Kering se po více než dvou letech vrací k růstu: Zásadní obrat táhne Gucci a šperky

Klíčové výsledky za 2. čtvrtletí 2026

• Tržby skupiny: 3 652 milionů eur ve 2. čtvrtletí 2026, což představuje +2% růst na srovnatelné bázi – první kvartální růst od začátku roku 2024 . Za celý první pololetí dosáhly tržby 7 220 milionů eur (+1 % na srovnatelné bázi) .
• Gucci: Tržby klesly pouze o -2 % na 1,4 miliardy eur, což výrazně překonalo konsensus analytiků (očekávali pokles o 4 % na 1,37 miliardy eur). Silná poptávka v USA po nových modelech kabelek částečně vykompenzovala slabší utrácení v jiných regionech .
• Móda a kožené zboží: Tržby v této divizi zůstaly na stejné úrovni (2,95 miliardy eur), což je zřetelné zlepšení oproti poklesu o 3 % v předchozím čtvrtletí .
• Čistý zisk za pololetí: Klesl o 60 % na 189 milionů eur, především kvůli mimořádným položkám (jednorázové náklady na restrukturalizaci a odpisy), nikoli kvůli zhoršení provozní výkonnosti .

Výkon šperkařské divize

• Šperkařské domy skupiny – Boucheron, Pomellato, DoDo a Qeelin – byly i v období celkového poklesu trvalým pozitivním bodem. Už ve 3. a 4. čtvrtletí 2025 vykázaly dvouciferný růst .
• Ve 4. čtvrtletí 2025 segment šperků a hodinek (teď vykazovaný v rámci „Ostatních domů“) zaznamenal výrazné sekvenční zlepšení, Boucheron rostl dvouciferně, DoDo zrychloval a Qeelin vykazoval solidní růst .
• V březnu 2026 Kering restrukturalizoval reporting a vytvořil samostatný segment Kering Jewelry, který sdružuje Boucheron, Pomellato, DoDo a Qeelin. Tento krok signalizuje, že šperky mají být jedním z hlavních pilířů budoucího růstu .
• V prvním pololetí 2026 šperkařství nadále překonávalo zbytek skupiny, i když přesná čísla za samotné 2. čtvrtletí jsou součástí širšího divizního reportingu.

Prodej Kering Beauté a dopad na dluh

• V říjnu 2025 Kering prodal svou kosmetickou divizi (včetně parfémové značky Creed) společnosti L'Oréal za 4 miliardy eur (4,66 miliardy USD) . Tento prodej byl základním kamenem strategie generálního ředitele Lucu de Mea, který si dal za cíl výrazně snížit zadlužení a soustředit se na hlavní luxusní značky.
• K 30. červnu 2026 klesl čistý dluh na 3,3 miliardy eur – tedy snížení o 4,7 miliardy eur od prosince 2025, k čemuž přispěly zejména prostředky z prodeje Beauté a volný hotovostní tok .
• Volný hotovostní tok z provozní činnosti za první pololetí 2026 dosáhl 2,6 miliardy eur, včetně 497 milionů eur z prodeje nemovitostí .

Výhled generálního ředitele Luca de Mea

• De Meo, který nastoupil v roce 2025, prosazuje třípilířovou strategii: oživení Gucci pomocí obnoveného produktového designu a kreativního směřování, agresivní snižování dluhu prostřednictvím prodeje aktiv (Beauté a části nemovitostí) a povýšení šperkařské divize na vysoce rostoucí segment .
• Výsledky za 2. čtvrtletí 2026 jsou prvním jasným důkazem, že se turnaround (obrat) skutečně rozbíhá. Gucciho zpomalení poklesu z -8 % na -2 % ukazuje na decelerující trajektorii, kterou investoři netrpělivě očekávali .
• Akcie Keringu po zveřejnění výsledků posílily přibližně o 10 % a vedení skupiny avizuje, že očekává „pokračující zlepšení“ v druhé polovině roku.
• Hlavní rizika přetrvávají: geopolitické napětí (zejména konflikt v Íránu ovlivňující náladu v Evropě), nerovnoměrná poptávka v Číně a nutnost udržet produktovou dynamiku u Gucci i po prvotní vlně zájmu o nové kabelky .