klesly přibližně o 3 % .

Hlavní závěr

Q3 2026 byl pro Apple čtvrtletím dvou tváří: rekordní prodeje hardwaru, které rozdrtily očekávání, a segment služeb, jehož zpomalení signalizuje, že regulační tlak na nejziskovější byznys model Applu začíná být skutečný. S tím, jak se Nejvyšší soud USA chystá rozhodovat o provizích App Storu a mnoho trhů nutí otevřít ekosystém iOS, bude právě trajektorie segmentu služeb klíčovým příběhem pro příští čtvrtletí.

Čísla: Tržby a zisk

Hospodaření Applu za Q3 2026 pohodlně překonalo odhady. Tržby dosáhly 109,4 miliardy dolarů, což je rekord za červnové čtvrtletí, a zisk na akcii vzrostl na 2,02 dolaru z loňských 1,57 dolaru . Čistý zisk se pohyboval kolem 30+ miliard dolarů, což je výrazný skok oproti 23,4 miliardám ve stejném období roku 2025 . Hrubá marže se rozšířila na přibližně 46,5 %, což je o 120 bazických bodů více než loni – pomohly celní vratky ve výši zhruba 800 milionů dolarů a nižší náklady na součástky .

Služby zaostaly: Proč růst zpomalil

Segment služeb, který je pro Apple klíčový z hlediska ziskovosti, vykázal rekordních 30,7 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 12 %. To je ale výrazné zpomalení oproti 16% růstu v předchozím čtvrtletí a pod očekáváním analytiků, kteří počítali asi s 31,2 miliardami . Na konferenčním hovoru finanční ředitel Kevan Parekh uvedl tři konkrétní důvody :

1. Regulační změny App Storu: Nová pravidla v USA i v zahraničí začínají tlačit na provizní model App Storu a snižují příjmy z transakcí .
2. Slabší mobilní hraní: Celkové zpomalení v segmentu mobilních her se podepsalo na tržbách App Storu .
3. Náročné srovnání s filmem 'F1': Loni ve stejném čtvrtletí měl premiéru film Apple 'F1', což se letos neopakovalo. Parekh uvedl, že toto srovnání stojí za zhruba dvěma procentními body zpomalení .

Zpomalení je o to nápadnější, že jde o první pokles v segmentu služeb od roku 2022 – z 30,98 miliardy dolarů v Q2 2026 na 30,7 miliardy .

Rostoucí regulační tlak z celého světa

Regulační překážky se nyní materializují v několika jurisdikcích a přímo dopadají na příjmy Applu ze služeb:

Spojené státy: Federální soudce shledal Apple v pohrdání soudem za účtování 27% provize z externích nákupů (kauza Epic Games). Apple se proti tomuto nálezu a omezením provizí odvolává k Nejvyššímu soudu . Dne 30. června 2026 soud souhlasil s projednáním odvolání (Apple Inc. v. Epic Games, Inc., č. 25-1311), přičemž ústní jednání se očekává v období 2026-2027 .

Evropská unie: Evropská komise v dubnu 2025 udělila Applu pokutu 500 milionů eur (asi 570 milionů dolarů) za nedodržování aktu o digitálních trzích (DMA) . Apple v červnu 2025 změnil pravidla App Storu v EU – zavedl 20% poplatek za zpracování externích transakcí a povolil obchody třetích stran – aby se vyhnul každodenním pokutám . Regulátoři EU tyto změny schválili koncem července 2026 .

Japonsko: V prosinci 2025 Apple souhlasil, že v Japonsku povolí alternativní obchody s aplikacemi a platební systémy třetích stran, čímž vyhověl požadavkům Japonské komise pro fair trade podle zákona o soutěži v mobilním softwaru .

Brazílie: Po prosincovém 2025 antimonopolním vyrovnání s úřadem CADE Apple v červnu 2026 otevřel iOS alternativním tržištím s aplikacemi a platebním systémům třetích stran .

Hardware září: iPhone a Mac

Zatímco služby zaostávaly, hardware předvedl vynikající výkon:

• Prodej iPhonů vzrostl o 21,7 % na 54,25 miliardy dolarů, čímž překonal odhady 53,86 miliardy . Jde o výrazné zrychlení po několika čtvrtletích mírného růstu.
• Prodej Maců stoupl o 28,7 % na 10,35 miliardy dolarů, výrazně nad konsensem 8,74 miliardy . Tahounem byly nové MacBooky Air s čipem M4 a aktualizované Mac Studio.

Vedení také uvedlo, že počet placených předplatných celosvětově přesáhl 1,5 miliardy .

Celní vratky zvýšily zisk, ale rizika přetrvávají

Applu ve čtvrtletí pomohly celní vratky a nižší náklady na komponenty. Uvedená hrubá marže 46,5 % odrážela asi 800 milionů dolarů z celních výhod . Management však varoval, že celní náklady v zářijovém čtvrtletí pravděpodobně vzrostou na přibližně 1,1 miliardy dolarů, což by byl zhruba dvojnásobek proti předchozímu čtvrtletí .

Opatrný výhled na září srazil akcie

Navzdory překonání odhadů Apple vydal opatrnou prognózu tržeb na čtvrté fiskální čtvrtletí. Důvodem jsou omezení v dodavatelském řetězci související s náběhem nové generace iPhonů a přetrvávající nedostatek některých komponent . Management také varoval, že dopad cel se zhruba zdvojnásobí. Akcie po zveřejnění výhledu v after-marketu klesly přibližně o 3 % .

Hlavní závěr

Q3 2026 byl pro Apple čtvrtletím dvou tváří: rekordní prodeje hardwaru, které rozdrtily očekávání, a segment služeb, jehož zpomalení signalizuje, že regulační tlak na nejziskovější byznys model Applu začíná být skutečný. S tím, jak se Nejvyšší soud USA chystá rozhodovat o provizích App Storu a mnoho trhů nutí otevřít ekosystém iOS, bude právě trajektorie segmentu služeb klíčovým příběhem pro příští čtvrtletí.