Shein je blíže burze než kdy dřív. Hodnota? O polovinu nižší.

Schválení z Číny

CSRC schválila žádost Sheinu o hongkongské IPO 10. července 2026 po zhruba ročním čekání . Oznámení regulátora povoluje společnosti uvést na Hongkongskou burzu až 341,6 milionu akcií H-series . Tím je odstraněna poslední velká regulatorní překážka a Shein se může posunout k investor roadshow a正式nímu marketingu .

Slyšení před listingovým výborem

Shein je naplánován na slyšení před listingovým výborem Hongkongské burzy na čtvrtek 16. července 2026 – jde o kritický procedurální krok, který musí IPO předcházet . Zdroje popisují toto slyšení jako poslední velkou předvstupní kontrolu, při níž bude Shein muset odpovídat na otázky členů výboru .

Ocenění: Ze 100 miliard na 40–50 miliard dolarů

Vývoj ocenění Sheinu je dramatický:

• 2022: ~100 miliard dolarů (vrchol soukromého fundraisingu)
• 2023: ~66 miliard dolarů (down round)
• 2025–2026 (tlak investorů): Někteří investoři tlačili na snížení až na zhruba 30 miliard dolarů
• 2026 (cíl IPO): 40–50 miliard dolarů

To představuje propad o zhruba 50–60 % oproti vrcholu v roce 2022 . Wall Street Journal uvádí, že Shein cílí na ocenění přes 40 miliard dolarů , zatímco jiné zdroje označují rozmezí 40–50 miliard dolarů za realistický cíl .

Cílová částka fundraisingu

Shein usiluje o získání přibližně 2 až 3 miliard dolarů (nízké jednociferné miliardy), uvádí Bloomberg News a další média . Společnost naznačila, že by mohla prodat až zhruba 8 % svých akcií, konečné procento bude pravděpodobně nižší . Výsledná částka bude záviset na ocenění a poptávce investorů .

Časový plán

Současný plán Sheinu počítá s IPO v září nebo říjnu 2026 . Některé zprávy také uváděly možnost srpnového vstupu, pokud by proces zrychlil , většina zdrojů se však shoduje na třetím čtvrtletí nebo začátku čtvrtého čtvrtletí .

Neklidná cesta na burzu

Toto je třetí pokus Sheinu o vstup na burzu:

• New York (2023–2024): Shein v roce 2023 důvěrně podal žádost o americké IPO s cílovým oceněním kolem 66 miliard dolarů, ale plán uvízl kvůli regulačnímu tlaku amerických zákonodárců kvůli obavám z nucené práce v dodavatelském řetězci . CNBC v červnu 2024 prohlásila americké IPO za mrtvé .
• Londýn (2024–2025): Po krachu americké trasy se Shein přesunul do Londýna a v polovině roku 2024 důvěrně podal žádost u britského regulátora FCA . Čínský regulátor (CSRC) však londýnský plán neschválil, čímž byl tento pokus fakticky ukončen . V květnu 2025 bylo známo, že se Shein vrací zpět do Hongkongu .
• Hongkong (2025–2026): Shein se obrátil na Hongkong v polovině roku 2025, do června 2025 podal důvěrnou žádost a po více než roce čekání konečně v červenci 2026 získal souhlas CSRC . Zakladatel Sheinu Sky Xu roky váhal se vstupem na burzu, protože se domníval, že by společnost neměla být závislá na veřejných trzích .

Faktory, které stlačily ocenění

K propadu ocenění přispělo několik protivětrů:

• Zpomalení růstu: Růst tržeb Sheinu výrazně zpomalil, což podle zdrojů ohrožuje ocenění, které si může společnost v IPO vyjednat . Pomalejší růst vyvíjí tlak na Shein, aby přijal nižší cenu . Zisk údajně klesl zhruba o 40 %, což přidává na tlaku .
• Americká celní hrozba: USA zpřísnily pravidla kolem výjimky de minimis (která umožňovala bezcelní vstup balíků do 800 dolarů), což bylo klíčové pro nízkonákladový model Sheinu, který posílá zboží přímo z Číny . Zvýšená cla na levné zásilky z Číny a širší obchodní napětí významně zatemňují výhled růstu a ziskovosti Sheinu .
• Geopolitické riziko: Neúspěšné pokusy v New Yorku a Londýně odrážejí hluboký západní regulační skepticismus vůči dodavatelskému řetězci Sheinu, obviněním z nucené práce a firemní struktuře – reputační přítěž, která také snižuje strop ocenění . Investoři, aktivisté a zákonodárci v USA i Británii vyjadřovali obavy ohledně praktik v dodavatelském řetězci Sheinu .
• Konec pandemického boomu: Pandemický nákupní boom, který poháněl růst Sheinu, opadl, čímž zmizela klíčová podpora .

Důležité výhrady

IPO zatím není naceněno ani zaručeno. Slyšení před listingovým výborem 16. července buď otevře cestu k正式ním roadshow, nebo vznesou další otázky. Ocenění zůstává závislé na tržních podmínkách v době nacenění. Upisovatelé mohou IPO nacenit nad nebo pod cílovým rozmezím 40–50 miliard dolarů v závislosti na chuti investorů .