Americké dieselové futures zažily největší jednodenní růst za čtyři roky

1. Rusko zastavilo vývoz dieselu

Bezprostředním impulzem bylo oznámení Moskvy o úplném zákazu vývozu dieselu, který platí od 8. do 31. července . Místopředseda ruské vlády Alexandr Novak uvedl během televizního jednání s prezidentem Vladimirem Putinem, že cílem opatření je „zvýšit dodávky na domácí trh“ .

Zákaz přišel poté, co ukrajinské dronové útoky opakovaně poškodily ruské rafinerie. Výpadky zpracovatelské kapacity přispěly k nedostatku benzinu a k růstu cen na ruském trhu .

Rusko už dříve zakázalo vývoz dieselu obchodníkům, kteří palivo sami nevyrábějí. Nové opatření zákaz rozšířilo i na producenty . Týká se také lodního paliva a plynového oleje, ačkoli média jej většinou zjednodušeně označují jako zákaz vývozu dieselu . Výjimku mají dodávky vyplývající z již uzavřených mezivládních dohod, například dohody s Mongolskem .

2. Ropa zdražila kvůli napětí mezi USA a Íránem

Ve stejný den vyskočily ceny ropy přibližně o 7 %. Americký prezident Donald Trump pohrozil novými údery proti Íránu a prohlásil, že příměří skončilo .

Cena futures na Brent vzrostla o 6,6 % na 79,07 dolaru za barel, zatímco americká ropa WTI zdražila o 6,1 % na 74,71 dolaru . Trh se zároveň obával, že Írán znovu omezí nebo uzavře průjezd Hormuzským průlivem — strategickou námořní trasou, kterou běžně prochází přibližně pětina světových dodávek ropy .

Tato geopolitická riziková přirážka zdražila nejen samotnou ropu, ale i rafinované produkty. K ruskému výpadku exportu se tak přidal strach z dalšího narušení dodávek z Blízkého východu .

3. Dieselový trh byl napjatý už před zákazem

Ruské opatření zasáhlo trh, který už vykazoval známky nedostatku. Dieselový crack spread — rozdíl mezi cenou rafinovaného dieselu a cenou surové ropy, který slouží jako přibližný ukazatel rafinerské marže — se v USA 26. června dostal na třítýdenní maximum 62,84 dolaru za barel. Analytici tehdy upozorňovali, že napjatá nabídka dieselu může přetrvat i po předběžném příměří mezi USA a Íránem .

Širší ukazatel ziskovosti rafinerií, takzvaný promptní crack spread 3-2-1 na burze NYMEX, 8. července dosáhl rekordních 64,58 dolaru za barel . Evropské futures na plynový olej ve stejný den vzrostly o 13 %, což potvrzuje, že problém nebyl omezen jen na Spojené státy .

Americký Úřad pro energetické informace (EIA) v červnovém výhledu uvedl, že při delším omezení provozu v Hormuzském průlivu by klesající zásoby ropy mohly v červnu a červenci udržet průměrnou cenu Brentu na 105 dolarech za barel. Velkoobchodní ceny dieselu a leteckého paliva by podle tohoto scénáře v roce 2026 vzrostly o více než 60 % oproti předválečným odhadům .

Co to znamená pro velkoobchodní ceny

Rafinerské marže se v průběhu roku výrazně rozšířily. V březnu se americký dieselový crack spread vůči WTI pohyboval přibližně kolem 70 dolarů za barel, mimo jiné kvůli silné poptávce z Dálného východu a strukturálnímu nedostatku destilátů v Evropě . Analýza PVM zveřejněná skupinou CME uváděla, že marže u topného oleje se koncem března přiblížila 90 dolarům za barel .

Přesná hodnota dieselové marže nad 80 dolarů za barel pro 8. červenec však z dostupných zveřejněných zdrojů není nezávisle potvrzena. Jistější je rekordní hodnota širšího ukazatele 3-2-1 ve výši 64,58 dolaru za barel .

Velkoobchodní cena dieselu měla podle dostupných údajů růst už před ruským zákazem o více než 30 centů za galon v týdenním srovnání . Další tlak po zákazu proto odpovídal očekáváním trhu o růstu přes 40 centů za galon, nejde však o samostatně potvrzenou hodnotu skutečného zdražení.

Dopad na americkou kamionovou dopravu

Vyšší ceny dieselu se rychle promítají do nákladů dopravců. EIA upozorňovala, že dieselové crack spready nad 1 dolar za galon vytvářejí tlak na koncové odběratele . Federální rezervní banka v Dallasu zároveň uvedla, že maloobchodní cena dieselu v USA již dříve v roce 2026 vzrostla o 62 % a dosáhla 5,64 dolaru za galon .

Když 8. července současně vyskočily ceny ropy i prémie u dieselu, provozní marže kamionových flotil čelily dalšímu prudkému stlačení. Dopravci tak mohli být nuceni rychleji promítat palivové náklady do přepravních sazeb — dostupné zdroje však nepotvrzují konkrétní rozsah takového přenosu.

Důležité nejistoty v datech

• Hodnota uzavření na úrovni 154,71 dolaru za barel a růst o 11,6 % jsou uvedeny v reportingu Reuters a potvrzují je i další přebírající zdroje .
• Některé zprávy současně uvádějí cenu ULSD v centech za galon; například 2,7356 dolaru za galon . Tyto údaje je proto vhodné při porovnávání kontraktů interpretovat opatrně.
• Konkrétní pokles amerických zásob destilátů o 5 milionů barelů se v dostupném souboru zdrojů nepodařilo přímo ověřit.
• Přesná hodnota dieselového crack spreadu nad 80 dolary za barel rovněž nebyla z dostupných publikovaných zdrojů potvrzena.

Závěr

Skok z 8. července byl výsledkem „dokonalé bouře“ na dieselovém trhu: ruský zákaz vývozu přišel po poškození rafinerií, které už oslabovalo nabídku, a současně s novou vlnou obav z dodávek ropy přes Blízký východ. K tomu se přidaly napjaté globální zásoby a rekordní rafinerské marže.

Růst o 11,6 % byl největší za více než čtyři roky. Dostupná data zároveň naznačovala, že tlak na ceny dieselu a na náklady amerických dopravců nemusí rychle odeznít.