Čínské banky vytlačily Wall Street z pětimiliardového financování AI v Hongkongu

Wall Street je mimo hru: Čínské banky ovládly pětimiliardové financování AI v Hongkongu

Banky z Wall Street byly tento týden v Hongkongu prakticky vyloučeny z pětimiliardového (5,8 miliardy dolarů) fondu čínských společností zaměřených na umělou inteligenci. Dominanci převzaly čínské banky, jako je China International Capital Corporation (CICC), které vystupovaly jako výhradní zprostředkovatelé. Tento posun je přímým důsledkem eskalujícího geopolitického napětí mezi USA a Čínou a rostoucí regulační divergence .

Umístění akcií Zhipu AI v hodnotě 4 miliard dolarů

Struktura obchodu: Společnost Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, 2513.HK) spustila 8. července 2026 akcelerovaný bookbuilding, při kterém nabídla 19,78 milionu nových akcií v cenovém rozpětí 1 588 až 1 698 hongkongských dolarů za kus. Cílem bylo získat přibližně 4 miliardy dolarů . Cena na spodní hranici tohoto rozpětí představovala zhruba 13% diskont oproti závěrečné ceně předchozího dne .

Výhradní zprostředkovatel: Jako výhradní zprostředkovatel (sole placing agent) vystupovala CICC. Žádná z bank z Wall Street se na obchodu nepodílela .

Vypršení uzamčení akcií: Dne 8. července bylo uvolněno 25,6 milionu akcií z šest měsíců trvajícího uzamčení pro klíčové investory – to je téměř 6 % všech akcií společnosti Zhipu v oběhu . Zprávy uváděly, že téměř 70 % těchto klíčových investorů signalizovalo záměr držet akcie dlouhodobě.

Výkonnost akcií: Akcie Zhipu v den uvolnění uzamčení vzrostly o více než 13 % a uzavřely na 2 032 hongkongských dolarech (nárůst o 11,3–13 % v závislosti na zdroji) . Od svého IPO v lednu 2026 za 116,20 hongkongského dolaru za akcii akcie získaly zhruba 1 300 % až 1 700 %, což z nich dělá jeden z nejúspěšnějších technologických titulů v Hongkongu .

Vypršení uzamčení akcií MiniMax a model M3 Pro

Vypršení uzamčení akcií: Skupina MiniMax (0100.HK) čelila na začátku července 2026 vlastnímu vypršení šest měsíců trvajícího uzamčení akcií. Pokud by byly uvolněny všechny uzamčené akcie, volný tržní podíl by se potenciálně zvýšil zhruba z 5 % na více než 50 % . První den po vypršení uzamčení akcie MiniMax propadly až o 18 %, protože zhruba 45 % emitovaného kapitálu se stalo obchodovatelným .

M3 Pro – model s 2,7 bilióny parametrů: Agentura Reuters 8. července informovala, že MiniMax vyvíjí jazykový model s 2,7 bilióny parametrů. Jedná se o největší model s otevřenými váhami od čínské firmy a pravděpodobně o největší model na světě . Model, který má interní kódové označení M3 Pro, by mohl být uvolněn jako open source již ve třetím čtvrtletí roku 2026 .

Kontext: Společnost MiniMax již 1. června 2026 uvolnila model MiniMax M3, model MoE (Mixture of Experts) s 428 miliardami parametrů a kontextovým oknem o velikosti 1 milion tokenů, který dosáhl skóre 59,0 % v testu SWE-Bench Pro . Model M3 Pro by svým počtem parametrů tento model více než šestinásobně překonal .

Širší trend: Čínské banky ovládají hongkongské akciové trhy

Vyloučení Wall Street: Bloombergova zpráva z 9. července přímo uvádí, že banky z Wall Street byly v tomto týdnu financování AI v hodnotě 5,8 miliardy dolarů „z velké části nepřítomny“, zatímco čínské banky jako CICC zpracovávaly veškeré mandáty .

Růstový boom v Hongkongu: Čínské technologické firmy získaly v Hongkongu v roce 2026 (k 9. červenci) celkem 136,23 miliardy hongkongských dolarů (17,38 miliardy USD) v oblastech jako AI, polovodiče a pokročilá výroba .

Geopolitický motor: Tento posun odráží prohlubující se regulační divergenci mezi USA a Čínou. Washington zpřísnil omezení přístupu k nejmodernějším americkým AI modelům, zatímco Peking podporuje domácí AI šampiony, aby vstupovaly na burzu v Hongkongu, nikoli na amerických burzách. Více než 85 % čínských AI společností, které v roce 2026 vstoupily na burzu, si vybralo Hongkong .

Rostoucí role CICC: CICC se stala hlavním aranžérem velkých čínských AI obchodů v Hongkongu, včetně umístění akcií Zhipu v hodnotě 4 miliard dolarů. Čínští emitenti stále častěji upřednostňují domácí banky, které jsou méně vystaveny riziku amerických sankcí a extrateritoriálnímu vymáhání.

Klíčové sdělení: Týden financování AI v Hongkongu v hodnotě 5,8 miliardy dolarů představuje jasný strukturální posun – čínské banky vytlačují Wall Street z pozice dominantního zprostředkovatele pro získávání kapitálu čínských technologických firem v Hongkongu. Tento trend je poháněn geopolitickým napětím, americkými exportními kontrolami a tlakem Pekingu na rozvoj domácí finanční infrastruktury. Umístění akcií Zhipu v hodnotě 4 miliard dolarů (s 13% diskontem prostřednictvím CICC) proběhlo hladce a akcie v den uvolnění uzamčení posílily. MiniMax zároveň pokročil v plánech na vývoj open-source modelu s 2,7 bilióny parametrů – signál, že čínský sektor AI nadále agresivně expanduje, a to navzdory (nebo částečně právě kvůli) regulatorní divergenci mezi Washingtonem a Pekingem.