Rada pro finanční stabilitu a Singapur varují před riziky AI investic. Hrozí korekce?

Koncem července 2026 vydaly Rada pro finanční stabilitu (FSB) a Měnový úřad Singapuru (MAS) důrazná varování před rostoucími riziky spojenými s investiční horečkou v oblasti umělé inteligence (AI). Připojily se k nim i další významné instituce, které se obávají, že bublina může brzy prasknout s vážnými důsledky pro globální ekonomiku.

FSB: Valuace vypadají jako bublina

Generální tajemník FSB John Schindler v rozhovoru pro POLITICO 28. července uvedl, že vysoké valuace v sektoru AI by mohly signalizovat bublinu. Rekordní ocenění firem a masivní investiční toky jsou podle něj klíčovým předmětem sledování . „Zdá se, že valuace na trzích jako celku i u některých konkrétních společností jsou poměrně vysoké," řekl Schindler a varoval, že výrazná cenová korekce by mohla mít systémové důsledky, protože AI investice jsou nyní hluboce propojené s globálním růstem a kapitálovými trhy .

FSB zároveň zveřejnila konzultační zprávu „Sound Practices for Financial Institutions' Responsible AI", která identifikuje čtyři hlavní zranitelnosti AI z hlediska finanční stability: závislost na třetích stranách, koncentraci poskytovatelů služeb, neprůhlednost modelů a stádové chování účastníků trhu . Konzultace byla ukončena 22. července 2026 .

MAS: Prudký pokles AI investic by „výrazně oslabil" globální růst

Ředitel MAS Chia Der Jiun při zveřejnění výroční makroekonomické zprávy 28. července varoval, že prudké stažení výdajů souvisejících s AI by mohlo „výrazně oslabit" globální růst a odhalit zranitelnost finančních trhů . Konkrétně:

• Udržitelnost současného boomu AI investic je „zásadní nejistotou“ pro hospodářský růst i finanční stabilitu .
• Nárůst investic do datových center, čipů a výpočetní infrastruktury podpořil ekonomickou odolnost, ale náhlý obrat by mohl zasáhnout globální růst, snížit hodnotu aktiv a destabilizovat finanční trhy .
• MAS rovněž upozornila, že dlouhotrvající boom AI by mohl živit inflaci, což vytváří oboustranné riziko .
• Varování přišlo současně s překvapivým zpřísněním měnové politiky MAS 27. července .

Fitch Ratings: Korekce AI trhu je hlavním globálním úvěrovým rizikem

Fitch Ratings 28. července zveřejnila svůj Q3 Global Risk Outlook, ve kterém prohlašuje, že boom AI a riziko korekce trhu se stávají zásadními globálními úvěrovými riziky :

• Fitch poznamenává, že boom AI je „hluboce propojen s globálním ekonomickým růstem a americkými kapitálovými trhy“ .
• Rostoucí valuace technologických společností a nebývalé výdaje na AI mohou předbíhat nejisté budoucí výnosy, což vytváří rizika absorpce trhem .
• Fitch samostatně uvedl 27. července, že úvěrový výhled USA je stále více svázán s důvěrou v AI investice, zatímco sektory zaměřené na spotřebitele a soukromé úvěrové trhy čelí rostoucím protivětrům .

Moody's: AI šílenství ohrožuje úvěrovou kvalitu technologických gigantů

Moody's 24. července varovala, že investiční horečka v AI narušuje úvěrovou kvalitu největších „hyperscalerů“ (Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Oracle) :

• Výdaje v ročním objemu bilionu dolarů tlačí na volný peněžní tok a zvyšují riziko rozvah i u těch nejbohatších společností na světě .
• Moody's konkrétně jmenuje Microsoft a Oracle jako firmy čelící tlaku na volný peněžní tok kvůli kapitálovým výdajům na AI .

Další regulátoři: Bank of England, BIS, RBI a IMF

• Bank of England (BoE) ve své zprávě o finanční stabilitě z 7. července varovala před nataženými valuacemi akcií spojených s AI, které by mohly vyvolat ostrou korekci trhu .
• Bank for International Settlements (BIS) 28. a 30. června varovala, že intenzivní konkurenční soupeření mezi technologickými firmami tlačí investiční výdaje na AI do neudržitelných výšin, což by mohlo ohrozit ziskovost a vést k náhlému útlumu, který by mohl uvrhnout některé ekonomiky do recese . Následná studie BIS z 15. července zjistila, že současný boom AI již překonal všechny předchozí technologické bubliny v historii, přičemž pět největších hyperscalerů plánuje kapitálové výdaje na rok 2026 ve výši přibližně 725 miliard dolarů .
• Reserve Bank of India (RBI) 30. června varovala, že ostrá korekce na globálních akciových trzích, poháněná nadhodnocením akcií AI, by se mohla přelít na domácí trhy .
• International Monetary Fund (IMF) 30. června a znovu 23. července varoval, že dluhové financování AI investic hlavními technologickými firmami představuje větší systémové riziko než vysoké akciové valuace, a upozornil, že pákový efekt by mohl zesílit finanční tlaky, pokud se výnosy nenaplní .