Čínské banky vytlačily Wall Street z pětimiliardového financování AI v Hongkongu

Výhradní zprostředkovatel: Jako výhradní zprostředkovatel (sole placing agent) vystupovala CICC. Žádná z bank z Wall Street se na obchodu nepodílela .

Vypršení uzamčení akcií: Dne 8. července bylo uvolněno 25,6 milionu akcií z šest měsíců trvajícího uzamčení pro klíčové investory – to je téměř 6 % všech akcií společnosti Zhipu v oběhu . Zprávy uváděly, že téměř 70 % těchto klíčových investorů signalizovalo záměr držet akcie dlouhodobě.

Výkonnost akcií: Akcie Zhipu v den uvolnění uzamčení vzrostly o více než 13 % a uzavřely na 2 032 hongkongských dolarech (nárůst o 11,3–13 % v závislosti na zdroji) . Od svého IPO v lednu 2026 za 116,20 hongkongského dolaru za akcii akcie získaly zhruba 1 300 % až 1 700 %, což z nich dělá jeden z nejúspěšnějších technologických titulů v Hongkongu .

Vypršení uzamčení akcií MiniMax a model M3 Pro

Vypršení uzamčení akcií: Skupina MiniMax (0100.HK) čelila na začátku července 2026 vlastnímu vypršení šest měsíců trvajícího uzamčení akcií. Pokud by byly uvolněny všechny uzamčené akcie, volný tržní podíl by se potenciálně zvýšil zhruba z 5 % na více než 50 % . První den po vypršení uzamčení akcie MiniMax propadly až o 18 %, protože zhruba 45 % emitovaného kapitálu se stalo obchodovatelným .

M3 Pro – model s 2,7 bilióny parametrů: Agentura Reuters 8. července informovala, že MiniMax vyvíjí jazykový model s 2,7 bilióny parametrů. Jedná se o největší model s otevřenými váhami od čínské firmy a pravděpodobně o největší model na světě . Model, který má interní kódové označení M3 Pro, by mohl být uvolněn jako open source již ve třetím čtvrtletí roku 2026 .

Kontext: Společnost MiniMax již 1. června 2026 uvolnila model MiniMax M3, model MoE (Mixture of Experts) s 428 miliardami parametrů a kontextovým oknem o velikosti 1 milion tokenů, který dosáhl skóre 59,0 % v testu SWE-Bench Pro . Model M3 Pro by svým počtem parametrů tento model více než šestinásobně překonal .

Širší trend: Čínské banky ovládají hongkongské akciové trhy

Vyloučení Wall Street: Bloombergova zpráva z 9. července přímo uvádí, že banky z Wall Street byly v tomto týdnu financování AI v hodnotě 5,8 miliardy dolarů „z velké části nepřítomny“, zatímco čínské banky jako CICC zpracovávaly veškeré mandáty .

Růstový boom v Hongkongu: Čínské technologické firmy získaly v Hongkongu v roce 2026 (k 9. červenci) celkem 136,23 miliardy hongkongských dolarů (17,38 miliardy USD) v oblastech jako AI, polovodiče a pokročilá výroba .

Geopolitický motor: Tento posun odráží prohlubující se regulační divergenci mezi USA a Čínou. Washington zpřísnil omezení přístupu k nejmodernějším americkým AI modelům, zatímco Peking podporuje domácí AI šampiony, aby vstupovaly na burzu v Hongkongu, nikoli na amerických burzách. Více než 85 % čínských AI společností, které v roce 2026 vstoupily na burzu, si vybralo Hongkong .

Rostoucí role CICC: CICC se stala hlavním aranžérem velkých čínských AI obchodů v Hongkongu, včetně umístění akcií Zhipu v hodnotě 4 miliard dolarů. Čínští emitenti stále častěji upřednostňují domácí banky, které jsou méně vystaveny riziku amerických sankcí a extrateritoriálnímu vymáhání.

Klíčové sdělení: Týden financování AI v Hongkongu v hodnotě 5,8 miliardy dolarů představuje jasný strukturální posun – čínské banky vytlačují Wall Street z pozice dominantního zprostředkovatele pro získávání kapitálu čínských technologických firem v Hongkongu. Tento trend je poháněn geopolitickým napětím, americkými exportními kontrolami a tlakem Pekingu na rozvoj domácí finanční infrastruktury. Umístění akcií Zhipu v hodnotě 4 miliard dolarů (s 13% diskontem prostřednictvím CICC) proběhlo hladce a akcie v den uvolnění uzamčení posílily. MiniMax zároveň pokročil v plánech na vývoj open-source modelu s 2,7 bilióny parametrů – signál, že čínský sektor AI nadále agresivně expanduje, a to navzdory (nebo částečně právě kvůli) regulatorní divergenci mezi Washingtonem a Pekingem.