AI infrastruktura rozděluje trh s čipy

Odhalené slabiny:

• Celkový adresovatelný trh (TAM) pro testování pamětí Teradyne klesl v roce 2025 o 4 % meziročně, přičemž NAND byl na "nízkých úrovních" – rostly pouze segmenty HBM a DRAM tažené AI .
• Společnost uvedla "pokračující odklady objednávek od automobilových a průmyslových zákazníků" kvůli makroekonomické nejistotě a divize Robotics vykázala významnou provozní ztrátu .

Cadence Design Systems: Třikrát zvýšený výhled během šesti měsíců

Jak byl výhled zvýšen: Cadence zvýšil svůj výhled tržeb pro fiskální rok 2026 třikrát během šesti měsíců. Počáteční výhled na FY2026 ve výši 5,9–6,0 miliardy dolarů v únoru 2026 byl v dubnu zvýšen na 6,125–6,225 miliardy dolarů a v červenci po silném Q2 opět na 6,26–6,34 miliardy dolarů . Vedení společnosti uvedlo jako důvod "silnou poptávku po software pro návrh čipů a systémů poháněný umělou inteligencí" od výrobců čipů a technologických firem vyvíjejících stále sofistikovanější AI procesory .

Klíčová čísla výhledu:

• Výhled tržeb pro FY2026 zvýšen na 6,26–6,34 miliardy USD (18–20% růst) .
• Tržby za Q2 2026: 1,58 miliardy USD ; Q1 2026: 1,474 miliardy USD (+18,7 % meziročně) .
• Divize IP (duševního vlastnictví) vzrostla o více než 40 % meziročně, tažena aplikacemi AI a HPC .

Odhalené slabiny: Dostupné zdroje pro Cadence neobsahují přímé komentáře o slabosti na spotřebitelském nebo automobilovém trhu. Jako čistě EDA (elektronická designová automatizace) a licenční společnost je Cadence do značné míry izolován od výkyvů poptávky na koncových trzích s čipy – jeho zákazníky jsou návrháři čipů, nikoli automobilové nebo spotřebitelské OEM. Slabost v těchto segmentech je tedy implicitní v širším kontextu polovodičového průmyslu, nikoli explicitně uvedená v hospodářských výsledcích Cadence.

ASM International: AI a oživení v Číně vedou k překonávání odhadů

Jak byl výhled zvýšen: ASM zvýšil svůj celoroční výhled na rok 2026 v březnu 2026, když předpověděl tržby za Q1 2026 kolem 830 milionů eur a uvedl, že Q2 bude vyšší, tažen investicemi do AI a oživením prodejů v Číně . V dubnu překonal odhady za Q1 s tržbami 863 milionů eur a vydal výhled na Q2 přibližně o 10 % nad očekáváním analytiků . 28. července 2026 ASM předpověděl tržby za Q3 ve výši 1,1 miliardy eur (1,3 miliardy USD), což je nad odhady analytiků, protože "budování AI infrastruktury" nadále pohání objednávky jeho zařízení pro výrobu čipů .

Klíčová čísla výhledu:

• Výhled tržeb za Q3 2026: 1,1 miliardy EUR (~1,3 miliardy USD), nad konsenzem .
• Tržby za Q1 2026: 863 milionů EUR (překonání odhadů; Q2 byl výhled vyšší) .

Odhalené slabiny: Silný výkon ASM je explicitně spojen s AI infrastrukturou a oživením v Číně. Ne-AI koncové trhy nejsou hybatelem. Společnost je také vystavena paměťovému trhu – její nástroje se používají v depozičních procesech pro DRAM a NAND – a širší paměťový trh mimo AI-specifické HBM zůstává utlumený. ASM sám poznamenal, že "výdaje související s AI pomohly vykompenzovat slabost na automobilových, PC a paměťových trzích" .

Co rozdělení odhaluje

Společná čísla výhledů těchto tří společností odhalují strukturální propast v polovodičovém průmyslu:

• Výdaje na AI infrastrukturu jsou ohromující – Teradyne získává ~70 % tržeb z AI, Cadence třikrát zvýšil výhled a ASM trvale překonává odhady. Odhaduje se, že datová centra do roku 2026 spotřebují 70 % veškeré produkce paměťových čipů .
• Spotřebitelské, automobilové a průmyslové trhy s čipy jsou slabé – Teradyne výslovně uvedl odklady objednávek od automobilových a průmyslových zákazníků a jeho segment Robotics vykázal ztráty . Širší paměťový TAM (mimo AI-driven HBM/DRAM) klesl v roce 2025 o 4 % . Kromě oživení v Číně u ASM nepřispívají ne-AI koncové trhy k růstu nijak významně.
• Rozdělení "AI vs. vše ostatní" je strukturální – analýza odvětví z roku 2026 popisuje "nedostatek polovodičů", kde se datová centra AI stala prioritním zákazníkem průmyslu, což nechává automobilový a spotřebitelský segment kapacitně omezený .

Závěr: Čísla výhledů ukazují, že poptávka po AI je dostatečně silná na to, aby těmto společnostem zajistila rekordní tržby nezávisle na zbytku trhu s čipy. Spotřebitelské, automobilové a ne-AI paměťové trhy nejenže zaostávají, ale u některých z těchto společností aktivně klesají, což vytváří jednu z nejvýraznějších bifurkací, jakou polovodičový průmysl zažil.