Čínské technologické akcie raketově rostou: Otevřené AI modely spouštějí přesun kapitálu za 3,3 bilionu dolarů z polovodičů

Zatímco tato oznámení byla vzrušující pro vývojáře AI, jejich dopad na trh byl mnohem dramatičtější. Investoři vnímali příchod levných a vysoce výkonných otevřených modelů jako medvědí signál pro polovodičový průmysl a býčí signál pro platformy, které AI nasazují. Hlavní teze: pokud se špičková AI stane dostupnou a levnou, hodnota se přesouvá od hardwarových společností, které modely trénují, k softwarovým společnostem, které je nasazují.

Analytik Morningstar Ivan Su to vyjádřil přímo: "Dnešní pohyb v hongkongských internetových akciích vnímám méně jako reakci na nějakou fundamentální změnu a spíše jako výsledek přesunu fondů z hardwarových jmen v oblasti AI" . Server Straits Times uvedl, že uvedení Kimi K3 "živí technologický výprodej" v polovodičových akciích .

Medvědí trh s polovodiči: Výprodej za 3,3 bilionu dolarů

Druhou stranou čínské technologické rally byl historický výprodej akcií čipových společností. Index Philadelphia Semiconductor Index (SOX) v pátek 17. července oficiálně vstoupil do technického medvědího trhu, když klesl o 20 % ze svého maxima z 22. června . Index samotný v pátek 17. července ztratil 4,8 % a za celý týden klesl o 10 % . Výprodej smazal z čipového sektoru zhruba 3,3 bilionu dolarů .

Nejhůře byly zasaženy akcie paměťových a úložných zařízení. K 20. červenci klesly akcie Sandisku o 42,4 % ze svého historického maxima, Western Digital o 40,3 %, Micron o 32,4 % a Seagate o 31,2 % . Výprodej byl tak vážný, že dokonce připravil Nvidii o pozici nejhodnotnější společnosti, kterou převzal Apple .

Je důležité poznamenat, že tomuto medvědímu trhu předcházela mimořádná rally – SOX za pouhé tři měsíce před pádem vzrostl o 105 % a k 17. červenci byl stále v plusu více než 60 % od začátku roku .

Alibaba a Tencent: Ti, kteří těží

Jak kapitál opouštěl čipy, proudil do čínských internetových gigantů. V pondělí 20. července Alibaba posílila o 3,7 % při uzavření trhu a její akcie rostly již od 16. července, kdy přidala 3,1 % . Tencent ve stejný den posílil o 3,5 % . Již dříve v týdnu Tencent vyskočil o 10,5 % (na 481,6 HKD) po zprávách, že testuje prototyp AI agenta pro WeChat .

Širší trend byl jasný: investoři se přesouvali do méně přeplněných částí trhu a sázeli na čínské technologické lídry, protože výrobci AI modelů začali vyvíjet vlastní čipy, což posílilo důvěru v čínský technologický ekosystém .

Modely: Kimi K3 a Qwen3.8 Max

Kimi K3 (uveden 16. července 2026) je řídký model směsi expertů s 2,8 bilionu parametrů, kontextovým oknem 1 milion tokenů a nativní vizuální schopností . Jeho architektura využívá na token pouze asi 16 z 896 expertů, což udržuje náklady na inferenci hluboko pod úrovní, kterou by naznačoval hrubý počet parametrů . Plné otevřené váhy mají být uvolněny do 27. července . Kimi K3 se umístil na prvním místě v LMArena Frontend Code Arena, čímž překonal Claude Fable 5 .

Qwen3.8-Max-Preview (oznámen 19. července 2026) je multimodální model Alibaby s 2,4 bilionu parametrů . Společnost jej popisuje jako "jeden z nejvýkonnějších modelů, které jsou dnes k dispozici", který je druhý pouze za modelem Claude Fable 5 od Anthropicu . Preview verze je živě na platformách Alibaba Token Plan, Qoder a QoderWork, přičemž otevřené váhy jsou slíbeny "brzy" . Bloomberg uvedl, že akcie Alibaby po tomto oznámení vzrostly .

Paralela s okamžikem DeepSeek

Ačkoli zdroje výslovně nesrovnávají tuto situaci s lednem 2025 a modelem DeepSeek, základní narativ je konzistentní: příchod levnějších otevřených špičkových modelů rozšiřuje celkový adresovatelný trh pro AI aplikace, což prospívá platformám a cloudovým poskytovatelům, kteří je nasazují, na úkor výrobců čipů, kteří je trénují . Přesun z polovodičových akcií do čínských internetových jmen je způsob, jakým trh tuto tezi vyjadřuje.

Klíčová fakta a ověření

• Kimi K3: 2,8 bilionu parametrů, uvedení 16. července, otevřené váhy do 27. července – Potvrzeno
• Alibaba +3,7 % v pondělí: Potvrzeno – The Standard uvádí 3,7 % při uzavření
• Tencent +3,5 % v pondělí: Potvrzeno – The Standard uvádí 3,5 % při uzavření
• Přesun z polovodičů do čínských internetových platforem: Potvrzeno – Barron's, Bloomberg a Straits Times to výslovně uvádějí
• Index Philadelphia Semiconductor Index vstoupil do medvědího trhu: Potvrzeno – pokles o 20 % z maxima z 22. června 17. července
• Alibaba Qwen3.8 Max (2,4 bilionu parametrů) preview 19. července: Potvrzeno – Bloomberg, SCMP a další