Kryptoměnové ETF v ohni: Příliv 239 milionů dolarů, oslabení BlackRocku a medvědí signály od Citi

Výsledky BlackRocku za 2. čtvrtletí 2026: Růst všude kromě digitálních aktiv

BlackRock zveřejnil výsledky za 2. čtvrtletí 2026 15. července 2025, pokrývající období do 30. června 2025. Hlavní čísla byla pro firmu jako celek silná, ale segment digitálních aktiv byl výraznou výjimkou.

• Objem digitálních aktiv (AUM) klesl o 39 % meziročně na 48,8 miliardy dolarů, oproti 79,6 miliardy o rok dříve .
• Čistý příliv 15,1 miliardy dolarů nadále proudil do kryptoměnových produktů BlackRocku za posledních 12 měsíců .
• Tržní znehodnocení ve výši 45,8 miliardy dolarů (pokles cen) tyto přílivy zcela převážilo a představovalo hlavní důvod poklesu AUM .
• Odlivy klientů ve výši 3,1 miliardy dolarů a tržní ztráty 8,7 miliardy dolarů jen ve 2. čtvrtletí 2026 přispěly k téměř 20% čtvrtletnímu propadu .
• Celkový AUM BlackRocku dosáhl rekordních 15,34 bilionu dolarů a firma překonala odhady tržeb a zisku na akcii – samotné iShares přinesly příliv 177,9 miliardy dolarů do ETF .

Smršťování digitálních aktiv bylo izolovaným slabým místem v jinak silném čtvrtletí. Generální ředitel Larry Fink zůstal veřejně optimistický ohledně kryptoměn, ale čísla vyprávěla pro kryptoměnové produkty firmy střízlivější příběh .

Obrat Citi k medvědímu výhledu: Snížení cíle pro Bitcoin, nulový příliv do ETF

1. července 2025 vydala Citigroup ostře medvědí výzkumnou zprávu o kryptoměnách, která nastavila tón pro celý měsíc.

• Snížení 12měsíčního cenového cíle pro Bitcoin na 82 000 dolarů, z dřívějších 112 000 dolarů .
• Snížení 12měsíčního cenového cíle pro Ether na 2 240 dolarů, z 3 175 dolarů .
• Očekávaný čistý příliv do spotových kryptoměnových ETF v příštích 12 měsících snížen na nulu, což je prudké snížení oproti dřívějšímu odhadu 10 miliard dolarů .
• Uvedené důvody: Slábnoucí chuť investorů, negativní toky ETF a nedostatek pokroku v legislativě USA o digitálních aktivech .

Jednalo se o druhé snížení od Citi v roce 2026, po dřívější redukci ze 143 000 dolarů . Krok odrážel strukturální přehodnocení poptávky, nikoli jen jednoduché makroekonomické přizpůsobení.

Osmitýdenní série odlivů a její konec

Pozitivní toky 14. července završily širší vzorec obratu, který se budoval několik týdnů.

• Osm po sobě jdoucích týdnů čistých odlivů z amerických spotových Bitcoin ETF až do začátku července 2025, přičemž celkové odlivy přesáhly 8,2 miliardy dolarů .
• Série byla přerušena v týdnu končícím 10. července, kdy kombinované Bitcoin a Ethereum ETF poprvé od začátku května přešly do kladných čísel: Bitcoin ETF přilákaly 197,40 milionu dolarů a Ethereum ETF přidaly 84,42 milionu dolarů, celkem tedy 281,8 milionu dolarů .
• Oživení bylo částečně přičítáno cenovému odrazu kryptoměn po zasedání Federálního rezervního systému v červnu (které ponechalo sazby na 3,50 % – 3,75 %), přičemž poptávka po ETF se vrátila s přeceněním trhu .
• V týdnu od 14. července se toky dále posílily, což potvrdilo, že oživení nabírá na síle, byť z nízké základny .

Shrnutí klíčových ukazatelů

Závěr

14. červenec 2025 byl na trhu kryptoměnových ETF dnem kontrastů. Kombinovaný příliv 239 milionů dolarů signalizoval, že se institucionální poptávka vrací po brutálním dvouměsíčním výběru. Přesto stejný den přinesl zprávu o tom, že velká banka projektuje nulový příliv do ETF na příští rok a největší světový správce aktiv hlásí, že tržní ztráty téměř 46 miliard dolarů smazaly jeho zisky z digitálních aktiv. Oživení bylo skutečné – ale křehké a v ostrém rozporu s převládající prognózou Wall Street.