ASML hlásí rekordní čtvrtletí: Muskův Terafab oficiálně součástí plánů, EUV kapacita vyprodána

Dne 15. července 2026 zveřejnila nizozemská společnost ASML výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků téměř ve všech ukazatelích. Firma zároveň zvýšila celoroční výhled tržeb o 16 % a – poprvé v historii – formálně zahrnula poptávku z Elonem Muskem plánovaného megaprojektu Terafab do svých kapacitních plánů na roky 2027 a 2028 . Přinášíme fakticky ověřený rozbor finančních výsledků, oznámení o Terafabu a významu pro globální dodavatelský řetězec polovodičů.

Klíčové finanční výsledky: Q2 2026

Výsledky ASML za druhé čtvrtletí 2026 překonaly jak vlastní výhled společnosti, tak konsensuální odhady .

• Celkové čisté tržby: 9,3 miliardy eur, nad výhledem 8,4–9,0 miliardy eur a nad konsensem ~8,87 miliardy eur .
• Čistý zisk: 2,9 miliardy eur .
• Hrubá marže: 54,0 %, na horní hranici očekávání .
• Zisk na akcii (základní): 7,59 eura, oproti 5,90 eura před rokem, nad konsensem 6,88 eura .
• Tržby z EUV systémů: 3,8 miliardy eur z celkových 6,6 miliardy eur v prodejích systémů .
• Prodeje z instalované báze (Installed Base Management): 2,8 miliardy eur, 300 milionů eur nad výhledem .

Výhled na celý rok 2026: ASML zvýšilo odhad celoročních čistých tržeb na 43–45 miliard eur (49–51 miliard dolarů), což je o 16 % více ve středu oproti dřívějšímu rozmezí 36–40 miliard eur . Pro třetí čtvrtletí 2026 společnost očekává tržby 11,0–12,0 miliardy eur .

Oficiální zahrnutí Terafabu do kapacitního plánování

Finanční ředitel Roger Dassen na konferenčním hovoru k výsledkům potvrdil, že plány expanze na roky 2027 a 2028 explicitně zohledňují poptávku z Muskova projektu Terafab .

„Vedeme dialog se všemi našimi zákazníky a víme, jaké jsou jejich stavební plány. Terafab je také součástí těchto plánů." – Roger Dassen, finanční ředitel ASML

Musk v červnu 2026 osobně vystoupil před zaměstnanci ASML a představil projekt Terafab – společný podnik SpaceX a Tesly, který má v Texasu vybudovat továrnu na čipy v hodnotě nejméně 55 miliard dolarů, přičemž celková investice by se při plném rozšíření mohla vyšplhat až na 119 miliard dolarů . Generální ředitel ASML Christophe Fouquet označil Muska za „velmi vážného" ohledně Terafabu, zároveň však varoval, že projekty takového rozsahu mohou zatížit dodávky zařízení .

Kapacitní cíle: 30% expanze v letech 2027 a 2028

ASML oznámilo plány na navýšení kapacity pro své nízkonumerické aperturní (low-NA) EUV litografické stroje přibližně o 30 % v roce 2027 a zvažuje další 30% expanzi v roce 2028 .

• Téměř vyprodáno pro rok 2027: Generální ředitel Fouquet uvedl, že ASML „téměř dokázalo přijmout všechny EUV objednávky potřebné pro rok 2027" a že již má zajištěny významné objednávky na EUV pro rok 2028 .
• Nad dřívějším stropem: Analytik JPMorgan Sandeep Deshpande zvýšil svou cílovou cenu s argumentem, že ASML by mohlo dodávat více než 110 low-NA EUV systémů ročně bez přidávání nových výrobních prostor – což je výrazně nad zhruba 90kusovým stropem, který trh předpokládal .

Dopad na dodavatelský řetězec polovodičů

1. Monopolní úzké hrdlo EUV se dále přiostřuje. ASML je jediným dodavatelem extrémní ultrafialové (EUV) litografie, která je nezbytná pro výrobu nejmodernějších AI čipů s technologií 5 nm a nižší. S tím, že kapacita EUV pro rok 2027 je již téměř vyprodána a Terafab pohlcuje další alokaci, čelí ostatní výrobci čipů – včetně TSMC, Samsungu a Intelu – užšímu přístupovému oknu a delším dodacím lhůtám pro příští generace továren .

2. Hlavním motorem je poptávka po AI. Generální ředitel ASML popsal poptávku zákazníků jako „mimořádně silnou" specificky pro nástroje na výrobu AI čipů . Samotný projekt Terafab by spotřeboval významný podíl rozšířené produkce ASML, což dále zvyšuje tlak na již tak zaplněný objednávkový blok .

3. Řetězové efekty v celém dodavatelském řetězci. ASML varovalo, že megaprojekty velikosti Terafabu by mohly vytvořit „řetězové efekty v globální výrobě čipů" tím, že utáhnou nabídku pokročilé litografické techniky . To zatěžuje nejen samotnou výrobu ASML, ale celý ekosystém optiky, zrcadel, vakuových komor a materiálů potřebných pro stavbu a provoz EUV nástrojů.

4. Geopolitická a alokační rizika. Protože je nabídka EUV fakticky přídělově omezena výrobním stropem ASML, musí foundry a IDM (integrated device manufacturers) zadávat objednávky roky dopředu. Formální zahrnutí Terafabu do kapacitního plánování ASML signalizuje, že Muskův podnik si zajistil místo u stolu, potenciálně na úkor časových plánů jiných zákazníků . ASML má zároveň zakázáno dodávat své nejpokročilejší EUV systémy do Číny, což dále koncentruje poptávku mezi malou skupinu západních a spojeneckých odběratelů.

Shrnutí: Výsledky ASML za Q2 2026 potvrzují, že konjunktura polovodičů tažená AI je v plném proudu – tržby a marže překonaly očekávání a celoroční výhled byl prudce zvýšen na 43–45 miliard eur. Formální uznání poptávky z Terafabu v kapacitních plánech na roky 2027–2028 představuje strukturální posun – monopol ASML na EUV nyní přímo přiděluje fakticky vzácný zdroj mezi největší čipové projekty světa, čímž vytváří úzké hrdlo na straně dodavatele, které bude na roky určovat tempo a geografii dodávek AI čipů.