Německý exportní tahoun zvedá euro. Kanadský dolar brzdí nejistota kolem ropy

Detailnější data ukázala, že vývoz do zemí mimo Evropskou unii vzrostl o 3,6 %. Významnou roli sehrály dodávky do Spojených států, které se zvýšily o 23,1 % .

Proč se EUR/CAD přiblížil k 1,62

Silnější německá čísla podpořila euro, protože naznačila, že největší evropská ekonomika si vede lépe, než trh očekával. Evropská centrální banka uvádí, že kurz EUR/CAD se na začátku května pohyboval zhruba v pásmu 1,59 až 1,60. V polovině měsíce se posunul do oblasti 1,606–1,609 .

Později se pár dostal nad 1,62. Středový kurz XE 9. července činil 1 euro = 1,61975 kanadského dolaru, tedy jen nepatrně pod sledovanou úrovní 1,6210 .

Samotný německý přebytek samozřejmě kurz neurčuje. V tomto případě ale přispěl k příznivějšímu pohledu na euro v době, kdy kanadský dolar postrádal stabilní podporu. Trh tak reagoval nejen na aktuální obchodní bilanci, ale také na očekávání ohledně růstu a měnové politiky v Evropě a Kanadě.

Kanadský dolar mezi ropou a geopolitikou

Kanadský dolar, často označovaný jako „loonie“, je citlivý na vývoj cen komodit, zejména ropy. Kanada patří mezi významné vývozce ropy, takže růst cen této suroviny obvykle kanadskou měnu podporuje. V posledních měsících však tento vztah komplikovaly prudké a krátkodobé geopolitické pohyby.

• Ropa nejprve prudce zdražila. Na začátku května ceny vyskočily kvůli napětí mezi Spojenými státy a Íránem a obavám o průchodnost Hormuzského průlivu. Brent se dostal nad 107 dolarů za barel a americká ropa WTI překročila 100 dolarů . Takový pohyb obvykle vytváří pro kanadský dolar příznivé prostředí.

• Následoval pokles z válečných maxim. Koncem května a v červnu ropa z maxim ustoupila, protože trh začal více věřit jednáním o příměří a možném obnovení přepravy v regionu. Brent se v jednu chvíli dostal pod 70 dolarů za barel . Slabší ropa tak kanadskému dolaru část podpory odebrala.

• Na začátku července přišel nový skok. Po odvolání výjimky z amerických sankcí na íránskou ropu a po útocích na tři obchodní lodě poblíž Hormuzského průlivu Brent zdražil téměř o 5,5 % nad 75 dolarů za barel . Podle Trading Economics se ropa během 8. července dostala až k růstu kolem 7 % a ceně 75,6 dolaru za barel .

Výsledkem byl smíšený dopad na kanadskou měnu. Pokles ropy z předchozích maxim CAD oslabil, zatímco červencový růst mu poskytl jen dočasnou úlevu. EUR/CAD proto zůstal zvýšený poblíž 1,62 — euro těžilo z lepších německých údajů, zatímco kanadský dolar zatěžovala volatilita ropy a obchodní nejistota.

Bank of Canada v roce 2026: pauza, nebo později zvýšení sazeb?

Bank of Canada drží cílovou sazbu pro jednodenní úvěry na 2,25 %. V červnu šlo už o páté zasedání v řadě bez změny sazeb . Průzkum Reuters zároveň ukázal, že většina ekonomů očekává stabilní sazby po zbytek roku 2026 .

Některé prognózy jsou však vůči kanadské měně optimističtější. Scotiabank očekává, že centrální banka zůstane v první polovině roku na stejné úrovni a ve druhém pololetí by mohla sazby zvýšit celkem o 50 bazických bodů . Naopak RBC předpokládá sazbu 2,25 % po celý rok 2026 a případné zvýšení až v roce 2027 .

Bank of Canada v lednové zprávě předpověděla pro rok 2026 růst HDP o 1,1 %. Inflace měla na začátku roku dosahovat přibližně 2,5 %, poté se podle prognózy měla přiblížit cíli . Dubnový výhled počítal s tím, že americká cla zůstanou v platnosti a globální cena ropy do poloviny roku 2027 klesne k 75 dolarům za barel .

Hlavním rizikem pro Kanadu zůstává obchodní politika Spojených států. Cla mohou brzdit kanadský růst, zatímco vývoj ropy může podle geopolitické situace působit jednou jako podpora a podruhé jako zdroj inflačního tlaku.

Co čekat od kanadského dolaru

BDC očekává, že se kanadský dolar bude v roce 2026 pohybovat přibližně mezi 0,70 a 0,72 amerického dolaru, což odpovídá zhruba kurzu 1,39 až 1,43 CAD za americký dolar . TD Economics ve své prognóze počítá s kurzem USD/CAD kolem 1,40 až 1,42 ve čtvrtém čtvrtletí 2026 a s mírným zúžením úrokového rozdílu ve prospěch kanadského dolaru .

Tyto výhledy naznačují možnost postupného zotavení CAD, nikoli však rychlého obratu. Dokud bude euro těžit z lepších obchodních údajů a kanadskou měnu budou rozkolísávat ropa a obchodní vztahy s USA, může EUR/CAD zůstat poblíž úrovně 1,62.