Nestlé v první polovině 2026: organický růst zrychlil na 3,6 %, čistý zisk ale propadl o 31,4 %

Švýcarský potravinářský koncern Nestlé zveřejnil 23. července 2026 výsledky za první pololetí. Ta ukazují smíšený obrázek: solidní organický růst a zlepšující se objemy, ale zároveň prudký pokles vykázaného čistého zisku. Generální ředitel Philipp Navratil zároveň výrazně přetváří portfolio – oznámil vznik společného podniku pro vodní byznys, odchod ze zmrzliny a ořezání vitaminové divize.

Výsledky H1 2026: Klíčová čísla

Nestlé dosáhlo v prvním pololetí organického růstu tržeb (OG) ve výši 3,6 %, přičemž tzv. reálný interní růst (RIG) – měřítko objemu a mixu prodejů – zrychlil na 1,5 % . Ceny přispěly 2,1 procentního bodu . Trend objemů se v průběhu pololetí zlepšoval: ve druhém čtvrtletí dosáhl organický růst 3,7 % při RIG 1,8 %, zatímco v prvním kvartále to bylo 1,2 % .

Nepříznivé měnové vlivy ve výši -6,2 % však organické zisky více než smazaly, takže vykázané tržby klesly o 2,5 % na 43,1 miliardy CHF (zhruba 52,9 miliardy USD) . Čistý zisk se propadl na 3,5 miliardy CHF, což je o 31,4 % méně než 5,1 miliardy CHF v H1 2025 . Pokles odráží vyšší náklady na restrukturalizaci, odpisy aktiv a nepříznivý vývoj měn .

Upravený zisk na akcii v konstantní měně vzrostl o 4 %, při skutečných směnných kurzech však kvůli síle švýcarského franku klesl o 2,4 % . Volný cash flow posílil na 3,4 miliardy CHF . Marže upraveného provozního zisku (UTOP) se snížila o 10 bazických bodů na 16,4 %, hrubá marže se zhoršila o 20 bazických bodů na 46,4 % .

Ukazatel	H1 2026	Změna oproti H1 2025
Vykázané tržby	43,1 mld. CHF	-2,5 % (měnový vliv -6,2 %)
Organický růst tržeb	3,6 %	—
— RIG (objem/mix)	1,5 %	—
— Ceny	2,1 %	—
Čistý zisk	3,5 mld. CHF	-31,4 %
Upravený EPS (konstantní měna)	+4 %	—
Volný cash flow	3,4 mld. CHF	Výrazný nárůst

Rozvíjející se trhy si vedly nadprůměrně a Čína se stabilizovala po období odbourávání zásob . Stažení kojenecké výživy, oznámené v lednu 2026, zatížilo výsledky prvního čtvrtletí, jeho dopad však byl podle vedení omezený .

Restrukturalizace 1: Společný podnik Peranel za 5,6 miliardy dolarů

Nejvýznamnějším strategickým oznámením bylo vytvoření Peranelu, společného podniku 50/50 s americkou soukromou investiční společností Platinum Equity, do nějž Nestlé vyčlenilo svou divizi Waters & Premium Beverages . Nový subjekt sdružuje více než 30 značek prodávaných ve 120 zemích, včetně značek Perrier (Source Perrier), S.Pellegrino, Acqua Panna a Nestlé Pure Life .

• Hodnota podniku: 4,9 miliardy eur (~5,6 miliardy USD) .
• Hotovostní výnos pro Nestlé: ~3 miliardy eur (~CHF 2,8 miliardy) z prodeje 50% podílu .
• Struktura: Peranel je samostatný společný podnik 50/50; Nestlé si ponechává vlastnictví druhé poloviny .
• Dokončení: Očekává se v první polovině roku 2027, pod podmínkou schválení regulátory a konzultace se zaměstnanci .

Poznámka k částce 5,6 miliardy dolarů: Více zdrojů uvádí celkovou hodnotu podniku JV jako ~5,6 miliardy USD , zatímco jiné rámují hotovostní výnos Nestlé (za 50% podíl) jako ~3,4 miliardy USD . Není v tom rozpor – 5,6 miliardy USD je celková hodnota JV, z níž Nestlé prodalo polovinu.

Transakce je součástí Navratilovy strategie zeštíhlit portfolio, snížit složitost a zaměřit se na rychleji rostoucí kategorie .

Restrukturalizace 2: Zmrzlinový byznys – určeno k prodeji

V únoru 2026 Nestlé oznámilo plány na prodej svého zbývajícího vlastního zmrzlinového byznysu, který generální ředitel popsal jako „silný, ale malý“ a „rozptylující“ . Tato jednotka byla klasifikována jako aktivum určené k prodeji a očekává se, že bude prodána společnosti Froneri, stávajícímu partnerovi v JV, který již vlastní americký zmrzlinový byznys Nestlé (koupený za 4 miliardy USD v roce 2019) . Tento odchod navazuje na Navratilovo strategické přeorientování na čtyři hlavní pilíře: káva, péče o domácí mazlíčky, výživa a potraviny a svačiny .

Restrukturalizace 3: Vitaminy, minerály a doplňky stravy – určeno k prodeji

Spolu s odchodem ze zmrzliny Nestlé klasifikovalo svůj mainstreamový byznys s vitaminy, minerály a doplňky stravy (VMS) jako určený k prodeji . Společnost zahájila strategický přezkum svého portfolia VMS, včetně značek jako Nature's Bounty, Puritan's Pride a privátních značek v USA, přičemž značka Solgar a další prémiové značky by měly zůstat . Prodej VMS je součástí stejné iniciativy na zeštíhlení portfolia .

Restrukturalizace 4: Program úspor Fuel for Growth – na dobré cestě

Celopodnikový program zvyšování efektivity Nestlé, spuštěný v lednu 2026, přináší výsledky nad plán. Kumulativní úspory dosáhly 1,7 miliardy CHF, přičemž v H1 2026 bylo dosaženo dodatečných 600 milionů CHF . Celoroční cíl pro rok 2026 je 2,0 miliardy CHF .

Program si klade za cíl dosáhnout do konce roku 2027 úspor ve výši 3,0 miliardy CHF v oblasti nákupu a provozní efektivity, což zahrnuje konsolidaci nákupu, zefektivnění organizace, standardizaci a automatizaci . Vedení popisuje program jako „na dobré cestě“ a „mírně před plánem“, čímž se uvolňují zdroje pro reinvestice do růstu .

Co to všechno znamená

Výsledky Nestlé za H1 2026 ukazují společnost, která provádí cílenou transformaci: základní objemy se zotavují (RIG zrychloval čtyři čtvrtletí po sobě), úspory nákladů se materializují a portfolio se radikálně zjednodušuje. Zároveň měnové tlaky, náklady na restrukturalizaci a vyšší vstupní náklady trestají krátkodobé vykázané zisky. Společný podnik Peranel, odchod ze zmrzliny a prodej vitaminové divize společně představují nejvýznamnější přetvoření portfolia za poslední roky. Nestlé vsází na kávu, péči o domácí mazlíčky, výživu a potraviny a svačiny.

Pro rok 2026 Nestlé očekává organický růst v rozmezí 3 až 4 %, přičemž marže UTOP by se měla oproti roku 2025 zlepšit .