Zakladatel čínského výrobce pamětí CXMT věnuje zaměstnancům akcie za 5,6 miliardy dolarů

Ještě větší pozornost ale vzbudil plán zakladatele Zhu Yiminga. Ten slíbil převést část svých osobně držených akcií na zaměstnanecký motivační program v hodnotě přibližně 5,6 miliardy dolarů.

Co přesně Zhu Yiming zaměstnancům slíbil

Zhu Yiming, zakladatel a předseda CXMT, vyčlení 768 milionů vlastních akcií. Při hodnotě akcií po burzovním debutu odpovídá jejich hodnota zhruba 5,6 miliardy dolarů — přibližně 40 % jeho majetku ve výši 13,9 miliardy dolarů .

Program se týká přibližně 6 760 zaměstnanců, tedy asi 35 % pracovní síly společnosti . Nejde o jednorázovou hotovostní prémii, ale o dlouhodobé převedení akcií v rámci zaměstnaneckého motivačního programu.

Jeho hlavní podmínky jsou:

• Tříletý odklad: první část akcií se začne uvolňovat až po 36 měsících od uvedení společnosti na burzu .
• Rozložení na deset let: akcie budou přidělovány v tranších během deseti po sobě jdoucích kalendářních let po uplynutí tříleté lhůty .
• Zakladatel je vyloučen: Zhu Yiming sám mezi příjemce těchto akcií nepatří .

Zhu zároveň slíbil, že své zbývající akcie CXMT nebude během prvních deseti let po vstupu firmy na burzu prodávat. Ve druhé dekádě pak bude moci každý rok prodat nejvýše 20 % akcií, které mu zůstaly v režimu blokace .

Sedm let bez platu

Zaměstnanecký program zapadá do širšího obrazu Zhuova osobního nasazení pro projekt CXMT.

V roce 2018 odešel z pozice generálního ředitele společnosti GigaDevice a začal se CXMT věnovat naplno. Podle dostupných zpráv tehdy slíbil: „Dokud projekt nebude ziskový, nebudu pobírat žádný plat ani bonus.“ To podle citovaných zdrojů znamenalo více než 2 500 dní bez odměny .

K tomu se přidává desetiletý zákaz prodeje jeho akcií CXMT. Zhu tak svůj osobní majetek nespojuje jen s okamžitým úspěchem IPO, ale i s dlouhodobým vývojem firmy.

Rekordní IPO v Šanghaji

CXMT získané prostředky plánuje použít především na rozšíření výrobních kapacit a financování výzkumu a vývoje . Šlo o největší IPO v Asii v roce 2026 podle dostupných zpráv .

Proč investoři na CXMT sázejí

CXMT vyrábí čipy DRAM, tedy dynamické operační paměti používané mimo jiné v počítačích, telefonech, serverech a systémech pro umělou inteligenci. Poptávka spojená s rozvojem AI pomohla vytvořit silný růstový impuls pro celý trh pamětí.

• Tržby za první čtvrtletí 2026: meziročně vzrostly o 719 % na přibližně 50,8 miliardy jüanů, tedy asi 7,5 miliardy dolarů .
• První polovina roku 2026: firma očekávala více než sedminásobný meziroční růst tržeb .
• Podíl na trhu DRAM: CXMT byla podle údajů citovaných v prospektu ve čtvrtém čtvrtletí 2025 čtvrtým největším výrobcem DRAM na světě s podílem 7,67 % . Jiné analýzy uvádějí přibližně 7 až 7,7 % .
• Vliv AI: analytici z Morningstar a dalších institucí označují poptávku po pamětech pro AI za strukturální růstový faktor společnosti .

Rychlý růst ale neznamená, že jde o bezrizikový příběh. CXMT měla při podání dokumentů k IPO dluh přibližně 118,8 miliardy jüanů a kumulované ztráty ve výši 36,6 miliardy jüanů. Výroba paměťových čipů je mimořádně kapitálově náročná a výsledky celého odvětví výrazně ovlivňují ceny DRAM .

Silná role státu ve vlastnické struktuře

CXMT není čistě soukromý technologický start-up. Její vlastnická struktura odráží významnou podporu regionálních i celostátních čínských státních investorů.

Největším akcionářem je společnost Hefei Qinghui Jidian s podílem 21,67 %. Spolu s dalšími subjekty napojenými na Che-fej a provincii An-chuej — například Hefei Changxin IC, Hefei Jixin a Anhui Investment Group — drží státem propojení investoři přibližně 36,8 % společnosti .

Po započtení druhé fáze čínského státního fondu pro integrované obvody, známého jako Big Fund Phase II, a dalších státem podporovaných fondů dosahuje podíl státně propojeného kapitálu přibližně poloviny firmy . Analýza SemiAnalysis uvádí, že samotné státní fondy rizikového kapitálu drží vedle podílu Hefei Qinghui Jidian více než 30 % .

Mezi další významné investory patří Alibaba Cloud a Alibaba (China) Network Technology s celkovým podílem přibližně 4,97 % a výrobce čipů GigaDevice s podílem 1,80 % .

Co bude dál

IPO poskytlo CXMT velký kapitál pro rozšiřování výroby a současně výrazně zvýšilo hodnotu podílů zakladatele i dalších akcionářů. Zaměstnanci však na slíbené akcie nebudou mít okamžitý nárok: první část programu přichází až po tříleté čekací lhůtě a zbytek se má rozdělovat postupně po dobu deseti let.

Příběh CXMT tak spojuje tři velké trendy najednou: čínskou snahu o větší soběstačnost v polovodičích, prudce rostoucí poptávku po pamětech kvůli umělé inteligenci a stále výraznější využívání akciových programů k udržení klíčových technických talentů.