Evropě hrozí největší zimní krize s plynem za 15 let

Dodávky katarského zkapalněného zemního plynu, které představovaly přibližně 5 % evropského zásobování, byly po zásahu katarského plavidla prakticky zastaveny . Samotný tento výpadek může před zimou vytvořit deficit až 20 miliard metrů krychlových plynu .

2. Růst světových dodávek LNG se téměř zastavil

Ještě před vypuknutím konfliktu se očekávalo, že globální nabídka LNG meziročně vzroste přibližně o 11 %. Válka však tento odhad srazila na pouhé 1 %. Nové dodávky z Kataru, Spojených států a dalších zemí jsou narušené, opožděné nebo odkloněné do Asie .

Evropa tak soutěží o omezenější počet nákladů právě ve chvíli, kdy se potřebuje rychle zásobit před topnou sezonou. Asijští odběratelé navíc zvyšují konkurenci na spotovém trhu .

3. Sucho na Rýnu komplikuje vnitrozemskou logistiku

Čtvrtá letošní vlna veder a nedostatek srážek stlačily hladinu Rýna k hodnotám blízkým rekordům. V klíčovém úseku u Kaubu poblíž Koblenze klesla 28. července na 28 centimetrů, nejméně od roku 2018. Prognózy počítaly s dalším poklesem k přibližně 24 centimetrům a možným přiblížením k hranici 20 centimetrů .

Plavidla proto mohou plout často jen s 15–20 % běžného nákladu . Nižší kapacita zdražuje přepravu a omezuje tok uhlí, topného oleje a dalších surovin do elektráren a průmyslových podniků v Německu a Švýcarsku .

Společnost Contargo při nejnižších naměřených hodnotách prodloužila příplatky za nízkou hladinu až na 195 eur za kontejner o délce 20 stop a 250 eur za kontejner o délce 40 stop . Podle německých federálních údajů sestavených agenturou Bloomberg je průjezdná výška u Kaubu pro toto období nejnižší přinejmenším od roku 1990 .

4. Zásobníky plynu zůstávají nebezpečně nízko

Na konci července 2026 byly zásobníky plynu v EU naplněné přibližně z 53–55 % kapacity. To je asi o 12–15 procentních bodů méně než pětiletý sezónní průměr a zároveň nejnižší červencová úroveň od roku 2021 . Některé sledovací nástroje 29. července uváděly dokonce jen 47 %, tedy 18 procentních bodů pod sezónním průměrem .

Čisté čerpání plynu do zásobníků 1. července bylo nejpomalejší pro tento den za posledních šest let . K 22. červenci bylo v zásobnících meziročně o 12,0 miliardy metrů krychlových méně . Anders Opedal, generální ředitel Equinoru, uvedl, že Evropa pravděpodobně nesplní cíl naplnit zásobníky před zimou na 80 % .

Analytická společnost Wood Mackenzie varuje, že zásoby by před zimou mohly zůstat pod 70 %. I v hypoteticky příznivém scénáři, v němž by Katar do konce září obnovil plnou provozní kapacitu, by podle její analýzy mohly evropské zásobníky k 1. listopadu dosáhnout nejvýše zhruba 75 % .

Trh už riziko započítává: TTF nad 60 eur

Cena nejbližšího kontraktu na nizozemském trhu TTF, který je hlavním evropským referenčním trhem pro zemní plyn, 20. července krátce překonala 60 eur za MWh. Dne 29. července se kontrakt obchodoval za 61,63 eura za MWh — přibližně o 37 % více než před měsícem a asi o 75 % více než před rokem .

Spotové ceny byly více než 50 % nad červnovými minimy . Takový vývoj zdražuje nejen samotný plyn, ale také výrobu elektřiny, průmyslové vstupy a náklady na doplnění zásobníků.

Co varují analytici

• Reuters (27. července): Evropa vstupuje do zimy s „alarmující křehkostí energetických dodávek“, protože konflikty na Blízkém východě a mezi Ruskem a Ukrajinou zpřísňují globální trh s LNG a topným olejem a tlačí zásoby na nebezpečně nízké úrovně .
• Bloomberg (24. července): Celosvětový boj o LNG může zmařit evropskou strategii odkládat zimní nákupy až do znovuotevření Hormuzského průlivu .
• Wood Mackenzie (23. července): I při příznivém vývoji dodávek z Kataru by evropské zásobníky mohly před zimou zůstat výrazně pod plánovanou úrovní .
• Chatham House: Ani případné znovuotevření Hormuzského průlivu by neodstranilo hlubší zranitelnost evropského energetického systému .

Důležitá výhrada: Evropská komise je klidnější

Oficiální pohled Evropské komise se od varování analytiků a obchodníků liší. Koordinační skupina pro plyn ještě 1. července uvedla, že v současnosti nevidí „bezprostřední obavy“ o bezpečnost dodávek na příští zimu a že naplnění zásobníků na 80 % do konce léta by mělo k zajištění dodávek stačit .

Komise vychází z předpokladu, že případný nedostatek pomůže vyrovnat nižší poptávka, dovoz LNG mimo trasu přes Hormuz a alternativní potrubní dodávky. Část účastníků trhu však tento scénář považuje za příliš optimistický vzhledem k pomalému tempu doplňování zásob a konkurenci asijských odběratelů o spotové náklady .

Co rozhodne o skutečné zimní krizi

Čtyři faktory — omezení katarského LNG kvůli uzavřenému Hormuzskému průlivu, propad růstu globálních dodávek z 11 % na 1 %, rekordně nízká hladina Rýna a zaostávající stav evropských zásobníků — vytvářejí strukturální deficit, který bude před začátkem topné sezony obtížné rychle zaplnit.

Zda se z napjaté bilance stane plnohodnotná krize, bude záviset především na teplotách během zimy, délce omezení v Hormuzském průlivu a ochotě asijských odběratelů přeplácet Evropu za zbývající dodávky LNG. Cena TTF nad 60 eur za MWh ale ukazuje, že trh už část tohoto rizika započítává.