Čínský průlom v litografii DUV: pro ASML je větší hrozbou zákon MATCH než nové stroje

Program existuje, jeho rozsah je však zatím velmi malý.

• Výrobce: Jde o šanghajský státem podporovaný startup, který je v některých zprávách označován jako Yuliangsheng Technology. Firma má vazby na Huawei a společnost SiCarrier. Čínské zdroje ji kvůli citlivosti tématu oficiálně nejmenovaly .
• Plánovaná výroba: Přibližně 5 zařízení v roce 2026 a zhruba 20 zařízení v roce 2027 .
• První odběratelé: Stroje mají zamířit k největší čínské slévárně čipů SMIC, společnosti Hua Hong Semiconductor a výrobci pamětí ChangXin Memory Technologies (CXMT) . SMIC domácí zařízení testuje od září 2025 .
• Výrobní proces: Systém je navržen pro výrobu na úrovni přibližně 28 nanometrů. Díky technikám vícenásobného vzorování by teoreticky mohl sloužit i pro čipy třídy 7 nebo dokonce 5 nanometrů, ovšem za cenu nižší výtěžnosti a vyšších nákladů .
• Technologický náskok ASML: Čínské zařízení podle dostupných zpráv stále zaostává za zavedenými stroji ASML ve výkonu i spolehlivosti. Před nasazením ve velkoobjemové výrobě bude potřebovat další testování .

Pro srovnání: ASML v roce 2025 dodala po celém světě 131 imerzních DUV systémů . Čínský plán pěti až dvaceti strojů ročně proto představuje jen zlomek produkce nizozemského lídra.

Propad akcií ASML byl především šokem pro očekávání

Reakce investorů byla prudká, samotná zpráva však zatím nepředstavuje okamžité ohrožení tržeb ASML. Čínský program je v rané fázi, vyrábí jen několik zařízení ročně a jeho výkon ani spolehlivost nebyly ve velkoobjemové produkci ověřeny .

Trh nicméně reagoval na změnu dlouhodobého obrazu. Exportní kontroly měly Číně ztížit přístup k pokročilému vybavení. Zároveň ale vytvářejí motivaci vybudovat vlastní alternativu. Pokud se čínským výrobcům podaří zařízení postupně zdokonalit a zvýšit jejich produkci, může se závislost domácích továren na ASML v dalších letech snižovat.

Proč je Čína pro ASML stále důležitá

Čína zůstává pro ASML významným trhem, její podíl však klesá.

• Finanční ředitel ASML Roger Dassen uvedl, že Čína by měla v roce 2026 tvořit přibližně 20 % čistých tržeb společnosti . Při výhledu celoročních tržeb ve výši 36 až 40 miliard eur to odpovídá přibližně 7 až 8 miliardám eur .
• V prvním pololetí 2026 vynesl čínský trh ASML 2,9 miliardy eur (3,3 miliardy dolarů), tedy zhruba 16 % celkových tržeb .
• V roce 2025 byla Čína největším jednotlivým trhem ASML s podílem 33 % tržeb; ve čtvrtém čtvrtletí činil tento podíl dokonce 36 % . Pokles k přibližně 20 % v roce 2026 už byl zahrnut do výhledu společnosti kvůli dřívějším exportním omezením.
• ASML už dnes nesmí do Číny prodávat své nejpokročilejší systémy EUV. Čínské tržby se proto týkají téměř výhradně zařízení DUV, která jsou citlivější vůči případnému zákazu MATCH Actu i vůči domácí čínské konkurenci .

Význam Číny je patrný i z delšího pohledu. Přibližně 75 % přírůstku tržeb ASML mezi lety 2021 a 2024 podle dostupné analýzy připadalo na čínský trh, zatímco celkové tržby firmy vzrostly z 18 na 28 miliard eur .

MATCH Act může udeřit rychleji než čínská konkurence

Navrhovaný americký MATCH Act představili v dubnu 2026 zákonodárci z obou hlavních politických stran . Návrh by výrazně rozšířil dosavadní exportní omezení na polovodičové technologie.

Podle návrhu by bylo zakázáno:

• prodávat čínským firmám imerzní litografická zařízení DUV;
• poskytovat servis a údržbu již instalovaných strojů;
• dodávat vybavení společnostem, jako jsou SMIC, Hua Hong, Huawei a CXMT .

Návrh zároveň přesouvá část pravomoci v oblasti exportních kontrol z výkonné moci na Kongres. Omezení by tak byla obtížněji vratná prostřednictvím prezidentských výjimek .

Pozměněná verze z 16. dubna je užší a konkrétnější, takže její potenciální dopad se oproti původnímu návrhu zmenšil. Přesto nadále obsahuje nová omezení pro prodej imerzních DUV systémů ASML do Číny . K 28. červenci 2026 návrh prošel projednáním ve Výboru pro zahraniční věci Sněmovny reprezentantů a pokračoval legislativním procesem . Čínské ministerstvo obchodu varovalo, že by zákon „vážně narušil“ globální dodavatelské řetězce polovodičů .

Pokud by MATCH Act vstoupil v platnost a byl uplatňován také nizozemskými úřady, mohl by ASML připravit o zbývající čínské tržby z DUV v řádu přibližně 7 až 8 miliard eur. Zákaz servisu by navíc zasáhl vysoce maržové příjmy z údržby již instalovaných zařízení .

Jak se oba vývoje navzájem posilují

Čínská domácí výroba a MATCH Act působí rozdílně, ale jejich dopad se může sčítat.

Čínský technologický posun může zároveň posílit argumenty zastánců MATCH Actu. Pokud Čína dokáže vyvinout vlastní DUV zařízení navzdory omezením, bude pro americké zákonodárce snazší tvrdit, že zachování prodeje ASML už nepřináší rozhodující strategickou výhodu .

Pro ASML je důležitou protiváhou rostoucí poptávka po EUV systémech pro čipy související s umělou inteligencí. Výhled tržeb ve výši 36 až 40 miliard eur pro rok 2026 podle společnosti podporuje zejména poptávka zákazníků, jako jsou TSMC, Samsung a Intel, nikoli čínský trh .

Závěr: krátkodobé riziko je politické, dlouhodobé technologické

Čínská výroba imerzních DUV zařízení je důležitým krokem k soběstačnosti, nikoli však okamžitou náhradou strojů ASML. Pět zařízení v roce 2026 a přibližně dvacet v roce 2027 je ve srovnání s globální produkcí ASML velmi malý objem. Výnos, hustota vad, propustnost i stabilita čínského systému navíc zůstávají veřejně neověřené .

Krátkodobé riziko pro výsledky ASML v letech 2026 a 2027 proto představuje především MATCH Act a nejistota kolem jeho konečné podoby a nizozemského provedení . Domácí čínské stroje jsou spíše dlouhodobou hrozbou, která může během několika let oslabit postavení ASML na čínském trhu.

Oba vývoje se však navzájem urychlují: případný zákaz prodeje a servisu by Čínu přiměl rychleji investovat do domácího vybavení, zatímco pokrok v čínské výrobě zhoršuje vyjednávací pozici ASML i nizozemské vlády vůči zastáncům dalších exportních omezení.