Jak obchodní divize Glencore vydělala za půl roku 3,3 miliardy dolarů

Za pouhých šest měsíců tak obchodníci vytvořili zisk, který se blíží horní hranici celoročního výhledu Glencore ve výši 3,5 miliardy dolarů. Výsledek za první pololetí zároveň převyšuje 2,9 miliardy dolarů, které marketingová divize vydělala za celý rok 2025 .

Válka rozkolísala trhy — a vytvořila prostor pro arbitráž

Nejdůležitějším motorem mimořádného výkonu byl konflikt mezi USA, Izraelem a Íránem v první polovině roku 2026 . Boje vyvolaly prudké pohyby cen ropy, rafinovaných produktů a zemního plynu. Pro obchodníky Glencore to znamenalo širší rozdíly mezi cenami na různých trzích a více příležitostí k arbitráži .

Glencore patří mezi největší světové obchodníky s ropou. Její tým těžil z narušených dodavatelských tras, změn v pohybu nákladů i proměnlivých rafinerských marží. Právě v takových podmínkách lze zachytit cenové rozdíly, které by ve stabilnějším prostředí často neexistovaly .

Největší část zisku přinesly energetické komodity. K výsledku přispělo také obchodování s kovy a uhlím, ovšem v menší míře . Jde o druhý nejlepší výsledek od mimořádně ziskového roku 2022, kdy ruská plnohodnotná invaze na Ukrajinu odstartovala energetickou krizi .

Generální ředitel Gary Nagle uvedl, že válka na Blízkém východě způsobila na světových komoditních trzích „dislokace“, zejména v dodávkách ropy, rafinovaných produktů a kyseliny sírové . Firma zároveň očekává, že vyšší ceny komodit pomohou ve zbytku roku kompenzovat růst nákladů .

Produkce za první pololetí: měď výrazně posílila

Vedle obchodního zisku zveřejnil Glencore také produkční výsledky za první polovinu roku 2026. Ty byly smíšené, celkově však solidní:

• Měď: Vlastní produkce vzrostla meziročně o 15 % na 397 000 tun. Pomohla vyšší těžba a lepší obsah kovu v rudě v afrických měděných provozech a v dole Antamina. Část růstu vykompenzovalo loňské uzavření australského provozu Mount Isa .
• Další komodity: Ve srovnání s předchozím čtvrtletím vzrostla vlastní produkce zinku, niklu, zlata, koksovatelného uhlí a energetického uhlí. U některých komodit ale meziročně klesla, nejvýrazněji u kobaltu, jehož produkce se snížila o 46 % na 10 200 tun .
• Výhled: Glencore ponechal celoroční výhled produkce hlavních komodit převážně beze změny. Střed rozpětí pro energetické uhlí zvýšil o 1 milion tun, zatímco u koksovatelného uhlí jej o 1 milion tun snížil .

Dokáže obchodní divize tempo udržet?

Mimořádný výsledek za první pololetí přirozeně vyvolává otázku, zda jde o nový normál, nebo o výjimečný zisk způsobený geopolitickým otřesem. Oficiální dlouhodobý výhled Glencore pro marketingovou divizi zůstává v rozmezí 2,3 až 3,5 miliardy dolarů. Výsledek 3,3 miliardy dolarů za šest měsíců tak už nyní dosahuje 94 % horní hranice celoročního rozpětí .

Nagle upozornil, že konflikt se v průmyslové části podnikání projevuje především vyššími vstupními náklady, zejména na naftu a kyselinu, a také obecně slabším americkým dolarem. Podle vedení by však tyto dopady měly více než vyvážit vyšší ceny komodit .

Podrobné pololetní finanční výsledky Glencore zveřejní 5. srpna 2026 . Investoři budou sledovat především to, zda společnost zvýší celoroční výhled pro marketingovou divizi a zda se vysoké marže udrží i v případě, že geopolitické napětí poleví.